注册制有望年内开启

“明年市场波动会加大，可能这个不会亚于今年，股票市场的波动不会亚于今年，一个重要判断，注册制的推出可能会加快。一个大背景供给侧改革，第二最近一次重启IPO资本市场重要的制度改革已经非常坚决在推，比如预交款制度在推。”，11月20日，民生证券研究院执行院长管清友在“

在19日召开的国务院常务会议上，李克强总理再提注册制，会议指出要抓紧出台股票发行注册制改革方案。这是继今年3月之后国务院常务会议再度讨论注册制。市场预期，在今年底前注册制改革方案将有实质性进展。此消息直接利好券商板块，昨日过半券商股上涨超2%，大盘则由于其余蓝筹表现低迷继续震荡。市场人士认为，注册制

证监会主席肖钢资料图 凤凰财经综合讯 11月21日上午据媒体报道，20日上午，证监会肖钢主席、主席助理黃炜以及办公厅、发行部等领导，听取推进股票发行注册制改革的意见。 肖主席指出：在股市异常波动之后，《证券法》修订推迟，国务院可能采取法律授权方式出台意见解决，全力以赴明年三月注册制要有结果；先放发行

注册审核不应当回归以注册的理念，要从选秀选优转到向投资者披露充分的信息上来，投资者依据披露信息所做选择。监管机关的职责重在监管执法，集中精力查处信息披露违法违规行为，采取一切必要的手段惩治市场欺诈。

对此，李曙光告诉21世纪经济报道记者，IPO扩容再次提速或与当前形势相关。

记者20日从新华社新华视点微博获悉，20日提请全国人大常委会审议的证券法（修订草案），取消股票发行审核委员会制度，取消发行人财务状况及持续盈利能力等盈利性要求，规定公开发行股票，由证券交易所负责审核注册文件。

大智慧阿思达克通讯社4月3日讯，数位投行人士向大智慧通讯社透露，目前沪深交易所的预审员审核团队已经逐步接手IPO新股审核，根据上市地不同，各自接手所负责的项目。对此，业内人士表示，沪深交易所审核团队提前接手新股审核，可以保证审核权平稳下放，让沪深交易所有适应过程，也可以保证注册制的顺利运行。

全国人大代表、证监会创新部巡视员欧阳昌琼谈到了注册制和《证券法》的时间路径。他提出，通过修法来保障和推动注册制改革，在实现路径上可有两个选择。一是待证券法全面修改后实施；二是先行就核准制改为注册制的相关条款进行修订，以修正案的形式由国务院向全国人大常委会提出议案，审议通过后即可实施。第二种方式比第一种方式要快。因议题集中单一，便于形成共识，审议通过快。

长江证券分析师唐寅告诉时代周报记者，预计，这批新股冻结资金可能再创新高，累计可能达到2.5万亿。从发行的基本情况来看，上述23家公司新股发行数量共计17.7588亿股，预计募集资金达208.22亿元，其中东方证券预计募集资金高达100.3亿元，占全部份额的48.17%。

对于注册制对股市的影响，国泰君安认为，注册制实施将改变上市公司结构，提高代表创新和经济转型方向的上市公司比重，将奠定股市长期繁荣之基。未来随着注册制提速、供给增加、退市趋严、监管加强，壳价值降低，估值趋于合理。注册制对市场和估值的影响程度取决于改革进度和供给节奏。

东方证券首席经济学家邵宇5日在接受上证报记者采访时表示，《政府工作报告》提出加强多层次资本市场体系建设，这是中国金融体系升级转型的核心环节。

任安诺：中国政府乐意看到股票上涨，这对经济也很重要。推行注册制有两个原因，一是在股票供应不足的市场里推动更多公司上市；第二，政府希望减少经济对银行的依赖，要增加直接融资。但我认为，股票供应增加后，仍然会有大量的需求，不会改变牛市的性质。2007年后中国投资者好几年不碰股票，现在他们又开始感兴趣了，这是个好现象。而且以前国外投资者很难参与A股买卖。现在有了沪港通，后续还有深港通，对我们越来越便利。

“对于注册制具体何时落地，市场上的预期本来也都各不相同。”一位不愿透露姓名的券商人士在接受21世纪经济报道记者采访时表示，“不过影响注册制推行的一个很关键的因素就是《证券法》的修订，而此次《证券法》的修订之所以未能按照市场预期在去年12月底进行初审，主要还是因为《证券法》修订并不仅限于注册制，更包含了诸如公开发行制度、股权众筹、私募、债券发行等多个方面的内容”。

在2015年1月召开的全国证券期货监管工作会议上，证监会主席肖钢将推进注册制列为证券监管部门2015年度的头等大事。在安信证券成功借壳上市的鼓舞下，南京证券马上跟进，连续造假5年的南纺股份即将脱胎换骨成为市场最为抢手的证券概念，真可谓是莫大的讽刺。

