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张江高科：大股东增持利好7月释放

2009年06月17日 10:28投资者报【大中小】【打印】 0位网友发表评论

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投资者报(记者张东红) 6月10日，张江高科(600895.SH)公告称，大股东上海张江(集团)公司(以下简称“张江集团”)已获得证监会核准豁免增持张江高科股份。自去年9月16日至今年3月15日，张江集团已在二级市场增持张江高科股份。

张江集团增持时间恰恰在张江高科股价底部。张江高科股价2007年高位下挫后，去年10月13日达到最低点7.50元，之后稳步上扬，至今年5月7日达到近期最高价16.50元，股价翻倍有余。

张江高科相关人士表示，当时随着股价的非理性下跌，作为国资下属企业，股东有责任增持。除了维持股价稳定外，张江集团增持的另一个理由是看好公司今后业绩提升空间。

安信证券高级行业分析师陶学明认为，张江高科的商用地产价格稳步上扬，业绩稳定上升，在上海世博会和大浦东概念等利好刺激下，股价仍有上涨空间。

大股东已增持

早在去年年中，大股东张江集团就决定增持，拟动用不超过人民币3亿元，增持价格不高于16元/股，累计增持比例不超过张江高科股份总数的2%。

增持已于2008年9月16日至2009年3月15日期间完成，张江集团通过上海证券交易所证券交易系统累计增持张江高科股份13,014,586股。增持前，张江集团持有张江高科股份数量为816,806,601股，占张江高科总股本的52.74%，本次增持完成后，张江集团持股数量增至829,821,187股，占公司总股本的53.58%。

安信证券高级行业分析师陶学明认为，从大股东的地位上来说，持股比例已经过半，增持意义不大，他认为增持的原因主要还是看好张江高科的前景，表达一种信心。

对于原计划增持不超过2%最后却连1%都不到，陶学明认为，是由于后来随着市场回暖，张江高科的股价也上涨，大股东已没有必要再增持。

张江集团副总经理殷宏告诉《投资者报》，张江高科技园区已经形成了集成电路、软件、生物医药三大主导产业的规模集聚，在国内都没有其他园区可以替代。并且通过产业交叉，延伸出了金融服务、文化创意、节能环保等新兴产业。

产业的集聚效应和延伸效应，扩张了公司的客户资源，也为公司未来发展提供了较大空间。

多重因素提升物业价值

张江高科的主营业务以房地产销售和房产租赁为主。去年这两项业务占主营收入的比例分别为64.18%和23.17%。

张江集团表示，随着上海世博会的临近，张江高科园区的交通将大为改善，这将大大提高张江高科所拥有的物业价值。

事实上，张江高科园区目前交通并不方便，从张江高科地铁站到园区，还要有20分钟车程。张江高科地铁站已经是地铁二号线的终点站，且没有公共交通。

但这一情况很快将有改观。7月份开始，园区内的有轨电车、地铁延伸段和中环线将逐渐开通，立体的交通网即将在 2010 年以前建立。张江园区内部的联系，以及园区中、东部区域前往陆家嘴、人民广场、徐汇区和杨浦区等商业中心和主要地点都将变得十分便利。

上海市的三条环线的东部将全部经过张江高科技园区，地铁二号线延伸后，园区将位于上海的两个机场虹桥机场和浦东国际机场的中点，园区内有轨电车的开通，将直接连通园区内的各家企业，且与张江高科地铁站实现零换乘。这将从根本上改变张江的交通地理位置概念。

兴业证券研究报告认为，张江高科园区有轨电车的 15 个站点依次连接了属于上市经营范围的技术创新区、微电子港、科研教育区和集电港区域，并且把目前仍在集团内的软件园、生物医药基地和张江镇也纳入了有轨电车的覆盖范围，整个张江园区的各大功能区在有轨电车连接下成为一个有机整体。未来有轨电车项目二期还将延伸至唐镇、合庆镇等地区，张江高科将和居住人口超过 20 万的新兴住宅区便捷连通，从而提升张江园区办公和商业物业的价值。

作为全球高科技企业的聚集地以及国内自主创新企业的培育地，随着创业板的即将推出，张江高科通过参股优质的高科技中小企业，将分享客户的成功。

另一方面，金融危机也使张江高科的租售客户开始向大企业集中，有利于收益稳定。

同时，上海世博会，上海的金融中心和航运中心两个中心的建设，以及浦东和南汇合并的大浦东，加上传闻中建在张江附近的迪斯尼乐园，都将提升张江高科所拥有的资源优势。

张江高科证券事务代表郭凯表示，2000年张江地铁站的开通，让张江高科园区内的产业出现了大升级，而新的交通线的落成，将使张江高科出现新的飞跃。

09年净利可增40%

正是有了这些即将成为现实的利好因素，张江高科业绩被广泛看好。东兴证券研究所郑闵钢认为，高新区内优质企业的快速发展使高新区的收入及收入的增长相对稳定，张江高科今年收益仍将稳定增长。

从公司去年和今年第一季度业绩看，张江高科表现良好。去年实现营业收入17.57亿元，比上年增长46.39%，净利润为5.27亿元，同比增长近一倍。今年一季度的净利润为1.19亿元，同比增长68.65%，每股收益0.07元，同比增长40%。

尽管去年以来整个宏观经济对房地产行业冲击较大，但公司作为园区开发服务类企业，销售价格稳中有升。相比周边和同类地区，其园区租赁价格也保持增长态势。

这在公司主营业务的毛利率上已有所体现，去年公司主营业务毛利率大幅攀升,从2007年的41.5%上升到2008年的62.9%,上升了逾20个百分点,而今年一季度公司毛利率继续上升,达到了63.8%。

进入今年，张江版图向南扩张的规划已基本成熟,公司将迎来张江中区新一轮的开发机遇及现有北区(技术创新区) 规划调整与空间拓建。公司预算主营业务收入为23亿元，其中房地产业务预算实现收入约20亿元，预计销售及管理费用1.6 亿。

安信证券陶学明认为，张江高科的物业包括出租和销售，形成了自己的盈利模式，价格保持稳步上升，今年的净利增长应该为40%左右。