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机构:煤炭风险渐散,逢低布局优质标的(荐股)

2012年08月09日 07:55
来源:中国证券网

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目前不到12倍的板块估值处于近三年的最低位,由极端转向中性的预期下板块有估值修复的可能,纵观三至四季度经济触底环比改善推动估值水平上移仍是主旋律。

中金公司:煤炭板块利用盘整逢低布局(荐股)

国泰君安:煤炭风险渐散,等待机会(荐股)

国金证券:煤价渐企稳,下跌中增持优质标的(荐股)

华泰证券:煤炭板块8月投资组合

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申银万国:煤炭央企数据点评

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华泰联合:煤炭板块守好再进攻,选股重“量”更重“质”(荐股)

广发证券:煤炭行业月度分析报告(荐股)

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申银万国:煤炭板块预期修复行情启动(荐股)

申银万国:煤炭板块2012年中报业绩前瞻(荐股)

申银万国:煤炭提前释放业绩压力 左侧吸纳优质品种(荐股)

国泰君安:煤价下行的下限基本锁定(荐股)

国泰君安:煤炭,又见12倍PE(荐股)

国泰君安:降息推动煤炭板块下半年行情(荐股)

国泰君安:政策落实陆续出台,煤炭板块最终受益(荐股)

兴业证券:煤炭板块选择产能扩张型品种(荐股)

国泰君安:煤炭板块2012年中期投资策略(荐股)

安信证券:煤炭板块半年度投资策略(荐股)

平安证券:煤炭板块2012下半年投资策略(荐股)

申银万国:煤炭板块2012下半年投资策略(荐股)

中金公司:煤炭板块利用盘整逢低布局(荐股)

估值与建议:

整体估值渐趋合理,利用盘整逢低布局业绩相对确定、长期增长良好的品种。A股逢低布局兰花科创潞安环能中国神华;H股逢低布局中国神华,中报前后更积极关注中煤能源兖州煤业的长期投资价值。兰花科创大宁矿和尿素业务扭亏将确保2012年业绩,未来3年产量将持续快速增长,2012年P/E为12.3倍。潞安环能整合矿投产将确保2013年快速增长,资产注入空间大,2012年P/E为15.0倍。中国神华增长稳健、执行力强、一体化模式优势显著,电力业务有效对冲煤价下跌的风险,A/H股2012年P/E分别为10.6和10.9倍。中煤能源2013年增长前景良好,集团资产注入确定性较高,A/H股2012年P/E分别为13.3和9.7倍。兖州煤业3Q业绩仍有压力,但风险有所释放,2013年协同效应开始显现,A/H股2012年P/E分别为16.2和8.2倍。鉴于国内外宏观的疲弱,以及中国难有大规模刺激的再次推出,我们的建议仍然是波段交易性策略,并非长期持有性推荐。我们认为短期煤炭股下行风险大概5-10%,而后续随煤价旺季起稳和宏观预期反弹的上行空间大概20-30%,持续时间也不会超过1-2个月(十月面临欧债再次到期高峰,四季度还有美国大选的不确定性等干扰因素)。我们的A股全年盈利预测仍然平均比市场共识低15-20%左右,港股低8-18%,并认为在中报期,卖方会逐步下调全年盈利。可以利用股票的盘整建仓,为波段性反弹布局。

风险:煤价跌幅超预期;经济放缓幅度超预期;政策放松节奏慢于预期;欧债危机反复。(中金公司研究部)

 

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[责任编辑:robot] 标签:煤炭 板块 君安 申银 
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