电力设备业：业绩有保障增持投资评级

2009年04月08日 07:49证券时报【大中小】【打印】已有评论0条

今日投资李冲

当前投资评级排名前20名的股票主要分布在电力设备、制药、电子设备与仪器等行业。其中，电力设备类股票有三只上榜，当前电力设备行业与其他行业估值相比短期内估值已较为充分，但对于其中具备核心竞争优势的企业而言，仍具备中长期投资价值。现就电力设备行业做简要分析。

一季度，电力设备平均涨幅为37.3%，超越上证指数幅度30.4%为6.9个百分点。3月份，电力设备平均涨幅则为15.8%，超越上证指数幅度14.8%为1个百分点。平安证券认为，短期可关注三类品种：价值低估品种、有催化剂品种与短期估值合理的公司。

相比2008年底提出的2—3年1.16万亿的投资规模，国家电网公司2009年初提出的投资计划“缩水”了不少。国信证券认为投资力度未达预期影响并不严重：首先，国网和南网两家公司投资总和仍较2008年增长了14.4%；其次，超高压、特高压的投资力度仍是在增强；最后，稳健增长而非“大起大落”实际上更有利于输变电产业的健康发展。

渤海证券指出，电网投资虽然是全行业的盛宴，但也有受益大小之分，预计对高端设备利好更多。根据以往数据统计，电网投资总额中设备类投资一般占30%左右的份额。因此，今后2-3年涉及超高压输配电设备采购额大约年均为650亿元左右，这将使得超高压、特高压输变电设备制造业能够充分享受电网投资加大带来的好处。

另外，近日召开的全国能源工作会议宣布，今年国家对电力的总投资将达5800亿元，核电、风电等新能源建设将明显提速。核电和风电作为可再生能源的重要组成部分，由于经济性接近火电，近年来发展明显提速，预计在能源结构中的比重将进一步提高。相对而言，风电由于建设周期短，对相关企业的影响更为直接，风电2008年720万千瓦，同比增长118%，再次超出市场预期。

方正证券认为，电力设备板块估值已经充分，部分电网类个股甚至过于乐观的反应了行业景气。下调电力设备行业至“增持”的投资评级。虽然从业绩增长看，电力设备尤其是输配电行业是2009年国民经济全行业中最具保障的行业之一，但从估值角度看，已逐渐趋于合理。发电设备子行业整体需求继续下滑，但设备企业在手订单饱满，交货期可能拖延，可适当关注水电相关设备的发展。此外，替代能源产业发展长期趋势早已确立，风电行业高景气度有望延续，光伏产业长期乐观，短期受政策刺激存在一定的交易性机会。