寻找A股高富帅

2012年09月03日 02:57
来源：北京晨报 作者：王洁

字号:T|T

0人参与0条评论打印转发

2012年半年报在无奈中画上句号。今年上半年，一系列“稳增长”举措，并未让上市公司业绩变得靓丽起来。相反，宏观经济下行的压力，已悄然潜入上市公司灵魂深处。

至8月31日，沪深两市2475家上市公司(包括以招股书形式披露的半年报)上半年合计实现净利润10165.76亿元，同比下滑1.51%。尽管只是微跌，但看看过去两年辉煌的业绩，就能知道这个差距有多大。2010年上半年，上市公司净利润同比增长40%；2011年同期，这一数字是逾20%。

尽管如此，我们依然希望能够从半年报中寻找出A股的“高富帅”，作为我们为2012中国经济寻找注脚的一种尝试。

在寻找“高富帅”的过程中，我们发现，榜样如此稀缺。牛股不少，但依靠主营业务的稀少，妖气笼罩。在2000余家上市公司中，约有150家公司净利润增长超过100%，更有16家公司净利润同比增幅超过1000%。但真正的“高富帅”却不在其中。增幅排名第一的*ST轻骑借助重大资产重组，净利竟然同比大增438倍。创兴资源7623万元净利润中，投资收益贡献了9286万元。

真正的“高富帅”藏身何处？

“学先进、傍大款、走正道”，冯仑的名言再次得到了验证。一批靠主营业务实力脱颖而出的公司得到了投资人认可。不难发现它们有共同的特点：依傍上先进的产业方向，同时自己也有“绝活”。傍上“苹果”的一众公司中，主营手机功能性器件的安洁科技创出新高58.3元。共达电声、歌尔声学、掌趣科技、朗玛信息……一批公司已形成A股苹果产业链，吸引私募研究员每个月都要去苹果专卖店转上两圈。另一只牛股烽火通信也是傍上了13亿人的宽带依赖症。而格力电器、奥马电器这样的传统产业股则是一直选对了正确的突围方向。

虽然，我们也关注到，如今苹果专卖店里排队订货的情况已经看不到，令研究员开始对苹果产业链不放心。但是，预先感知变化、提前布局变化，不正是成为“高富帅”、成为下一波“黑马”的必要素质吗？

真正值得关注、依靠主业实现业绩高增长的公司太少太少了，这正是我们寻找上半年“黑马”的初衷。因为半年报同时显示，上市公司整体业绩下滑的颓势在二季度有所扭转。今年二季度，多数公司净利润环比继续增长。我们期待它们的下半场……

晨报记者 王洁 刘映花 孙春祥 王丽娅 韩元佳

从他们的成长，看眼光与创新

无论多么糟的年景，总有一些市场的“宠儿”。

中国经济正从依靠投资拉动，向消费、新兴产业转型。于是，一些创业板上的小公司获得投资者的青睐。新兴产业的LED、节能环保、智能手机、3D打印机等概念股“黑马”频出。投资者们也许不关心性格保守的库克正让苹果创新的步伐越迈越小，毕竟在让人沮丧的中国股市，“苹果系”已经是相当靠谱的投资标的。

不过，也并非只有时髦的行业，才能产生业绩明星。家电企业今年的销售数字大多令人心碎，却偏偏有企业证明，“即使行业到了天花板，我依然能够活得很好。”渠道创新和对产品质量的执著让他们在弱势市场中更具竞争力。

当然，这些“黑马”难以成为股市的定海神针，一些业绩不错的公司，却并没有得到投资者的认可。我们只是希望从这份“少数派报告中”，寻找一些希望与信心。

傍对了人是多么重要

共达电声和其他搭上苹果“快车”的小公司一样，画出了一条亢奋的向上曲线

共达电声 净利 1.1% 股价 21.24% 歌尔声学 净利 75.24% 股价 53.54%

掌趣科技 净利 44.20% 股价 2.03% 朗玛信息 净利 70.03% 股价 75.39%

8月28日下午，被冠以“苹果”概念的共达电声封在了涨停。

在这个股民颓废的月份里，A股跌穿2100点，创出41个月以来的新低。同样的时间坐标，共达电声却和其他一些搭上苹果“快车”的小公司一样，股价画出了一条极度亢奋的向上曲线，从月初的15元到上周五的20.49元，涨幅将近35%。A股市场刮起了一阵“苹果疯”。

