A股弹药充足老基金手握3500亿

2009年03月22日 11:21证券市场红周刊【大中小】【打印】已有评论0条

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红周刊》记者任洪剑

近期市场人士解读A股的趋势时，往往提到一个重要的利好因素就是新基金发行回暖，增量资金可观。那么究竟基金公司还有多少弹药可供支配，又将会投向哪些股票呢？

A股弹药充足老基金手握3500亿

基金持有丰厚的余粮，这点从来都不用怀疑，因为即使在疯狂的2007年三季度，偏股型基金的平均仓位仅有79.16%，也还有增仓的余地。近期由于市场转暖引发投资基金热情升高，而反弹高度相对有限也限制了赎回潮的产生。因此假设目前基金份额与2008年年底基本保持一致，根据2009年3月19日的基金净值情况计算，披露数据的四季报中214只股票型基金的资金规模约为10460亿元，127只混合型基金的资金规模约为5522亿元。

而联合证券基金仓位监测报告显示，截至3月12日，开放式基金连续第四周仓位上升。根据投资类型进行测算的结果显示，开放式股票型、开放式混合型、开放式指数型平均仓位分别为75.27%、62.88%和94.99%。按股票型基金95%的股票仓位上限、混合型基金80%的股票投资上限计算，股票型基金可入市的资金规模约2064亿元，混合型基金的可入市资金规模约为945亿元，两者总计3009亿元资金可备入市。此外，部分偏债基金也可将20%以内的资金投入二级市场，依此计算，所有老基金可供支配转投股票的资产超过3500亿元。

基民入市热情显著提升新基募资近200亿

经过市场连续的上涨，2008年下半年以来成立的偏股型基金，8成以上取得正收益，在赚钱效应下，基民入市热情显著提升。中登公司本周二最新公布的数据显示，上周基金开户数为4.33万户，环比增长21.01%，时隔一周重回4万户，这也是2009年以来第二新高，其中新增封闭式基金开户数为714户，TA系统配号产生的基金开户数为4.25万户。截至3月13日，基金账户总数为2862.06万户。

基金开户数的逐渐增多，与新基金发行升温有直接关系，Wind数据显示，2009年以来已经成立的15只基金共募集243.16亿元，平均每只基金募集规模达到16.21亿元。其中有4只基金首募规模超过30亿元，而偏股型基金平均募集规模达到16.48亿元。另外，3月份处于募集期的新基金及新发基金达到20只以上，其中偏股型基金达到17只，在数量上占绝对优势。偏股型基金密集获批和发行规模不断上升，带动了市场信心的回升，超过百亿元的募集资金有望给股市带来“新鲜血液”。目前已经在本月成立的偏股型新基金有4只，4月之前结束募集的偏股型基金还有8只。其中南方沪深300、嘉实量化、易方达领先和兴业增长等基金均为明星基金公司旗下品种，从已知信息来看募集形势火爆。

即使按照之前16.48亿元的平均募集规模来看，这12只基金的募集总额也将接近200亿。从目前已知发行计划和审批情况来看，将于今年4月份新成立的偏股型基金数量比3月份还要密集，因此新基金建仓带来的“新鲜血液”将会至少持续到5月末。同时，一些老基金趁着业绩反弹打开申购也将吸引一批资金入场。其中中邮核心优选在经过超过18个月的暂停申购之后，将于近期针对既有客户恢复日常申购业务。

新基金建仓迫切难改“喜旧厌新”

在流动性充裕以及政策效应逐渐显现的背景下，A股市场具备了继续向上的动能，因此新成立的基金也明显加快了建仓节奏，果断参与到反弹行情中，那么对于投资者来说，规模超过200亿的偏股型新基金建仓带来哪些潜在机会？

从基金四季报披露重仓前20名股票来看，大多数股票的排名没有实质性的变化，前五位的股票依然还是招商银行、贵州茅台、中国平安、苏宁电器和浦发银行，仅有中国石化、中国人寿、武钢股份、宝钢股份和长江电力被剔除，可见基金在调仓过程中仍以熟悉的股票为主。而在新基金建仓或许更是如此，记者通过分析两只募集规模相对较大的基金易方达行业领先、兴业有机增长的基金经理建仓风格、基金公司的交叉持股、基金经理偏好等情况，为投资者提供一种新基金的建仓机会的思路。

易方达行业领先基金经理伍卫在2006年9月到2007年12月担任易方达积极成长基金经理，目前仍兼任易方达科汇基金经理，从其管理过的两只基金的持仓情况可以发现，对于金融保险、房地产行业、批发和零售贸易的配置始终处于超配状态。而且在各季度中，重仓股也保持了较高的个股留存度，浦发银行、华发股份、苏宁电器等股票一直是基金的重仓股，可见基金经理的偏爱，将成为新基金建仓的首选，另外，四季度大幅增仓的建发股份、保利地产、亚宝药业也可能成为基金的配置新宠。

兴业有机增长基金经理张光成、陈扬帆之前分别担任兴业可转债、兴业全球视野的基金经理助理。由于之前并无直接管理基金经验，因此将得到投资决策委员会的重要支持。兴业全球基金公司旗下基金持股相似度很高，金融保险、有色金属、制造业配置比例相对较高，浦发银行、招商银行、青岛啤酒、烟台万华、兰花科创被旗下3只偏股型基金全部配置，理应成为新基金建仓选择，另外，对于基金经理四季度重点增仓的民生银行、双汇发展、福建高速、宝钛股份也可能成为新基金配置选择。