民族证券：资金面历史最充裕短期将继续走高

2009年07月05日 11:33证券市场红周刊【大中小】【打印】 0位网友发表评论

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民族证券徐一钉

目前资金面是历史最充裕的一次

上证综指“真”吝啬，连150点的技术性调整也没出现。在犹豫中，上证综指已经逼近3100点，A股流通市值93680亿元再创反弹新高，并逼近10万亿的历史高点。应该说，2009年3月份以来，A股市场能走出逼空走势，主要是受以下四大因素的影响。

一，A股市场资金十分充裕。2009年1-5月，新增信贷资金达到5.84万亿，已经超越了2008年全年的信贷增量。预计6月份新增信贷再超1万亿，上半年新增信贷资金逼近7万亿，这在新中国成立以后是绝无仅有的。在实体经济赚钱不易的背景下，新增的信贷资金必然有一部分流入股市、房市。应该说，目前A股资金面是历史上最充裕的一次。

二，2007年10月份，国内居民储蓄存款余额163883亿元。而到了2009年5月份，国内居民储蓄存款余额246129亿元。2009年上半年，虽然偏股型基金净赎回504.68亿份。但进入6月份后，由于A股市场不断创出反弹高点，投资者认购新基金、申购老基金的热情持续攀升。6月底结束发行的汇添富上证综合指数基金，首募规模突破90亿份，创下指数基金首募的最大规模。未来恐怕将再次上演居民储蓄向股市搬家的游戏。

三，2009年1-5月份，全国规模以上工业企业实现利润8502亿元，同比下降22.9%。其中，1-2月份实现利润同比下降37.3%，3-5月份同比下降则为13.3%。从37.3%回升到13.3%，透视出全国规模以上工业企业的盈利状况出现很大的改善。此外，6月制造业采购经理人指数PMI为53.2%，连续四个月位于50%这一临界点之上，显示中国经济继续稳步复苏。

四，经过近四个月的反弹，虽然美国、欧洲、香港股市出现调整，但从幅度看调整还算温和，这样对A股市场的拖累并不大。1664点反弹以来，每逢美国、欧洲等股市出现幅度略大的调整，随后A股市场都显示出“逆势”的个性。反复出现多次后，强化了市场对逢弱(全球股市弱)显强(A股市场强)的预期。

笔者预计，上证综指突破3000点以后，将继续受流动性的推动，短期内依然有望维持高位，并在震荡中继续创出反弹新高。但个股走势分化依然严重，以银行为代表的两低蓝筹股(低市盈率、累计涨幅低)，以及房地产、石油、煤炭等抵御通胀概念股，将继续受到资金的关注。此外，由于主板IPO发行进入倒计时，中国神华、中煤能源、建设银行等目前价格仍低于发行价的蓝筹股，有望出现补涨，回到发行价之上。