强势震荡等待下一步的突破

2009年11月06日 18:34财通证券【大中小】【打印】共有评论0条

本周大盘强势上攻，周二即11月3日以3077-3078跳空缺口向上突破，四连阳日K线后于周五收出小阴，本周的周中阳线形成了两阳夹一阴多头炮的组合， 5日均线金叉10日均线， 5、10、20日短中期均线形成多头排列，均线系统助涨特征明显，大盘将继续维持一个震荡盘升格局。

目前的基本面正形成有利于市场做多的局面。首先，中国采购经理人指数10 月份为55.2，是自2005 年有PMI 数据以来的最高10 月份数据；四大行10月新增人民币贷款约1360亿元，较9月的1104亿元明显回升，表明未来两周将陆续公布的其它宏观经济数据可能依然保持强劲势头，对市场走势形成支持。其次，全部 A 股一至三季度净利润同比下降1.7%，三季度比二季度环比改善3.9%，同比增长26.8%，印证了基本面持续改善的态势，为目前的市场估值提供支持。第三，"弱美元"间接确立了中国宽松的货币、并带来了通胀预期，一旦弱势美元的趋势继续确立，那么以零利率美元为媒介的套息交易必将持续，那么以黄金、大宗商品为代表的通胀预期继续扩散，赌人民币升值的海外热钱必将到中国形成新的流动性泛滥，资本与商品的泡沫必将继续吹大。

当然，澳洲再次加息意味着全球范围内的宽松周期已经步入尾声，经济逐步从危机状态迈向正常化，政策逐步由"宽松"向"中性"过渡。虽然全球范围的"政策退出"会持续干扰市场，但美国政策退出的预期形成才是海外流动性的中期拐点。全球性"政策退出"引发国内政策转向的担忧，但由于中国经济在明年3月份之前，二次探底的可能性很小，在未来4个月，特别是明年1、2月间将是信贷投放最火热的时候，不能排除疯狂流动性可能如09年初一样掩盖一切，预计A股市场在流动性相对宽裕的情况下走出一波跨年度的向上行情。

从技术面来看，本周大盘继续受制于8月24日3004高点与9月18日3068高点连线所形成的上档压力线的反压，该压力位目前在3180点附近，本周最高摸至3183点受阻明显受到该阻力位的作用。同时，之前3439、3478高点的双头成交密集区域即3478-3200区间将有较强反压作用。目前60日均线还没有扭转颓势，这预示大盘在一段时间内还将不断地通过反复震荡来扭转60日均线的颓势。短期虽有宽幅震荡的可能，但总体趋势很可能已经开始酝酿四季度至明年一季度之间的上攻行情。

投资策略方面，将逐步由消费等防御性板块转向资源类及资产类板块、盈利复苏确定性提高的中游板块。人民币升值效应和通货膨胀主线下的价值重估促使资产类(金融、地产)、资源类(有色、煤炭、农产品)等将再次成为股市的核心投资主题。随着哥本哈根全球气象会议的来临，未来两个月将是全球各国低碳经济刺激政策密集发布期，以智能电网、核电设备、电动汽车、新能源为代表的节能减排和低碳经济概念将成为主题投资的香饽饽。