农林牧渔:通胀提升业绩和估值水平 重申买入

2010年11月09日 15:09浙商证券研究所 】 【打印共有评论0

投资要点:

10月份海外和国内大宗原粮大幅上涨10月份,CBOT小麦、CBOT大豆、CBOT玉米和CBOT糙米分别上涨7.11%、10.78%、17.07%和14.08%,大宗原粮连续2个月大涨;国内期货跟涨,连豆1号、大连玉米、郑州早籼稻和郑州硬麦上涨6.00%、7.10%、10.72%和2.93%。

看好糖价和棉花价格,推荐南宁糖业以及棉花替代品上市公司10月NYBOT11#原糖报收26.85美分/磅,月上涨14.35%,郑州白糖报收6566元/吨,上涨16.07%;NYBOT棉花报收120.45美分/磅,月上涨19.90%,郑州棉花报收28445元/吨,上涨34.36%。弱势美元,再加上利多的基本面将支撑食糖和棉花价格强势表现,推荐南宁糖业以及棉花替代品上市公司。

畜禽养殖产业链盈利能力明显提升10月份生猪价格涨至13.44元/公斤,头猪盈利超过250元/头,受养殖周期影响,我们继续看好生猪价格,推荐正邦科技的投资机会;肉鸡行业随猪价回暖而回升,10月份肉鸡苗价格保持高位,继续推荐民和股份4季度业绩超预期的投资机会;随着下游养殖需求复苏,饲料行业成本传导能力得到提升,行业盈利将随之提升,推荐新希望大北农海大集团

继续推荐海产品,苹果汁涨价幅度有望超预期海参价格有望继续走高,且再融资预期将助推东方海洋好当家股价上涨;最新消息显示,欧洲苹果减产,波兰高酸苹果汁涨价幅度超过20%,国内原料果减产30%,预计苹果汁减产20%以上,国内苹果汁报价有望超过1500美元/吨,达到1800美元/吨的水平。

通胀提升业绩和估值水平,重申行业“买入”评级10月份,大豆、豆油等大宗商品期货价格走高,食糖和棉花期货价格创出历史新高。不仅如此,农产品价格上涨对下游的传导作用日益显现,全国生猪价格跃升至13.4元/公斤,鸡肉价格创出近2年来新高水平。此前,我们一再强调我们推荐农业股的逻辑在于:“美元贬值—通胀预期—农产品涨价—盈利增长”,我们认为“通胀预期”逐步落地,通胀成为现实,在上述逻辑下,农业行业的业绩存在向上修正可能,再加上通胀对整体行业估值的提升,我们未来仍看好农业板块的投资机会。

我们预计下述四个子板块未来将受益于通胀,业绩有超预期表现。种业方面,推荐登海种业敦煌种业;水产养殖推荐好当家、东方海洋和獐子岛;畜禽养殖推荐民和股份、圣农发展和正邦科技;饲料行业推荐海大集团、大北农和新希望。

(具体内容请见附件)

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作者: 金嫣   编辑: robot
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