没有了乔布斯的苹果依然很红，关于苹果的好消息依然接踵而至：公司以总市值6235亿美元打破了微软的纪录，成为“史上最值钱公司”；在“三苹专利大战”中，三星被判赔10.5亿美元，并可能被禁售数款产品；iPhone 5要发布了……

这些消息让苹果产业链成为目前A股市场最具安全性的投资标的，继而创造出一个个激情上涨的股市奇迹。

作为苹果电声器件的供应商之一，共达电声去年来自苹果的收入估计在1亿元左右，不过，这个算不上庞大的数字却足以支撑它挤进8月股价涨幅榜。

神奇的故事还远不止这么多。大族激光公布中报，意外地被投资者发现公司“已成为苹果主力激光设备供应商”，公司股票立即遭到以机构为首的资金疯抢，一周涨幅就超过20%；今年2月才在深交所挂牌的朗玛信息已经成为继贵州茅台之后，贵州板块的又一张名片，公司的多方语音通话软件Phone+通过苹果公司审核，7月至今，其股价从40元涨到80元左右。

不过眼下，不少投资者已经开始纠结。在8月的最后一个交易日，苹果概念股等题材股皆出现大幅下杀。是强力买进？还是强力卖出？投资者们还对一些公司中报披露的业绩耿耿于怀。共达电声仅仅1.1%的净利润增长，说明公司目前业务成长性有限。推动股价扶摇直上的，说到底还是大洋彼岸刮来的一阵“东风”。没有业绩支撑的概念始终只能昙花一现，而有分析称，支撑这些概念股股价上扬的是游资炒作，快进快出已经为这些股票堆积了不少市场风险。

走正了路更加的重要

格力电器董事长董明珠向媒体谈起格力的未来，没有人认为她在说大话

净利 30.06% 股价 21%

“两年里，让一线人员每人拥有一间20平方米带卫生间的卧室，还要创办一所技术工程学院。”几天前，当格力集团董事长、格力电器董事长兼总裁董明珠向媒体谈起格力的未来，没有人认为她在说大话。事实证明，在这个全行业都陷入衰退、行业内过半上市公司业绩负增长的“寒冬”，出了名的“铁娘子”仍有能力带领一个传统家电制造企业创造30%的业绩增长。

市场分析，公司实现超预期增长的原因主要有几方面。首先，在行业增速放缓背景下，龙头效应进一步显现，“没有倒闭的行业，只有倒闭的企业。”据董明珠预计，格力和竞争对手的差距从之前的十几亿，到今年可能拉大到400亿元。其次，公司加大了对经销商的鼓励政策。“没钱不出货”是格力任何时间都不会改变的政策。但在行业弱势背景下，通过放低对部分优质经销商的提货要求，格力经销商的情绪得到明显提升。

不过，在董明珠眼里，对产品质量的执著才是格力电器能够保持强势的关键。格力一直保持着同行业内最高的研发投入。很少有人知道，在中国知识产权网公布的2012年上半年全国(含港澳台)发明专利受理申请量和授权量前10名的企业名单中，格力电器以563件发明专利申请量位居第九，是中国实施专利制度以来唯一上榜的家电企业。

找到突破口同样重要

奥马电器上半年在京东淘宝快速增长，实现“出口转内销”的逆袭

净利 26.38% 股价 7.69%

在中国生产白色家电的厂商中，奥马电器并不出众，甚至有些陌生。然而，就是这样一家“被遗忘到角落”的厂商，却在2012年上半年这个家电业公认的“冬天”中成功点着“一把火”，而这把火的燎原之地，恰恰是当前争议最多的电子商务网站。

2012年中报显示，奥马电器报告期内实现归属母公司的净利润8274万元，同比增长26.38%。虽然这样的业绩在几千家上市公司中，甚至在家电行业中算不上最优异的，但不可否认的是，在这种外部债务危机不断、内部消费需求不振的宏观大形势下，作为从ODM厂商转战OBM(自主品牌)的奥马电器，能够在家电红海中杀出一条血路，“黑马”之名实至名归。

