创业者之殇

2012年07月21日 00:19
来源：中国经营报 作者：李立

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投资人与创业者关系谜题

编者按/投资人和创业者，这个原本的利益共同体却往往变成了矛盾的对立方。俏江南、后谷咖啡、红孩子、雷士照明等投资人和创业者对峙的案例无不存在着规则、理念上的分歧和较量。既有强势投资人深度插手企业，取代创业者参与企业经营管理的案例；也有企业缺少现代化规范的公司治理制度，创业者违规挪用资金、私自关联交易等案例。投资人与创业者之争，本质上是公司治理结构寻求平衡的一个过程。

电话那端的赛富亚洲创始合伙人阎焱声音低沉，略显疲惫，他正在开会。在过去的十天里，这个被认为是中国最强势的投资人之一和同样强势的雷士照明创始人吴长江产生了激烈碰撞。

围绕雷士照明的控制权，双方的对峙从私下走向公开。5月悄然辞职后的吴长江日前借助多年培育的经销商势力反击阎焱。事情最为戏剧性的变化始于电商大佬刘强东、陈年的迅速参与，双方各自站队将“雷士”之战再次升级。京东商城CEO刘强东在微博中炮轰阎焱，称其“不配做VC教父”，凡客诚品CEO陈年则力挺凡客投资人阎焱，认为吴长江作为创业者，“应该遵守游戏规则”。

“雷士”之战由此演变为投资人与创业者微妙关系的再一次集中爆发。

刘强东 陈年参战

刘强东：我绝不拿这种投资人的钱！

在微博上，刘强东率先炮轰阎焱。

按照刘强东的说法，“中国目前创业环境并不好，创业者需要更多的是鼓励和包容，而不是施舍般给予和嘲讽。”他这样做的目的就是要把“中国VC教父”拉下神坛。据刘强东自爆，2008年他曾经与阎焱有过短暂交集，“我当时和此人谈了不到30分钟就不欢而散，出门我就和汉能的人说：我绝不拿这种投资人的钱！”

2008年，开始涉足销售平板电视、空调、冰箱等大家电产品线的京东正处缺钱之际，刘强东与阎焱短暂的交集即发生在当时。据了解，刘强东当时曾经找过阎焱，但后者明确表示对京东不感兴趣，最终双方不欢而散。此番刘强东的炮轰行动，因此被认为多少带有报复意味，但在刘强东看来不全是。

实际上，阎焱也一直没有停止过对电商的抨击。“电子商务基本上以忽悠为主，和中国的经济相似，包括MBA可能90%都是忽悠。”在对电商的抨击中，唯一幸免的则是凡客。阎焱也多次在不同场合下表示，“凡客是一家非常优秀的公司。”这种惺惺相惜在此番雷士之战中集中表现为陈年力挺阎焱。陈年表示，“从业互联网12年，风险投资对产业的推动有目共睹。赛富阎焱如此，沈南鹏、徐新等也一样功不可没。作为创业者，遵守游戏规则是起码的前提。”陈年的此番言论亦有背景。据资料显示，2008年1月，赛富前身“软银赛富”投资凡客诚品1000万美元。2008年7月，软银赛富与另三名风投对凡客合计投资3000万美元。

投资人“逻辑”

阎炎:投资一个企业后，第一件事是帮他找CFO。

伴随着此番与吴长江的对峙，投资人与创业者矛盾亦再次摆上台面。

在过去的几年间，阎炎被认为是国内最强势也是最成功的投资人之一。其投资的代表之作包括盛大网游、橡果国际、神州数码、环球雅思等等。阎炎也从不讳言对于投资企业会大刀阔斧进行改革，包括要求企业对法律结构进行重组，“投资一个企业后，第一件事是帮他找CFO”。曾经在接受媒体采访时，阎炎被问到与被投企业的创始人是否有分歧时，他的答案非常肯定，“一个好的投资人一定是要对他做一些限制，在该妥协的地方也要做一些妥协，但是你不能拿原则做妥协。”

这是典型的阎炎式的投资逻辑。在这一点上，业内的大佬们也体现出不同的风格与底线。徐新接受《中国经营报》记者采访时曾表示，今日资本的几个主要原则一是看行业；其次是一定要投资行业的标杆企业，能在业内发展成领头羊；再次是看团队。据悉，徐新也会利用人脉资源帮助被投企业物色人才。

投资人对投资企业的干预度很大程度上左右着企业的发展方向。麦考林一度面临退市危机时，业界素有金手指之称的沈南鹏亦被指过度包装、推动企业上市。事后沈南鹏曾回应，“麦考林的发展历程主要依靠其自身的经营和管理模式……投资方虽然对公司发展有要求，但是公司发展的好坏还是在于自身的发展。”但显然，资本在麦考林的发展历程中仍然发挥了举足轻重的作用。

空中网原总裁、现乐搏资本合伙人杨宁接受本报记者采访认为：“创业者和资本方都必须具备一种开放的心态，在面临巨大分歧和矛盾时需要荣辱与共，否则最终会两败俱伤。” “资本方在投资上应避免控股的想法，这是减少企业发展过程中矛盾的一种好的方式。”杨在投资过程中就严格遵守只占股20%~30%的底线。乾龙创投创始合伙人查立谈及两者关系则认为，创业者赢，投资人赢；创业者败，投资人败。

上海锦坤文化发展集团创始人、上海现代服务业联合会品牌专委会秘书长石章强认为，“再强势、再专业的投资人也不能替代或取代创业者参与企业经营和管理，当创业者在投资上缺金少银时，投资人雪中送炭；当创业者在管理上缺人少事时，投资人则应该锦上添花。”

创业者之“痛”

创业者与投资人一损俱损，一荣俱荣。

即使创业者与投资人都明白双方是一损俱损，一荣俱荣的关系，但实际上，双方最终目的不一致也让双方的关系变得更加微妙。

在刘强东看来，国内创业者在跟投资人合作时最容易犯三类错误，一是骗，拿到融资后用洗钱方式把股东的钱变成自己的；二是迷惑投资人；三是规则不明。但是作为中早期的创业者来说，在强势投资人面前仍然不具备太多话语权。某科技公司CEO 向记者透露，即使签订了投资意向书，投资人都有可能“反水”，从2011年底到2012年在业内类似的反水事件已经发生过多次。“投资人可能同时和行业内几家企业一起谈，最终只选择一家。其他的找个理由回绝掉。”遭遇反水的中小企业再融资就更加困难。

上海锘钛通信科技有限公司总经理吴轶群接受记者采访时则直言不讳，投资人与创业者的根本分歧在于态度不一样，创业者把自己的项目当亲生儿子来看待，给他爱，为他失眠，为他付出自己的一切。投资人看的项目太多，新创业的企业就像一只只小猪，投资人在其中挑选品质好有前途的。”在吴轶群看来，VC的立场是“不会雪中送炭，只会锦上添花”，因此创业者在接受投资时把控的立场和底线至关重要，“研发、销售、人事我自己管，财务放给投资人代表管，各司其职。”

据悉，吴长江重返雷士的可能性极大，以供应商与停工逼宫为后盾，吴长江的条件是施耐德必须走人。针对于此，阎焱没有做正面回复。但无论如何，此次事件对企业造成的内伤与后遗症是显而易见的，石章强表示，“对峙显然破坏了产业链分工，更重要的是，给企业内部管理带来了混乱、无序，甚至破坏了先前紧密合作的成果。”

无论雷士事件最终以怎样的结局收场，可以肯定的是，雷士已经不会是对抗之前的雷士了。