定向增发价一降再降银泰股份压低身价“脱壳易主”自救

2009年04月10日 01:26证券日报【大中小】【打印】已有评论0条

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□ 本报记者周决伦肖伟华杭州报道

这个初春不算冷，但这种感觉对银泰股份(600683.SH)的投资者来说，却感觉不到春天到来的喜悦。

定向增发方案一而再再而三地更改，价格由最初的不低于9.65元/股一直降到目前的3.73元/股，募资金额也从最初的25亿元一路滑到如今的7.91亿元，就算是少拿17.09亿元也要“脱壳易主”；季度业绩“不及格”面临负数境况或者盈利数据不好看，就卖部分金融资产以求在季报上“表现”盈利业绩，这样的一份成绩单确实让投资者遭遇凉了半截心，感觉到春退冬来的寒意。

境况窘迫

四降身价增发

上市公司融资不外乎两种原因：一是产业扩张提升的需要；二是资金短缺的需要。银泰股份在房产上的业务过于单一和行情低迷令其利润增长点难觅，多年来资金捉襟见肘，增发融资置换控股股东也就不难理解了。

为了扭转经营每况愈下的局面，银泰股份不得不逆市祭起定向增发大旗。

从2008年6月到今年1月不到半年的时间内，银泰股份定向增发价格由最初的不低于9.65元/股到目前的3.73元/股，总股数也从2.6亿股到最后的2.12亿股，而其募资金额也陆续从25亿元一路降至如今的7.91亿元。这已是银泰股份第五次修改其增发方案。这在国内上市公司增发案例中绝无仅有。增发成功后，北京市基础设施投资有限公司将取代中国银泰成为银泰股份的控股股东。

宁可屡次修订方案也不放弃增发,在这背后更深层次的原因仍是银泰股份的生存问题。银泰股份证券事务代表鲍慧慧称：“股市行情变化是主要原因，为了能够顺利增发且维护各方利益，公司只能一次次调整发行价格和发行数量。” 银泰股份董秘顾荻江解释称：“有些投资者只是看到少拿17.09亿元，如果不做我们连一分钱也没有。我们这样做也是为公司发展，没有功劳也有苦劳啊”。

业内投资专家对此指出：半年内屡次更改增发方案确实对企业的形象有极大损害，毕竟作为上市公司，一言一行代表着公司的信誉，朝令夕改肯定会影响股东及投资者的判断，甚至引发非理性投机的失控心态，公司高管也是难逃其责的；另外，银泰股份解释是股价变化导致方案调整，有没有考虑到小股东及投资者的利益？少拿17.09亿元的责任谁来承担？现在股价回升了，是否相应的价格应该升高？

有投资者也认为，银泰股份这种极不负责的做法难以得到市场和投资者的认可，如果一定要以3.73元的低价贱卖，那只能解释银泰股份资金链到了危情告急的境地，不得已自断一臂自救。

卖股以求季报飘红

如果说增发只是为了断臂自救情有可原外，那银泰股份的财务报告则揭开一个惊天之幕。