国信证券:充裕的流动性将提升钢铁行业估值水平(荐股)

2010年11月05日 11:30中国证券网 】 【打印共有评论0


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10月钢钢价震荡调整

国内钢材市场之在“金九银十”传统旺季下表现不如人意,需求不足导致上涨无力,而成本上涨确保下跌空间有限,主要钢材品种价格多在百元以内波动调整。截至11月4日,国内螺纹钢均价4321元/吨,较10月同期上涨126元/吨,涨幅3.00%;线材均价4422元/吨,较10月同期上涨76元/吨,涨幅1.75%;热轧均价4287元/吨,较10月同期上涨13元/吨,涨幅0.30%;中厚板均价4402元/吨,较10月同期下跌12元/吨,跌幅0.27%;冷轧均价5322元/吨,较10月同期下跌了36元/吨,跌幅0.67%。

全球通胀刺激矿石及焦炭价格走强

受美、日等国家实施量化宽松货币政策的影响,美元指数持续走弱,以美元计价的各类资源品价格大幅上涨,黄金、原油等价格上涨,通涨预期越演越烈。受此影响,铁矿石和煤炭价格均出现了不同程度的走高。矿石价格的走强给钢价提供了有力的成本支撑,2011年的铁矿石谈判已经开始,在全球流动性过剩的影响下,作为资源品的铁矿石价格上涨是大概率事件,这将从成本方面对钢价形成较强的支撑和推动作用。

三季度行业业绩好于预期,资源优势与产品优势季报表现靓丽

3季度钢铁行业业绩整体好于预期。钢铁行业30家公司3季报合计实现营业总收入约9440亿元,同比增长33.8%;净利润约237亿元,同比增长474%;3季度单季净利润约37亿元,高于预期。其中,拥有较强产品优势与资源优势的宝钢股份新兴铸管大冶特钢八一钢铁凌钢股份等业绩均高于预期。

维持“谨慎推荐”评级,充裕的流动性将提升行业的估值水平

目前钢铁板块的PB为1.61倍左右,相当于全部A股3.06倍的0.53倍,钢铁板块吨钢市值才2826元,远远低于行业平均5000-6000元/吨的重臵成本,严重的低估。充裕的流动性将提升行业的估值水平。当然,由于行业基本面尚未根本转变,我们维持对行业“谨慎推荐”的投资评级。个股方面重点推荐新兴铸管、宝钢股份、大冶特钢等业绩优异、估值低廉的企业;八一钢铁、酒钢宏兴西宁特钢等拥有资源优势的企业,也是关注重点;此外我们今年重点推荐的转型太阳能领域的恒星科技,也重点关注。(国信证券研究所)

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