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世纪证券:基础化工行业景气度仍待复苏 荐7股

2012年10月08日 08:29
来源:世纪证券

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板块走势弱于大市,行业持续低迷

1)截止9 月27 日,化工板块整体跌幅为1. 5%,同期全部A 股下跌0.88%;2)整体利润降幅扩大。2012 年2 季度化工板块营业利润增速同比下降51.07%,较1 季度降幅扩大,整体毛利率为14.18%,同比下降约2 个百分点,收入增速仅为3.46%,主要是受原材料上涨和需求减缓双重影响。3)行业价格指数持续低迷。从PPI 指数来看,2012年8 月数据大部分处于低谷,为负值,无明显好转。

展望:行业景气度仍待复苏

1)需求:终端需求依然疲弱,去库存压力增加。从PMI 指标来看,因需求萎缩,产成品库存被动积累,产成品重新进入去库存阶段;2)供给:投资增速提升,开工率有提升空间。1-8 月,化学原料及化学制品制造业固定资产投资完成额累计同比为33.86%,同比提升10.46 个百分点;3)成本:原料价格上涨,压力仍存;4)产品价格&价差:跌多涨少,分化明显。年初以来,从我们跟踪的153 种化工产品价格变动来看,整体跌多涨少。

投资策略与评级

基础化工板块估值优势仍不明显,维持 “中性”评级。我们认为,化工板块在整体产能过剩及需求疲软下无明显的趋势机会,继续看好供需向好,业绩有保障的个股,包括:1)具有技术、产业链、客户优势,产品市场发展空间良好的中间体公司,联化科技(002250)、永太科技(002326)、雅本化学(300261),2)长期受益于磷矿石价格上行和资源整合的公司:兴发集团(600141);3)中西部地区需求较好的民爆企业:久联发展(002037)、雅化集团(002497);另外可关注竞争优势显著的复合肥龙头:史丹利(002588)。财经热点资讯

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(本文来源:世纪证券)

 

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