其中，就繁荣多层次资本市场更好的服务实体经济，辜胜阻建议，要完善信息披露制度，提高违法成本，推进法治市场建设，重视投资者保护，重构资本市场良性生态；加快核准制向注册制转变，推进资本市场的市场化进程，是行政之手让位于市场之手；尽快完善资本市场退市制度，利用市场机制实现优胜劣汰；完善多层次资本市场之间的转板机制，提高资本市场整体流动性和服务功能；大力发展场外市场，让新三板和区域股权交易市场成为中小微企业建设和发展的重要平台，完善股权众筹融资机制，培育发展天使投资和股权投资，引领新一轮创业创新潮；利用资本市场

据一位接近深交所的人士透露，深交所借调至证监会的预审员已经陆续回归，IPO审核权下放至沪深证券交易所是八九不离十的事。除了陆续召回初审员，沪深两地交易所都已经开始为企业上市材料审核、制定和解释信息披露规则指引等工作进行招聘。

注册制方案初稿已报国务院 并无在4月份暂停受理新的IPO申报材料计划 未来，中国证监会将继续在多边和双边框架下，与包括美国证监会在内的境外同行加强合作，对证券违法犯罪行为实施有效打击。

”　　一家大型券商的投行人士表示，IPO是注册制的核心体现，先前，新三板挂牌与定向发行审核已经下放。证监会审核权限的下放对沪深两大交易所而言，将面临新的竞争、新的定位与使命。

注册制最快年尾降临仔细比较核准制与注册制，我们可以发现，两者在本质上没有大的区别。 1月11日，有网络媒体称证监会于1月10日组织召开了“注册制改革座谈会”。次日，证监会办公厅新闻办辟谣称，证监会并未召开有关注册制改革的座谈会，目前注册制改革方案还在进一步论证当中。 注册制的

针对市场有消息称注册制6月1日将实施，4月份新股发行审核权下放交易所等事宜，邓舸表示，“目前，证监会正在认真研究推进股票发行注册制改革的各项准备工作，但并无在4月份暂停受理新的IPO和再融资申报材料的计划。”

当有记者问及“近日有消息称证监会已明确要求从6月1日起，IPO审核下放到交易所，证监会负责注册，证监会发审委、并购重组委也将取消，非公开发行不再审核，由公司自主确定，四月份之后将暂停接受申报。请问是否属实？”时，发言人回答：为落实党的十八届三中全会决定关于推进股票发行注册制改革要求，根据中央和国务院部署，证监会牵头成立了“股票发行注册制改革工作组”，发展改革委、财政部、人民银行、法制办、银监会、保监会、人大法工委等单位参加，已完成注册制改革方案初稿并上报国务院。目前，证监会正认真研究推进股票发行注册制改

广州日报讯 （记者张忠安）近期市场传闻满天飞，其中A股最为关注的是有消息称：“4月份新股申请材料将暂停受理”。不过，证监会昨日表示，注册制改革方案已完成初稿并上报国务院，但并无在4月暂停受理新股申报材料的计划。

本报讯（记者 董禹含）昨日，证监会新闻发言人对外表示，证监会已完成股票发行注册制改革方案初稿并上报国务院。目前，证监会正在认真研究推进注册制改革的各项准备工作，但并无在4月份暂停受理新的IPO和再融资申报材料的计划。

新京报讯 （记者金彧）市场近日传言注册制将于6月1日起实施，4月份之后新股发行审核权下放交易所。对此，证监会新闻发言人邓舸在2月13日的发布会上表示，目前，证监会正在研究推进股票发行注册制改革的各项准备工作，但并无在4月份暂停受理新的IPO和再融资申报材料的计划。

证监会新闻发言人邓舸13日在例行新闻发布会上表示，目前，证监会正在认真研究推进股票发行注册制改革的各项准备工作，但并无在四月份暂停受理新的IPO和再融资申报材料的计划。

监管部门早已经明确表态《证券法》修改是注册制实施的前提，而《证券法》的修订将在今年6月份完成；另外注册制改革的方案已经上报国务院，注册制施行的另一个重要前提是方案得到国务院批准，因此，此前市场的一致预期是，注册制的推出要在今年下半年有可能真正推出。

大智慧阿思达克通讯社2月13日讯，大智慧通讯社从多方了解到，证监会将下放新股审核权，6月1日起，IPO排队企业审核材料将平移至交易所，由交易所进行初审。其表示，目前每年约有200家新股发行，注册制下，审核速度加快，新股发行速度也有望加快，每年发行数量可能超过300家，甚至更多。

本就敏感的IPO（首次公开发行），再次牵动了资本市场的神经。华南某券商投行人士称，从目前每月新股发行数量上不难看出，监管层已经加快了新股发行速度。“注册制推出后并不意味着每月新股发行就会比现在多，监管层还是会根据市场情况把握发行速度。

在2014年之前的IPO，特别是在2010年和2011年最为火爆的那几年，新股发行过程中很多公司的发行费用、融资额和上市公司的业绩都是被倒推出来的。而作为另一个关键要素的发行市盈率，目前并没有发挥承销保荐机构的定价功能，最近几轮新股发行的市盈率被统一卡在了23倍以下。

去年9月，当阿里巴巴在纽交所成功上市，落寞的国内资本市场尽快推行注册制改革的呼声再起，要求以注册制把新兴互联网公司留在国内上市。注册制草案推出并不困难，难的是信息披露核心理念的确立、监管方式的改进、刚性投资者保护与便捷赔偿制度的建立。