作为一家曾经靠出口打天下的家电厂商，上半年海外营收仅小幅增长4.11%，而国内销售却较去年同期大幅增长20.39%。面对国内以旧换新、家电下乡等政策相继结束的窘境，奥马电器靠什么实现了“出口转内销”的逆袭？

国信证券的分析报告给出了答案。上半年在京东、淘宝等电商渠道的快速增长是奥马电器内销的主要来源，电商提供了很好的低成本渠道进入一二线城市，而下半年，奥马可能还会与国美、苏宁易购等电商合作，加快品牌推广。

傍上对的市场就挡不住

烽火通信是吃定了三大电信商，吃定了十几亿中国人的网络依赖

净利31.5% 股价 17.86%

在中国，不管你是办公还是娱乐，是用电脑还是用手机，除了睡觉和洗澡的时间之外，你都很难离开三家公司——中国移动、中国联通和中国电信，就是这三家公司几乎让每一个人都患上了“网络依赖症”。三巨头垄断了十几亿中国人对信息的需求，而烽火通信就是吃这三巨头肥肉的“包工头”。

2012年中报显示，烽火通信三大主营业务——通信系统、光纤光缆、数据网络营收分别同比增长32.6%、26%和0.7%，虽然第三块数据网络尚属短板，但从前两块业务可以看出，该公司的业务增速如果拿到沪深两市中比一下，即使说它是“神马”，恐怕也不为过。

瑞银证券的研究报告指出，下半年整个光网络和光纤线缆行业将仍然保持高景气度，作为未来互联网和无线宽带的战略资源，三大运营商对于光接入和光传输的投资仍将不遗余力，而“宽带中国”战略或将开启，届时烽火通信将成通信子行业龙头和最大获益者。

挡不住的还是杀手级业务

博云新材是“增长刹不住车的刹车材料之王”

净利 36.98% 股价 1.72%

在汽车界流行这样一句话，“评价一辆车的好坏，不在于它能开多快，而在于它能刹多快。”博云新材正是这样一个制造汽车刹车片的厂商，除此之外，公司还拥有一个极为小众的杀手级产品——飞机刹车副。

国内汽车业在经过2010年、2011年的狂飙增长后，在需求萎缩和北京、广州等大城市“限购”政策的压力下，增速大幅放缓。皮之不存，毛将焉附？数据显示，公司上半年汽车刹车片实现收入3893万元，同比下滑了10.25%，且毛利率下滑至15.63%。

作为一家创业型公司，主营业务之一出现快速收缩，为何依然能创造出36.98%的净利润增长？答案在于，地上跑的不行，天上飞的却行。博云新材半年报显示，公司上半年在飞机刹车副的业务上取得了73.4%的同比增长，而该项业务的毛利率更是高达61.67%。

据了解，飞机刹车副只是飞机刹车系统的一个零部件。博云新材董事会报告指出，公司下半年将借力于再融资平台，整合产业链，加快从飞机刹车零部件供应商向飞机刹车系统供应商的转变，在该份半年报公布之后，国金证券对其给出“增长刹不住车的刹车材料之王”的高评价。不得不说的一个较为八卦的话题是，据说博云新材还跟当前最新潮的3D打印概念“有染”，真有一个“概念股”的范儿。

从他们的故事，看经济片断掠过

2012年的股市“黑马”，不仅仅是好歌者的舞台，偶尔飘到主场的伴舞者也能抢了“风头”。

经营好、业绩就好的规律在当今市场中并非完全奏效，像曾叱咤风云的绿城、酒鬼酒等一度跌入低谷、甚至面临降级退市的企业，就是典型代表。这些曾因为败落成为新闻焦点的“角儿”们，如今却又以一份亮丽的报表让人无法轻易忽略。不过，绝处逢生，不代表就能绝地反弹。

从身处绝境，转而又逆势反弹的数个案例中，让我们看到面对大环境无奈、受限于调控政策、甚至是自我炒作的种种上市企业。在他们的故事中，我们能看到经济片段如浮云掠过，也能感受到领导者们为了自救采取的转让、兼并等厮杀商场的霸气和果断。只是，目前仅凭一份业绩，还很难来判定这些“妖气笼罩”的企业是昙花一现，还是真能重振旗鼓，从头再来？

