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S上石化一季业绩同比扭亏或已度过最艰难时候

2009年04月12日 09:30华夏时报【大中小】【打印】已有评论0条

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本报记者程元辉上海报道

受成品油与原油价格严重倒挂以及金融危机影响，中国石化上海石油化工股份有限公司(下称S上石化)2008年营业亏损103.6亿，归属于母公司股东的净亏损达62.45亿，比预期翻了一倍。

上海证券分析师周效飞告诉记者：“S上石化已经度过了最艰难的时候，最快今年上半年有望扭亏为盈。”然而S上石化利好预期比想象中要来得早些。4月7日，上石化发布公告称，一季度业绩同比扭亏。随着利好消息，S上石化股价连续三天大涨，4月9日和10日分别处于涨停，累计两天价格涨幅超过10%。

16年首次亏损

S上石化年报显示，公司2008年实现营业收入603亿元，同比增长8.85%，利润总额-80.2亿元，同比大幅下降-478%，这也是公司1993年上市以来的首次出现亏损。

对于亏损原因，S上石化董秘张经明对《华夏时报》记者表示：“主要是五大因素，分别是原油成本大幅度上涨、补贴不到位、投资收益减少、存货减值亏损和化工业务亏损。”

周效飞向《华夏时报》记者介绍：“炼油企业的库存量一般为一个月，这意味上月买入的原油到加工时候，其价格已经发生变化。原油价格从140美元每桶，到现在接近40美元每桶，算起来一桶原油价格一个月跌20美元。”

张经明告诉记者：“原油成本大幅上升和补贴不到位也导致其大幅亏损。”2008年，国际原油价格暴涨暴跌，加工原油平均成本为5303.68元／吨，比上年大幅上升37.19%，原油成本开支比上年增加145.407亿元，是造成巨额亏损的主要原因。

数据显示，2008年公司获得补贴收入共计23.044亿元，但这远不能弥补其巨额亏损。2008年，S上石化炼油业务的最终亏损额高达39.46亿元，而去年该板块亏损仅为6.44亿元。周效飞向记者表示，S上石化上半年亏损20亿元，下半年亏损83亿元，其中第四季度超过第三季度，由此看来经济危机对石化行业影响非常猛烈。

张经明对此解释，去年成品油价格政策造成的亏损是跨全年的，而第四季度的影响主要来自金融危机。由于国内外消费需求下降,外国公司为应对危机纷纷紧盯中国市场,东北亚、中东等地货源持续以低价抛售方式冲击石化产品市场。

现金流紧张

S上石化的巨额亏损也会影响其现金流。一位不愿意透露姓名的分析师告诉记者，2007年S上石化财务费用是1.78亿元，去年是3.3亿元，几乎翻了一倍，这说明S上石化现金流比以往紧张。

记者也发现，截至2008年12月31日，S上石化现金流为6.2亿元，其中负债栏中借款为93亿元，应付账款12.7亿元，总负债达到140亿元，约占总资产(281亿元)的50%。

记者获悉，为应对市场激烈竞争，S上石化2009年的资本开支预计约22亿元，较去年增加45.56%，主要是60万吨／年PX芳烃联合装置项目。

S上石化已经挂牌浙江杭州新金山大酒店有限公司100%股权，转让价格约2亿元，成功转让后会扩大公司的现金流，为公司带来一定收益。

上述分析人士表示：“S上石化作为国有企业背景，现金流方面并不担心，不愁得不到贷款，重要的还是如何扭亏为盈。”

寄望油价回升

2008年S上石化巨亏，那么今年S上石化业绩将如何呢？

周效飞认为，S上石化已经度过了最艰难的时候，预计上半年国际原油每桶60美元，下半年预计原油价格每桶上涨至80美元，按照第一季度的形势看，全年PE应该有0.15元，实现全年盈利。

周效飞主要担心下半年宏观经济形势和原油价格波动情况：“预计国际原油价格在每桶80美元时将进行激烈震荡，原油价格将左右S上石化下半年的业绩。”

此外，2009年至2010年，中国石化市场将进入产能释放的高峰期，新建装置集中投产将造成产能过剩，化工市场结构性供大于求的局面已基本形成，中国民营企业正逐步突破技术和资金的壁垒，从下游加工行业向上游石化领域延伸。S上石化指出，日益加剧的市场竞争可能对其财务状况和经营业绩产生重大不利影响。