中交股份有发行失败的风险

2011年09月30日 06:59
来源：北京晨报 作者：周科竞

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投资者对于大盘新股发行已经承接乏力，资金面的紧张势必会影响到一级市场，加上A股市场的低迷，中交股份的招股已经不容乐观，不排除因认购不足而出现发行失败的可能。

昨日上市的四只新股，均出现过在发行价之下交易的时段，有两个收盘也处于破发状态，加上前期上市的长城汽车也是上市即破发，目前的新股上市破发率又到了比较高的阶段。据了解，有些铁杆新股申购资金因担心中签后出现投资亏损，已经逐渐暂停新股申购，此时中交股份上市圈钱，不少资金都会望而生畏。

现在的新股破发和以往的破发还是有很大区别的，以前是因为新股发行价越来越高，导致新股上市后高处不胜寒，从而破发。现在则不一样，目前可买的好股票太多，市场上的资金又太少，“比油还贵”的资金便不愿去冒险进行新股申购，毕竟谁也不敢保证中交股份上市一定不会破发，即使上涨，涨幅也会比较有限，申购中交股份并不划算。

也就是说，中交股份搞不好会出现极高的中签率。在有承销商支撑的市场里，中签率不太可能达到100%，但如果是30%以上的中签率，就可以认为是发行失败，其上市后的破发也就成为了大概率事件，从天时地利人和来看，中交股份的发行失败并非不可能。

近期市场新出现了各种各样研判底部的依据，如是底不反弹，如社保基金入市，又如新股破发重现。但归根结底，A股市场是个博弈市，只有散户投资者大面积缴枪，才能判定底部的出现，散户投资者缴枪，反映到新股申购上便是申购资金退却，同时二级市场不愿意承接新股上市，这两点都对中交股份的发行十分不利。也就是说，目前筑底的信号越强，中交股份发行失败的概率也就越大。

对于中交股份来说，倒真不如拖半年再发行，那样说不定能得到股指反弹到一个相对较高的位置，不仅不用降低发行价格，也不用减少发行规模。作为大型央企，反正已经过会了，这事也黄不了，并不需要急于一时。

如果中交股份硬要近期发行，对于二级市场来说肯定不是好事，投资者最好也放弃申购，有4元股价的工商银行，也有每天尾盘拉高的中国石油，从质地上都比中交股份更好，又何必去申购新股，冒那么大的风险，不值得。