高负债上演惊魂一跃

绿城中国得以从水深火热中解脱的关键一步，是九龙仓以51亿港元入股

净利 103% 股价 145%

去年以来，被破产、收购、退市流言缠身的绿城，一直被视为这一轮楼市调控下很多濒临资金链断裂的地产商的代表。从今年2月绿城中国董事长宋卫平高调宣布自己亲手卖房子时，大家似乎意识到比2008年更为严峻的房地产“冬天”来临了。经历过顺驰失败经历的融创董事长孙宏斌第一个站出来力挺绿城，不仅出资5100万参与到绿城项目中，自己还出手买了绿城的房子。而潘石屹以40亿元从绿城手中拿到50%的上海外滩8—1地块的股权后透露，能在众多竞争者中胜出，SOHO中国的秘诀是向绿城结算的都是现金。在潘石屹看来，这是在关键时刻解救了一把绿城。

事实上，真正将绿城从水深火热中解救出来的，是6月8日九龙仓以约51亿港元入股绿城中国，就在两公司联姻的首个交易日，绿城中国飙涨32.5%。不知不觉在一年多就满头白发的宋卫平坦言，这次联姻意味着绿城度过了高负债发展时期，迈入稳健发展时代。绿城发布的2012年这份亮丽中报，用数字验证了他的预言。

调控重压下，回首绿城自救的三步走，不夸张地说，这是宋卫平带领着一家赌性十足的公司，体验了一场凶险无比的商场经历；在业内看来又是中国地产历史上的一个典型样本。

如果不是随着房地产市场的回暖、货币政策的微妙转向，很多像绿城一样备受煎熬的开发商，很难断定自己是否会像绿城一样迎来命运的转机？而绿城从破产边缘到半年成功解套，楼市调控的罪与罚值得反省。

高增长被白酒内幕笼罩

酒鬼酒的急速发展之路，是一部传奇史，还是一部闹剧式的资本掠夺？

净利 333% 股价 106.38%

凭借高增长的业绩和股价表现，沉寂了5年的酒鬼酒被称是今年股市上的第一酒。但其却未迎来业界喝彩，而是被种种质疑笼罩。

在宏观经济增速放缓、国家限制“三公”消费、正值传统销售淡季等种种对白酒销售不利的背景下，酒鬼酒闪亮的业绩却闪烁着业绩造假的嫌疑。洋河之后，酒鬼似乎成为另外一家陷入幕后操纵的酒业上市公司。

据报道，酒鬼酒股价不是第一次逆势而涨。早在上世纪90年代，在业内曾一度产能过剩、供大于求的市场环境下，酒鬼酒却惊世而起，产品价格一度高居行业第一，被喻为白酒行业的一匹“黑马”。然而好景不长，由于集团实施跨地域、跨行业、跨所有制的资本扩张战略，导致产业、资产、债务不断扩大，2002年至2006年，酒鬼酒累计亏损高达7.27亿元。随后，酒鬼酒又陷入资金被大股东成功转移的丑闻。

在2006年底被有中糖背景的中皇接手后，酒鬼酒转危为安，但却也丑闻不断。白酒行业人士透露，如今关于酒鬼酒业绩虚构、经销商压货等情况无法从正面证实，但省去中间环节，让经销商直接开发品牌，并给予经销商优惠和奖励，借经销商之力迅速提高业绩在白酒行业已非常普遍，此前洋河股价狂飙，也曾受到类似质疑。显然，酒鬼酒现在也正在走着一条急速发展之路。

酒鬼酒将何去何从？是一部传奇式的企业扩张复兴史，还是一部人为的闹剧式的资本掠夺剧？有业内人士预测，今年11月，一切将水落石出！

毒胶囊变大馅饼

国人对不法厂家的恨，迅速转化为对东宝生物的爱

净利 16.16% 股价 49.6%

如果不是“毒胶囊”事件，股民对东宝生物的期待绝对不会高于它的大批爱美女粉丝。作为一家从事明胶及小分子量胶原蛋白的专业化研发、生产和销售的企业，上半年公司中报显示，归属普通股股东的净利润1462.79 万元，比上年同期增长16.16%。

虽然业绩稳定增长，但比起4月在股市的表现，这份中考成绩单顶多称得上中规中矩。4月15日“毒胶囊”事件曝光后，同行们先后中枪倒下，东宝生物的产品专检和抽检却全部合格。国人对不法厂家的恨，迅速转化为对东宝生物的爱，股价如同坐了火箭炮，一连拉出数个涨停。一时间，股吧里充斥着股民们的呐喊: “胶囊变馅饼儿了！”“东宝的小散像过年！”

