据暴风科技招股说明书（申报稿）显示，该公司主要通过“暴风影音”系列软件为视频用户提供免费为主的综合视频服务，并且为商业客户提供互联网广告信息等服务，然而摆在暴风影音面前的四大困局难以逾越。

    1、净利降3成负债增6成

报告期内，公司的营业收入、营业成本、销售费用及净利润情况

可比公司与公司的营业收入变动比较

    招股书显示，暴风影音的盈利在报告期最后一年出现大幅下滑。2013年实现净利润3853.75万元，较2012年减少1730.98万元，降幅达31%。此外，报告期内的暴风影音负债额高居不下。2012年负债合计相比2011年增幅超过77%，2013年相比2012年增幅超过58%。其资产负债率也从2011年的21.44%一路涨到2013年的32.09%。

    2、变现途径单一 公司核心竞争力大打折扣

    相比行业内多家公司，暴风影音的收入来源较为单一。据暴风影音招股书显示，其主要的盈利模式是互联网行业典型的“免费+广告”模式，通过贴片、弹窗、Tips、文字链等方式进行的广告信息发布与推广业务带来的收入，占其主营业务收入的比重分别达到93%、99.95%、99.82%。

    暴风影音盈利唯一的途径就是加入广告，然而这一变现是建立在损伤自己核心竞争力之上的，这另很多用户五大接受。

    3、政府补贴为利润增饰 2015年税收优惠将终止

    经查阅暴风科技的招股说明书发现，2011年度到2013年度，该公司累计获得的年度政府补贴金额分别为714.59万元、481.49万元以及960.87万元，占净利润的比例分别为14.50%、8.62%和24.93%。补贴稳步增长的同时，占净利润的比例也大幅提升。

    值得注意地是，该公司享有的税收优惠将于2015年度终止并且政府补贴具极大不确定性，暴风科技的利润水平也面临着较大的考验。

    4、版权纠纷或成“定时炸弹”

深圳快播被判2.6亿巨额罚款

    快播被查，一时让多少家行业内公司紧张。由于对于内容的审核比较审慎，暴风影音暂未因违法违规受到广电部门处罚，但在影视剧版权问题上，其被诉侵权却成常事。

    招股书透露，从2011年起至招股书签署之日，暴风影音涉诉案件已结案152起，共合计支付版权补偿费用1207850元，支付版权赔偿费用470500元。 截至招股书签署日，暴风影音尚未了结的诉讼案件仍有22起。

    暴风影音表示，上述未决诉讼可能导致其最终支付赔偿或和解费用，对盈利能力造成一定不利影响。

    近日，老牌播放器暴风影音递交创业板上市申请，曾经的王牌播放器现如今早已风光不再。那么暴风影音是如何滑向整个互联网视频行业的边缘的呢？

    暴风影音曾经的江湖地位

    作为内地最早出现的万能播放器，暴风影音曾经是装机必备软件，这款软件凭借万能播放等特性赢得了亿万用户。数据显示，2009年暴风影音总用户数2.8亿，占当时总网民数量的73%，每天上线用户则达到2500万，是QQ和迅雷之外的第三大客户端软件。

    痛失良机：自愿放过的两次行业大变迁

    第一次：正版浪潮

    由于打击盗版的力度加大，各视频网站在当时纷纷购买版权。2005年国内影视剧的独家版权价格还只是个“白菜价”， 到2007年每集价格也就在3000元到5000元左右，而到了2009年，已飙至每集高达十几万元。据不完全统计，网络视频网站的版权总支出已经超过50亿元。

    然而，暴风影音并没有参与版权大战、自制剧等烧钱项目，而是较为“取巧”地选择了做一个视频聚合平台，即风影音把其他视频网站提供内容内嵌，变成对方的推广渠道，最终被视频网站们所“唾弃”。

    第二次：移动互联网浪潮

    对于移动互联网，2012年是当之无愧的“大爆发”之年。这一年，移动网络从3G向4G升级，移动设备用户数超越了电脑，移动应用使用人数以每季度翻倍的速度增长。目前，爱奇艺2014年第一季度来自于移动设备的营收已经超过公司营收总量的30%，优酷土豆移动端营收占比已经达到10%。

    然而，暴风的做法确是以移动App的路子重塑PC播放器概念。比如“暴风看电影”应用是一个完全按照App模式制作的桌面程序，比在PC上先打开浏览器再输入网址搜索简化了两个步骤。

    冯鑫曾毫不掩饰自己对PC桌面的钟爱，还预测中国互联网在网民增速放缓后未来一定会有下一个高潮，而桌面App化将会是推动这一增长的主要力量。

    暴风影音除上市 无第二条路可走

    回顾视频行业这几年，“并购”这个词儿始终与其形影不离：盛大“要了”酷六、人人“娶了”56、优酷土豆“拜了天地”、爱奇艺与PPS刚刚“在一起了”，而搜狐正与PPTV玩“暧昧”。业内人士分析称，暴风影音在品牌形象上是个播放器，在业务整合方面优势不明显。要么卖掉、要么上市，这是短时间内输血的最佳方式，暴风若不能卖掉，那上市是最合理的方式。

    创立于2003年的暴风影音，从2006年起进行了3轮融资：2006年10月和2007年4月IDG分两次投入900万美元;2008年12月经纬主投、IDG跟随又投入1500万美元。

    公司实际控制人冯鑫在2008年就表示将于2010年赴港上市；2011年他又称将于2012年赴美IPO；2012年4月，暴风影音又被传出拟登陆深交所创业板；直到2013年7月，冯鑫证实已向证监会提交招股书。

    中国证监会公布的最新IPO预披露名单显示，视频网站暴风影音拟登陆创业板。6月5日，暴风影音确认，此次拟公开发行不超过3000万普通股，募资5.1亿元。

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