机构减仓提前预警 振荡期五大亮点最应关注

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证券通 陈剑炜

在平静的周末之后，今天沪深股市重返升势，走出了较为令人满意的一根阳线，而且这根阳线把前两个交易日的阴线基本吞没，还创出反弹新高，可见多方力量仍然不小。

今天市场有个显著的特征，就是虽然市场普涨，指数也收出一根扎实的阳线，看看权重板块，煤炭石油，银行，汽车都有不错的涨幅，但成交量却没有升高，只维持在一般水准。或许细心的投资者会联想到我上周提过的一个市场特征，就是成交量放大一般都是在突破压力位时，随着多方不断消化掉空方的筹码，之后的拉升过程中成交量就不会体现的十分明显。当然，这一点并非仅仅在中期行情中体现，在短期行情中，往往也会有这样的特点。经过上周的震荡放量整理，周一的阳线已经明白无误的指出，目前空方的力量已经被初步消化。因此，有理由可以相信，只要政策面和基本面在这几天没有出现戏剧化的变化，指数仍将遵循震荡向上的走势。

在这个时候，也许大家都开始被牛气冲得晕忽忽的，不过该提醒的，我还是要提醒大家。目前市场上存在几个地雷，也不知道什么时候会响。尽管上证综合指数2500点上方依然可能存在结构性机会，但鉴于市场估值“泡沫”将会日益明显，在IPO可能重启，及今年7月份与10月份A股市场将迎来05年股改以来的最大限售股解禁高峰的两个月份等因素，可能导致市场供求预期发生逆转的情形。

从专业机构的角度，或许可能看出主力的端倪。根据银河证券最新公布的仓位测算结果，上周主动减仓的有20家基金公司，华夏、华宝兴业、建信、金鹰、中信、国泰等基金公司仓位都出现不同程度下降。其中，资产管理规模最大的华夏基金，旗下11只偏股型基金仓位由一周前的64.84%减至63.69%。由王亚伟领衔的华夏大盘精选仓位降至65.26%，主动性减仓-6.30%；华夏策略精选，由上周59.49%降至47.70%，减幅达-12.20%。与此同时，从当前股票型基金发行的密集程度看，证监会通过基金发行调控市场的意图再现。其主要表现是，现阶段发行的股基个数已较前一两个月迅速下降。

综合来看，虽然当前市场短期仍可无虞，但未来一两个月可能存在震荡风险。具体的可以参见我前一篇博文。考虑到题材股空间已不大，更应关注结构性机会，政策倾斜和资金偏好会对可选消费品和消费服务行业产生积极影响。《振荡期抓住五类板块》一文做近来的风险做了更专业和细致的分析，其中也把消费类股提到一个较高的位置。希望大家充分做好这段震荡期前的准备，以及如何在潜在震荡期间抓住更多机会。

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