定向增发价一降再降银泰股份压低身价“脱壳易主”自救(2)

2009年04月10日 01:26证券日报【大中小】【打印】已有评论0条

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从银泰股份2008年一季报可以看出，营业总收入减去营业总成本尚有504.37万元的盈利，故此净利润为393.22万元，可是奇怪的是：二季度(半年报)的营业总收入减去总成本后亏了387.04万元，可是报表依然看到净利润870.42万元；更奇怪的还有，三季度情况相同于二季度，净利润仍然盈利962.60万元。细心的投资者发现：每当银泰股份的盈利为负数时，必将变卖部分金融资产冲抵成本，最终以盈利的红色告慰关注的投资者。

有财务人士分析指出：如果去掉二季度卖股所得1442.49万元，其实亏本572.07万元，连一季度的盈利393.22万元也没有了；去掉前三季度投资收益2249.64万元，亏本1287.04万元。

就是说：除了一季度，银泰股份二季度、三季度是亏本的。仅仅是在关键时刻卖点股票，立马黑色变红色，亏本成盈利。

银泰股份的这种手法已经不是第一次了，在2007年年度报中，投资者还是找到了银泰股份卖金融资产的记录。2007年度，收支盈余844.90万元，可是为了让“年度成绩单”更漂亮，银泰股份卖掉杭州解百和金山开发获利232.97万元，加上申购新股收益479.31万元，净利润达到2089.73万元。

上市公司买卖金融资产盈利是无可厚非的，可是在股价下滑到低点时出售，动机就值得质疑。交通银行的价格从年初的15.97元跌至7.48元，一直处于下滑状态，银泰股份却以8.46元的低价卖出；宁波银行的价格从年初的22.93元下滑至7.45元，银泰股份以7.32元低价卖出。可见银泰股份出售金融资产动机一目了然：缺钱贱卖股票，变现盈利冲抵亏损。

对于投资者及业内专业人士的质疑，顾荻江回应道：“除非证监会有规定这些操作是违规，但现在是没有违规，公司卖股票有均衡安排”。

业内人士对此认为：银泰股份的财务报表确实值得商榷，这种手法表明其主业经营状况实在是堪忧；而高位时不卖低价时却出售股票，预示资金链确实绷得很紧。另外，高价不卖低价卖，则说明银泰股份的高管们水平不高，股东的利益没有得到最大化。

而在1月21日，银泰股份再次发布2008年业绩预报：预计净利润同比增150%-250%。业绩增长主要原因是：“慈溪4号地块项目”年内竣工交付，大部分确认收入并体现利润；另外，部分金融资产出售产生收益。