区域抵抗奏效 A股趋势有望扭转

2012年01月09日 16:16
来源：凤凰网财经 作者：张皓亮

字号:T|T

0人参与0条评论打印转发

进入张皓亮专栏主页>>

一、市场慨况

周一早盘，沪深两市双双小幅高开，随后震荡回落，临近10点30，煤炭、有色为首的资源股率先发力，LED板块跟进，带动大盘放量快速上攻，两市突破5日、10日短期均线压制，后遇阻20日均线震荡回落。午后大盘站上20日均线，市场量能快速放大，出现久违的大涨。截至收盘，两市50余只个股涨停，市场做多热情被点燃。

今日上证综指收报2226.10点，上涨62.49点，涨幅2.89%，成交额637.74亿；深证成指收报8946.09点，上涨311.66点，涨幅3.61%，成交额534.31亿。沪市934家上涨，8家下家跌；深市1478家上涨，47家下跌。

二、技术面分析

依旧维持上周五的判断：周四创业板和中小板跌幅均超过3%，其中创业板更是创出本轮调整新低，市场的投资信心已经基本崩溃。浦发银行年报预增在一定程度上提振整个银行板块，汇金增持工商银行举动也对市场产生影响。近期监测到融资融券标的数量骤减，即该点位投资者已出现盲目做空行为，不论基本面好坏，虽然融券标的对市场贡献量有限，但由此可见投资者心态的转变。市场所谓具有安全边际的一线龙头股票连续下跌，对市场人气是最后的打压，近期频频出现的下影线预示了中级反弹依旧可期。

三、消息面分析

1.中央金融工作会议温家宝指出协调发展一二级市场，提振股市信心

点评：市场预期会出台相关救市政策。对金融业服务实体经济、防范金融风险、深化改革等方面的相关表述引人关注。短期对深化新股发行改革的表述将有望提振市场信心，中长期来看，引导市场配置金融资源，表明未来相关改革将会提速。

2.汇金平安等机构大力买入银行股

点评：工商银行截至2011年12月31日的股东名单显示，继去年10月10日首次增持1458.4万股后，汇金在随后两个多月时间内再度大举买入3847万股，年末持股数已增至1236.94亿股，持股比例升至35.43%。而在汇金去年10月宣布“自即日起在二级市场自主购入工、农、中、建四行股票”的背景下，工商银行的上述持股变动，显示汇金对四大行的增持操作仍在有条不紊地推进，且力度不断加大。历来注重风险控制的险资去年四季度也大举入市抄底。据工商银行所发公告，平安人寿旗下的传统-普通保险产品在三季度购入1.18亿股工行股份后，又于四季度大举增持了5亿股，耗资约21亿元。在行情低迷之际，汇金的持续增持举动直接体现了其对银行股当前估值的认可，在更深层次上则反映出其对A股市场和宏观经济前景充满信心，具有明显的象征意义。

3.央行：继续实施稳健货币政策 促进经济平稳发展

点评：“稳定物价总水平”仍是今年金融宏观调控的首要任务，为此，央行2012年将“继续实施好稳健货币政策”，并适时预调和微调货币政策，同时将加快金融改革，扩大金融市场规模，加强对外交流和合作，我们认为今年国内金融市场改革的步伐将有所加快。

4.央行2011年金融统计报告：12月新增贷款6405亿

点评：12月信贷数据超出预期，M1和M2 均出现探底回升走势，我们认为市场在货币政策放松和企业去库存双重作用下，企业现金流将逐步改善，M1底部信号已较为明显，增速将跟随经济复苏的节奏逐步加快。

5.央行节前停发央票并适时开展逆回购

点评：虽然降准预期回落，但银根放松的效果达到了。我们认为央行该举措主要是由于春节临近，市场对资金需求量激增，且春节前到期资金仅为740亿元，而1月上旬又是存款准备金上缴日期，缴款时点和短期资金需求时央票停发的主要原因，存准下调日期可能推迟至春节之后。

四、后市研判

年前本栏给出2012年预计：随着2012年降低存款准备金率为主的预调微调行情的发酵，上半年市场表现将比较好。在目前位置上，市场显得有些跌无可跌。如果市场就此出现反弹，那么反弹在日线上将以三浪形式展开，反弹幅度超过之前的2536.78点，反弹终极目标位在2700，但市场见大底的时间会向后延迟到2013年。下跌越抵抗，见底时间越长，三浪具体展开形式本栏将在以后的时间里给出解答。由于市场跌破了2245牛熊分界线，本身就有一次中级反弹需求，所以就目前情况看来出中级反弹概率大于此处是大底的概率。左侧底仓右侧加仓策略在最近几日体现出他的灵活度！2130附近买入的投资者还未被套，就算继续杀跌也不过是加仓的好机会，坚持就是胜利，不见兔子不撒鹰。

今日的放量光头长阳有些中级反弹启动的意思，为避免一日游行情，稳健型投资者可根据明日市场表现再决定是否进场。明日早盘，市场面临回踩确认，只有经过回踩的市场才有前进动力。明日关注市场成交量能否跟上，同时有无热点板块涌现。根据之前本栏判断的2012先强后弱行情如果成立，市场跌破了2245牛熊分界线，本身就有一次中级反弹需求，目前情况看来出中级反弹概率大于此处是大底的概率，中级反弹行情会在一季度出现，熊市未必结束，但中级反弹一定会有！

五、基金市场

继续维持之前提出的，一旦市场转身突破向上，短线可以参与，周一市场突破了20日均线压制，明日若回踩确认有效，短线投资者可参与。由于10月底那波行情是单底反弹，持续性打了较大折扣，所以中长线布局需等到股指做出双底雏形才能考虑买入。考虑到近期市场连续交投清淡，本栏提出“左侧建底仓，右侧加仓位”的灵活策略以提高抄底的准确性。若市场下一个台阶，我们就多补充一批仓位，若市场就此见底，那么根据右侧原则，未来任何时候买入都是对的，不存在踏空一说。市场趋势不会简简单的因为一根阳线而扭转，攻击2245牛熊分界线的上攻力度是中级反弹能否启动的关键。

易天富基金研究中心首席策略分析师 张皓亮