*ST珠江被指为A股最能混公司或出售股权救命

2009年06月04日 14:48证券导报【大中小】【打印】已有评论0条

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戴帽、摘帽、戴帽、摘帽、戴帽……

戴帽、摘帽、戴帽、摘帽、戴帽……，自2001年来，在近9年的时间里，*ST珠江已是三易轮回，频频在退市边缘重生，又频频逼向退市边缘。

如此反复，让不少投资者产生疑虑：*ST珠江究竟在玩什么？而在2009年经济仍然面临很多不确定性的情况下，*ST珠江能否再次扭亏，避免退市呢？

"最能混"公司

翻开*ST珠江历年年报业绩"答卷"，上市16年来，亏损和盈利的年份对半分。

而在近些年里，年报业绩更是"诡异"：2001、2002年分别亏损0.38亿元和1.37亿元，2003年实现盈利163万元。2004、2005年亏损为1.03亿元和0.8亿元，2006年实现盈利5832万元。2007年和2008年再次陷入亏损泥潭，亏损分别达到3036万元和7660万元。

在近9年来，该公司有6年为亏损，多次被交易所进行退市风险警示，但2003年和2006年的及时盈利，让公司在绝境中摆脱了退市的命运。有投资者笑称，*ST珠江不愧是A股市场上最能混的上市公司。

2003年的盈利把*ST珠江从悬崖边上拉了回来，而其盈利的来源则是出售海南珠江管桩有限公司98.67%的股权收入，价格为5000万元，公司也因此在2003年实现了盈利163万元。

时间指向2006年，在连续两年亏损后，*ST珠江迎来了主营业务难得的"翻身仗"，这次，拯救*ST珠江的是其在武汉的美林青城房地产项目。2006年，其主营业务收入为4.9亿元，主营利润也达到1.12亿元，净利润则为5996万元。当然，这其中还包括对西南证券投资收益4403万元，其对净利润的贡献率为73.44%。"事实上，*ST珠江的房地产项目缺乏连续性，公司开发的项目需要跨年度才能完成，因此主营收入会出现暴增暴减。"某券商营业部分析人士指出。

而2007年，因为武汉项目可销售面积的减少以及三亚酒店开业支出的增加，*ST珠江亏损3036万元；2008年，武汉美林青城二期项目尚未完工销售，同时三亚酒店出现亏损，*ST珠江再亏7660万元。连续两年的亏损再次把*ST珠江打到退市边缘。

分析人士称，"显而易见，2009年公司业绩肯定是盈利，否则就真的退市了。"

或出售股权救命

然而当前复杂的经济环境，多空分歧较大，2009年*ST珠江能否实现扭亏为盈尚属难料。

而据了解，在主营业务上，*ST珠江把赌注押在武汉美林青城二期项目的完工和销售上，同时寄希望于三亚酒店的扭亏为盈。而始于2008年的金融危机把全球经济拖入泥潭，中国经济也受到极大的影响，房地产业更是首当其冲。

华泰证券分析师许超在接受《证券导报》记者采访时表示，目前全国房地产市场不景气，除了资金和管理实力雄厚的龙头企业，其他非龙头的房地产企业前景并不乐观。"相对于万科这样的大型企业，*ST珠江只能算做小作坊，公司房地产项目比较单一，抗风险能力较小。"业内人士在接受《证券导报》记者采访时表示。

从*ST珠江2009年一季度报告来看，公司经营情况并不乐观。季报显示，公司主营收入仅为2489万元，而其亏损额则达到1456万元。

分析人士表示，*ST珠江很难把希望寄托在主营业务扭亏上，而该公司持有西南证券7500万股的股权，或许公司会在这方面做文章。"由于被判偿还重庆普天通信设备有限公司借款1.3亿元，公司将对质押物即西南证券股权择期另行拍卖以执行还款，因此其拍卖收入也将被算做公司投资收益，这可能成为公司2009年扭亏为盈的关键。"上述分析人士称。

"最能忽悠"公司

事实上，与公司业绩的极其不稳定一样，公司近年来的重组也是扑朔迷离。整个2008年，*ST珠江公司再三发布相关重组公告，一年交易中三次因此停牌。

2008年3月17日，*ST珠江披露其实际控制人新兴公司的出资人目前正在与中信集团就新兴房地产开发总公司资产重组的有关事项进行协商和沟通，股票自即日起停牌。

3月25日，公司澄清此重组事项仅涉及新兴公司出资人的变更，并不涉及中信地产"借壳上市"事宜。

然而，此次停牌时间居然长达三个多月，期间股指已跌去近千点。有投资者告诉记者，那段时间真的是煎熬，心理十分矛盾，既期冀重组成功，又担心重组失败，股票复牌补跌。

在三个月的停牌之后，*ST珠江表示重组无进展，6月26日复牌交易当日即以跌停报收，此后连续出现的7个跌停更是将其股价腰斩至9元附近。

自11月上旬起，公司股票在连拉6个涨停之后于11月21日起停牌。而在第二次停牌整整一周后，*ST珠江表示重组并无进展，公司股价也以跌幅超过25%回应。

12月12日，公司再因重组进展事项停牌，但仍是一次徒劳的等待。"*ST珠江的重组就像是悬在半空的果子，似乎触手可及，但是总难以吃到。"一被深套的投资者感慨。

而有券商分析人士则指出，目前支撑公司股价的是公司重组预期，而"重组故事"仍然会继续讲下去。