周科竞：新股停发能不能也监管特批？

2012年10月11日 11:56
来源：北京商报

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没有经过长期排队，由管理层特批招股，虽然银河证券本身资质不差，但这种插队上市对投资者的影响很差，不仅打乱了投资者的新股预期，而且也失去了新股发行的严肃性。本栏认为，既然管理层能够特批上市，那么能不能特批新股停发呢？

现在的新股发行体系，越来越公开化，新股从排队到上会，时间和规模投资者都能提前有个思想准备，例如未来新股上市的规划和数量，投资者可以从证监会网站上有个大体的预期，以便做出自己的投资决策。假如管理层总是特批一些大公司插队上市，那么投资者就会对新增融资压力没有思想准备，导致投资者出现投资亏损。

此外，管理层如果经常安排插队新股发行，也会鼓励拟上市公司想办法获得管理层的特批，而不去老老实实排队，这对于正常的新股发行秩序是一种挑战。本栏认为，管理层不应该特批公司上市，如果这家公司真的具备上市条件，大可以规规矩矩排队，然后上会、过会、发新股。虽然这样可能会耽误一些时间，但这却维护了证券市场的公平原则。

还有投资者表示，管理层既然能够特批银河证券上市，是不是也可以特批暂停新股发行？对于中小投资者来说，最大的愿望就是在股市低迷时能够暂缓新股发行，虽然新股上市总能遭到资金的追捧，但谁都明白，这种追捧来自于纯粹的投机，只为了在新股上市时进行一次疯狂的炒作，决不是对这家上市公司的热衷。

A股市场的新股发行制度，仍然存在着太多的问题，虽然大家都明白新股炒作存在太多的风险，但投资者对于新股的不理性却帮助新股发行屡屡成功。能够让公司上市，仍然是非常多企业主的终极愿望。“狼多肉少”之下，特批上市成为部分企业抢占稀缺资源的捷径，在“狼多肉少”的时候，除了可以让一部分狼优先吃到肉外，还有一种办法，就是暂缓让狼吃肉，把羊养多一些，最终实现狼有肉吃，羊有草吃。

管理层想实行新股发行注册制，虽然现阶段还不现实，但真到了注册制的时候，新股发行也就不再需要排队，上市公司和投资者进行双向选择，特批也就不复存在，但这还需要投资者的努力，从理性面对新股开始。