红宝丽：分享硬泡组合聚醚高增长

2009年03月25日 05:45证券时报【大中小】【打印】已有评论0条

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作为精细化工细分领域的领先者，红宝丽(002165)一直稳居国内硬泡组合聚醚行业第一。分析人士认为，随着家电下乡等大规模刺激内需活动的展开，国内硬泡组合聚醚行业需求将面临高增长，红宝丽将可分享行业景气。

硬泡组合聚醚行业作为一种高效保温材料聚氨酯硬泡的主要原料，与下游冰箱行业、冷链物流行业以及建筑行业的关联度非常高。目前红宝丽具有4万吨硬泡组合聚醚，生产规模居国内第一。

华泰证券石油化工行业研究员熊杰向记者介绍，目前冰箱冰柜是国内硬泡组合聚醚最大的消费市场，占国内硬泡组合聚醚消费量的58%，“红宝丽在硬泡组合聚醚领域占据国内市场总量的10%左右，而在冰箱冰柜应用市场，2008年占据30%左右的市场份额，具有绝对的龙头地位。” 据了解，红宝丽的主要客户包括新飞电器、美菱电器、科龙电器、海尔集团、三星电子、海信集团等冰箱冰柜制造企业。

分析人士认为，作为国内硬泡组合聚醚的领导者，红宝丽将受益于家电下乡带来的行业增长。近期，国家有关家电下乡的政策将推动冰箱冰柜行业产量增幅回升。目前我国农村市场的冰箱保有量过低，百户居民只拥有26.1台。有统计机构预测，随着试点范围的进一步扩大，冰箱、冰柜制造商的销售将有望得到支撑，家电下乡政策将推动农村冰箱消费量增幅达50%以上，预计将拉动冰箱行业每年700万台左右的增长。“按照平均每台冰箱消耗3kg组合聚醚计算，新增的组合聚醚需求将达到2.1万吨/年。” 熊杰预计。

尽管家电下乡可能带动聚醚需求大幅增长，但随着红宝丽5万吨硬泡组合聚醚募资项目将在2009年底投产，届时产能规模将达9万吨，市场开拓将成为其未来组合聚醚销售的重中之重。据了解，红宝丽将光热领域、建筑保温领域作为市场开拓的方向，光热领域主要是太阳能热水器。对此，按照南京证券化工行业分析师尹建辉的保守估计，此块领域的硬泡组合聚醚市场容量在3-4万吨左右。

而建筑保温材料或将成为硬泡组合聚醚需求的长期支撑。据兴业证券化工新材料行业分析师郑方镳介绍，国内硬泡组合聚醚来自保温板材的需求仅为7%，远远落后于欧美国家55%的比例。

“随着国家对建筑节能的重视，聚氨酯材料在建筑保温领域的应用增加是必然趋势，从而将为硬泡组合聚醚的需求增长带来长期支撑。”郑方镳介绍说，红宝丽拥有技术和服务相结合的综合优势，正在逐步渗透外资品牌产品的领地，国内、国际市场份额在逐渐扩大。