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易天富基金:2012中国经济和A股市场将以稳字当头

2011年12月08日 16:47
来源:凤凰网财经 作者:张皓亮

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今年的中央经济工作会议预计在12月12日-14日召开。是近年来召开时间最晚的一次,投资者在本周五经济数据公布和会议召开前纷纷保持观望,股市成交量维持地量水平。由于管理层今年着重房地产调控政策和打压通胀预期,中国经济增速出现一定回落。欧债危机出现加剧,多国卷入,内部协调出现裂痕,市场忧虑情绪发酵。加之前不久,国内央行近3年来首次调降存款准备金率0.5%至21%,或像市场暗示预调微调货币政策可能进一步倾向于适度宽松,似乎也预期本次“定调会”将把国内中央经济工作的重心,由“抗通胀”转为“保增长”。在管理层换届交替的2012年,稳字当头显得越发重要。

国家统计局所发布的各项经济统计数据显示中国经济增速今年有所放缓,而房地产市场明年将继续执行限购令,近期内楼市调控难以放松,资本市场投资机会剧减,人气低迷。一直坚挺人民币升值预期开始退烧,投资者持有人民币意愿下降,热钱出逃也是原因之一。我们先是在8月份见到了外汇储备让人惊讶的减少,当时市场不以为然,仅仅认为是进口增速的原因。如果你认为这只是家中屋顶漏了点水的话,接下来的事情会稍显严重一些,央行广义货币增速连续四个月下滑且增速低于15%的事实表明,市场的上钱的确是少多了,这直接导致了中国金融市场上从股市场到大宗商品市场的集体大跌。在人们预期中国经济放缓的背景下,投资者提前做出反应,人民币即期汇价连续七日触及跌停便是例子。这或许是对未来我国央行将要采取降息动作的提前反应,加息往往会促使本币升值,资本流入,而降息往往会促使本币贬值,资本外流。在中国经济增长强劲的时候,伴随着人民币升值,全球资金涌入国内市场逐利,作为对冲手段,央行向市场投放了等值的的人民币,它一度象黑洞一样吸引全球资本的涌入。

当前资本正在流出中国,目的地则是美国,美国将吸纳包括欧洲、中国在内全球货币。要问原因,美国整体实力是最强的,美元又被作为全球通用货币来使用,资金流入美国更值得被人们信赖。因此,一旦到了需要抉择的时候,没有多少人会把资金放在新兴市场。事实上,当美元资本处于从美国向全球流动时,全球流动性将宽松,而到美元回流时,全球流动性将开始萎缩。

乐观的看,全球流动性萎缩将使得央行受到压力而做出应对,譬如降息。这就能解释人民币即期汇价连续七日触及跌停,有时候市场行为会提前反应政策将要发生的动作。因此,近期人民币相对美元连续贬值或许就是对未来央行将采取降息动作的提前反应,从时间窗口上看,很有可能就在本月CPI发布前后。由于央行在之前连续提高存款准备金到历史最高位,应对流动性萎缩还有较大的回旋余地。于情于理,若央行不采取措施应对,明年一旦经济放缓超过预期,央行作为货币政策调控部门,将承担主要责任,所以我们预计央行将再次采取货币政策放松动作,以提振民众对中国可持续发展的信心,这对股市中期运行形成利好。

谈完经济我们来谈股市。今天沪指创新低的过程有一些无厘头,10点31时股指出现放量下跌,创下前一小时新低导致部分资金恐慌性抛售。但据观察当时权重股几乎没放量杀跌的动作,只是随市动了动,真正形成放量的原因在于600478因之前的连续跌停,连续三日跌幅偏离累积20%,今日停牌一小时,10点31分刚放出来。由于前期该股连续4个跌停,今日有资金逢低抄底,那两分钟6分之1的成交量是该股放出的,市场投资者受情绪影响,以为放量杀跌,赶紧出逃,股指戏剧性创下新低,但由于市场早盘出现底背离走势,股指被抄底资金拉起,午后资金追高意愿较弱,导致股指疲软,最终双双收绿小跌。

之前一直强调3200建仓论,今日股指最低打到2302.64点,距离建仓位置仅有2点,说明3200点支撑力度较强。就当前市场现状来看,懂技术的投资者要小心,现在还愿意在盘中买入的投资者目前只剩下“技术派”在这来回折腾,因为被深套的投资者无力动弹,不见兔子不撒鹰等右侧交易者不会买入。机构现在和技术派投资者博弈。近期金融股成了机构布局的方向,保险股和银行股的强势使得股指下跌力度转弱,有了他们的支撑,市场下跌空间非常有限,现在个股的风险大于指数的风险。

截至2001年12月8日, 由998点、1664点两个底部低点连接而成的延长线和上证指数120月线(目前在2275点),形成了双重支撑,如图所示:

易天富基金:2012中国经济和A股市场将以稳字当头

在此区域的空间虽然仅数十点,但空方没有能力在短时间内有效击穿多方所驻守的支撑位。但同时,该区域也是多方能守的最后一个堡垒,一旦有效跌破,那么将直接杀跌考验2000点支撑。

根据我的独家技术分析系统显示,目前股指月线出现大级别底背离,说明当前区域是市场底部无疑,但底部的构造相当复杂,市场投资者必须有较大耐心,2005年底部市场构筑了接近1年,2008年底部市场构筑了半年,若这里真成为历史大底,那么底部所构筑的时间不应小于2008年的市场底,也就是不少于半年并接近一年,目前满打满算市场才构筑了3个月,筑底之路仍处于上半场,但价值型投资者已经可以逐步建仓了。

 

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[责任编辑:zenggj] 标签:市场 投资者 跌停 美国 
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