但东宝生物的疯狂仅仅上演了一个月，5月15日，股价掉头直下，报收于18.93，比起4月25日43.61的收盘价缩水一半多。股民也开始回归理性思考：高位运行的股价还能持续多久？现在进场风险大不大？公司的业绩能不能持续增长？

公司董事长王军日前表示，“由于明胶生产具有两个多月的时滞，胶囊事件给公司带来的积极影响在上半年难以体现，公司下半年的业绩要好于上半年。”

下半年股市如何难以预测，明胶涨价却是事实，吸引资金一窝蜂投资明胶行业。东宝生物却早已打好了如意算盘：胶原蛋白价格是2至5元/克，而明胶的价格是5至7万元/吨，按一吨明胶能生产0.85吨胶原蛋白计算，胶原蛋白的价格是明胶的30倍以上。公司中报显示：明胶的毛利率是29.92%，而胶原蛋白是51.49%。

“瘦肉精”的基数太低了

一位在超市挑选双汇发展生产的熟食的消费者直言没有更好的选择

净利 433% 股价 19.23%

净利实现433%的高增长，是因去年“瘦肉精”事件导致基数过低，还是中国消费者实在太健忘？记者查阅发现，两方面因素都“功不可没”。一方面，由于去年上半年受“瘦肉精”事件影响，双汇发展早去年上半年净利润骤降84.85%，二季度更是亏损近2亿元，导致去年基数较低，使得今年上半年业绩增速增幅明显。另一方面，中报显示，得益于产品销价提高、营业收入的增长幅度高于营业成本的增长幅度，双汇发展今年上半年公司综合毛利率提高0.15%至7.89%。

一位在超市挑选双汇熟食的消费者在接受记者采访时直言没有更好的选择，“如果连这样的上市大企业都信不得，小企业少了更多的信息透明和监管环节，更不敢相信。”事实上，双汇发展似乎先知先觉，早在今年一季度就预测公司在2012年1-6月实现净利润3.8亿元至4.18亿元，同比增长400%到450%。

“金改”概念只是一阵风

浙江东日、金丰投资、金山开发随“金改”而舞，但都只是风光一时

净利 63.71% 股价 125%

曾经一骑绝尘，最终一泻千里，温州金改概念股浙江东日不仅在A股表现大起大落，其中考成绩单也一塌糊涂：上半年公司实现净利润2558.7万元，同比大幅下降63.71%，如此“妖气十足”的表现，让人哭笑不得。

3月28日，设立温州市金融综合改革试验区的消息一出，A股市场掀起“金改”大潮。有温州市国资委这位大股东撑腰，浙江东日被股民奉为金改概念龙头股。同时，企业还持有温州银行5.17%的股权，寄托着成为温州金融体系改革标兵的期望，吸引各路资金纷纷涌入该股，股价持续大涨。

受此影响，3月28日前还碌碌无为的浙江东日，自3月29日来了个360度大转身，在此后的16个交易日中累计拉出11个涨停板，股价从5.45元一路涨到17.41元，涨幅高达219%。疯狂暴涨的背后是游资的追捧，4月26日，浙江东日被交易所停牌审查，“金改”题材股几乎全线下跌，“妖股”黯淡落幕。

受国内经济形势下行、市场需求不旺以及政府对房地产市场调控的影响，上半年房产板块的日子并不好过。公司中报显示，对于业绩同比大幅下滑，归咎于受房地产经营周期性影响，上半年公司没有实现房地产经营业务收入。与此同时，温州民间借贷危机引发当地中小企业破产、老板跑路，导致多家银行利润大幅下滑、不良率上升。中报数据表明，浙江东日报告期末持有温州银行7800万股，报告期损益为936万元。

“金改”概念就像一阵旋风，政策出台后，多只该题材个股如金丰投资、金山开发随之而舞，但都只是风光一时。分析人士认为，金改股大都属于概念炒作，制度变革对于个股的实质影响目前很难看到，尤其是此类游资助推走强的股票，其持续性难以把握。

[责任编辑：liliang] 标签：高富帅 A股 苹果 

3g.ifeng.com 用手机随时随地看新闻