基金翻手做多 4天增仓3.4万股中金黄金(2)

2009年03月30日 00:58证券日报【大中小】【打印】已有评论0条

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经济扑朔迷离金价有望再创新高

基金等主力资金在中金黄金上态度游移，主要受黄金价格走势左右。鉴于目前经济形势仍旧不明朗，分析人士对金价前景仍然未有定论，因此也使中金黄金后市蒙上一层阴影。

实际上，黄金股此轮冲高，与美国新一轮救市计划有直接相关。美国当地时间3月18日，美联储宣布将购买最多3000亿美元2至10年期的国债和7500亿美元的MBS债券，以及1000亿美元的机构债，市场认为此举意味着市场流动性大幅增加，通货膨胀预期再起。

消息公布当日，美元当即遭遇大规模抛售，美元指数更是创下20年最大单日跌幅。而美元大跌和通胀预期上升使投资者购入黄金避险的热情再次升温，全球最大的黄金ETF-SPDRGoldTrust持有量连创新高。在避险需求的刺激下，黄金价格随即暴涨，而黄金股同样水涨船高，成为投资者追逐的对象。

“如果经济继续恶化的话，金价还是有可能创新高的，但目前大家仍难以看透经济形势和美元汇率将会走向何方；我个人认为短期来看还是可以看多的黄金价格，但从中长期来看，即看到一年以后的话，黄金的投资价值并不大，价格出现下跌的可能性比较大”一位有色金属行业分析师告诉《证券日报》记者。

同时该分析师还表示，本论黄金走高主要是避险需求刺激所致，缺乏其他需求支撑，金价在下跌的过程中会承受更大的打压，而黄金股的走势跟黄金的关联度比较强，包括中金黄金在内的黄金股目前估值风险已经显现，他并不建议投资者继续追高。

相比之下，瑞银证券对金价走势表现得相当乐观。它表示，对当前环境的最佳描述是：在通胀/通缩前景变得益发极端的同时，央行决策者“犯错的余地很小”，换言之就是政策出现失误的可能性较大，使得某些被视为“储备器”的资产吸引了不少投资者的买兴，其中便包括黄金。按照其模型，瑞银估计黄金未来的回报可能呈现正面不对称状态，可能会涨至2500美元/盎司。同时，根据其对1900年以来股票表现的分析显示，在金融市场出现问题的时候，黄金股的表现均优于市场。

然而另外一家国际大投行——高盛，上周三却下调未来六个月金价预期至930美元/盎司，主要原因是其预计黄金上市交易基金(ETF)的买盘将下降。2月份时，它曾预测未来六个月金价预期为950美元/盎司。不过，高盛强调，如果实际利率继续下降，或者黄金ETF继续以当前的热情增持黄金，金家的上行风险也将非常显著。

实际上，高盛提到的与金价走势最为相关的两大指标——美元指数和黄金ETF持仓量上周再次出现背离。美元指数强劲下探没几天，近日再次出现走强迹象，上周五重新回到85点上方。与此同时，截止上周五ETF-SPDRGoldTrust的黄金持有量增加至1127.44吨，再次刷新历史记录。

金价高位震荡助推公司业绩

虽然市场暂时仍未对黄金后市达成共识，不过黄金价格维持高位震荡局面意味着中金黄金等黄金类上市公司的业绩增长有了一定的保证。

1月22日中金黄金曾发布业绩预告，2008年净利润同比预增100%以上，而2007年公司净利润为25653.48万元，每股收益为0.92元。公司方面表示，去年矿产金量保持在12吨左右矿产铜达到12000吨左右，受黄金、铜和硫酸价格下降影响，下半年公司业绩低于上半年。

宋宪彬表示，由于公司矿山分散，品位较低，与同行相比在成本上不具备优势，今年公司主要目标是降低成本。“今年我们对经营思路有所调整，在资源开发方面，我们公司将着重优先开发资源状况比较好、产量比较大的矿山；其次就在老矿山周边进行探矿，之前我们发现在老矿山周边探矿的效果比较好，再次做基地建设，在相邻矿山建设基地，形成规模效应，降低生产成本；最后就是加快开发速度，去年拿到的矿山我们会加快速度，尽量早日变现；总得来说，在产能方面与去年相比应该会有所提高”，他说道。

因为在前次定向增发中曾与控股股东签订了《后续资产转让框架协议》，市场对该公司注入资产的预期颇高。3月24日披露的公告中，中金黄金也曾提到未来三个月内可能存在矿产资源收购计划，但收购数量以及未来能否实现存在不确定性。

对此，宋宪彬也表示，资产何时注入并不确定，因为公司基本的战略是对外开发资源和扩张，很多项目都在谈，但哪个项目能够定下来现在还难以下定论。

据了解，中金黄金目前拥有黄金资源储量300 多吨，而其控股股东中金黄金集团公司拥有黄金储量在1000 吨以上(包括股份公司储量)。