天相投顾：通胀预期提升股市吸引力

2009年03月24日 10:26中国证券网【大中小】【打印】已有评论0条

中国证券网消息

天相投顾24日发布行情分析报告表示，通胀预期提升股市吸引力。

天相表示，周一沪深两市继续呈现了价量齐升的强势格局，量能放大显示临近前期高点市场分歧加大。从天相风格指数来看，中盘成长指数继续涨幅居前，而小型基金指数表现落后。从天相行业指数来看，各行业指数均以红盘报收，涨幅居前的是：农业、保险、汽车及配件、证券、医疗器械。

农业板块表现强劲的原因有以下几点：（1）国际农产品价格反弹。3月以来，国际农产品价格持续反弹，截至上周五，国际小麦期货价格较月初上涨9.3%，玉米期货价格较月初上涨13.6%，大豆期货上涨12.2%。（2）国内粮食、棉花价格回升。由于政府收储政策支撑、季节性需求增加、减产预期等因素作用下，国内粮价、棉价企稳后持续回升。（3）农业板块前期跌幅较大，风险释放已较为充分。

保险股上涨是由于近日保监会公布保险公司2月运营情况，前2月寿险保费收入同比增长13.8%，赔付支出同比下降14.6%，这使保险公司承保业务盈利改善。同时，在美国经济可能提前转暖，国内可能出台新经济刺激方案的背景下保险公司股权投资回报率的预期进一步改善。

新能源汽车概念股较强的表现主要是受到3月20日国务院办公厅发布的《汽车产业调整和振兴规划》，关于新能源汽车领域的支持力度远大于预期这一信息的刺激影响。相关个股中，能够直接受益于新能源汽车政策的有长安汽车，安凯客车、福田汽车、中通客车。风帆股份主要受益于汽车下乡政策带来的汽车销量回暖和新能源概念。亚星客车和江淮汽车主要是《汽车产业调整和振兴规划》中提到的汽车产业重组概念。

随着大宗商品价格的回升，市场对通胀的预期有所上升。对通胀走向的判断将直接影响大类资产的配置以及股票行业配置。从历史表现看，在通胀上升之前，由资源类及工业品原材料组成的通胀行业指数相对于由电力、房地产、保险、航空等行业构成通缩行业指数的比值领先GDP平减指数上升。从目前情况看，该指数的比值有再度走强迹象，反映市场对经济复苏的预期升温。天相判断虽然经济复苏和通胀压力不会马上出现，但从大周期的角度，逐步降低债券增加股票配置、行业配置逐步转向收益敏感型行业是相对有效的策略。根据马丁普林格的经济周期6个阶段的模型，结合对09年中国宏观经济走势的判断，指出中国经济有望实现见底回升，股市在这一时期的表现较好。虽然经济筑底的时间可能较长，但由于股市的系统性风险已大大降低，紧随其后的将是经济复苏阶段，这意味着提前开始配置对经济复苏敏感强的资源类、航空运输、化纤、可选消费等高波动性周期性行业将是不错的选择。