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2009年07月02日 00:3021世纪经济报道【大 中 小】 【打印】 0位网友发表评论

见习记者 陈颖晖上海报道

中铝的挑战接二连三。

7月1日，中国铝业(601600.SH)宣布将在国内A股市场非公开发行100亿人民币股票，以扩展氧化铝产能，及补充流动资金。

一位熟悉中国铝业集团(中国铝业的母公司，以下称中铝)的知情人士表示，受铝市低迷以及中铝自身产品结构的影响，中铝现在已经是央企中亏损较严重的企业之一，急需各种资源和手段来改善自身的经营情况，“中铝跨越式发展之路面临考验”。

6月29日，中国铝业铝材营销中心总经理李东光向本报记者表示，“我们的铝加工能力通过并购取得跨越性发展，但资源分配的不合理已经制约我们的发展，八家铝加厂各自为政，产品重合度过高，产能整合和产品差异化将是我们下一步发展的思路”。

急募100亿资金

根据此次非公开发行方案，中铝拟募集100亿元用于中国铝业公司重庆80万吨氧化铝项目、中国铝业兴县氧化铝项目、中国铝业中州分公司选矿拜耳法系统扩建项目和补充流动资金，前三个氧化铝增产项目使用此次募集资金的80%。

不过，上述熟悉中铝的知情人士透露，20亿的流动资金补充才是此次募集资金的最直接目的。

中国有色金属工业协会铝部副主任郎大展向本报记者表示，国内氧化铝行业虽然没有电解铝行业形势严峻，但“生产氧化铝现在也不赚钱”，而且最近这几年国内各地都在上马氧化铝，行业“有点乱”。

事实上，中国铝业一方面要新增氧化铝产能，另一方面却在停产氧化铝产能。2008年11月，中国铝业宣布已闲置氧化铝产能411万吨/年，约占公司总产能的38%。而时至今日，中国铝业未宣布任何氧化铝复产的消息。

上述熟悉中铝的知情人士向本报记者表示，资金是中铝现在面临的一大难题。

在全球经济危机和铝产能过剩等多种因素刺激下，铝市结束近十年的牛市。

2008年7月中旬以来，国内外铝价急速下跌，铝价从3000美元/吨急跌至2009年2月的1200美元/吨左右。作为世界前三大的铝业生产商，中铝自然不能幸免，据中国铝业的年报数据，2008年净利润仅1.58亿，同比下降98%。

进入2009年，虽然铝价有所恢复，但中国铝业2009年年报显示亏损近两百万，同比负增长251%。

而在非上市部分，根据中铝于2009年5月发行的债券说明书，2007年现金流净额为负104亿，并且没有披露2008年的财务数据。

整合难题

“中铝的难题由来已久。”在上述熟悉中铝的人士看来，中铝这些年并购速度过快，整合问题已成为中铝的当务之急。

“中国铝业的报表上年年都获得一定盈利”，上述熟悉中铝的人士补充道，“但不要忘了，中铝还有很大一块未上市”。

短短8年时间里，中铝一跃成为世界前三的铝生产商，在上述熟悉中铝的人士看来，如此急速的扩张给中铝带来了很大的负担，“2008年下半年开始的铝价暴跌，激化了中铝各业务之间的矛盾”。

“当初中铝合并的资产质量并不怎么好，如果是好的企业，地方怎么会舍得放手？”上述熟悉中铝的人士反问道。

一位不愿透露姓名的中国有色金属协会的副会长向本报记者表示，“中铝要拿到优秀资产非常难”，如焦作万方、大冶有色，“中铝对前者的整体收购渐行渐远，而后者更是‘嫁给’了长江电力(600900.SH)。”

“中铝收购的资产或多或少都有一点问题，”上述熟悉中铝的人士透露，“拿山东铝业来说，2008年减停产量最大就是它，而且它也是中铝系里不多的几个会永久关停部分产能的企业”。

中铝内部人士向本报记者透露，虽然中铝合并了许多铝企，但最后却发现效益最好的还是创立时的广西铝业。

非铝资产也不容乐观，以云南铜业(000878.SZ)为例，据年报资料，国内前三大铜业生产商为江西铜业(600362.SH)、铜陵有色(000630.SZ)、云南铜业，云南铜业是去年唯一家亏损的企业，并且近期又陷入关联交易的麻烦中。

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