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张化桥:贵的股票终究要跌下来

2012年10月11日 03:57
来源:证券日报

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原瑞银投资银行中国区副总经理张化桥于10月7日在其博客上表示,中国股市的规律,从长期来看就是贵的股票终究要跌下来。究其原因在于这些公司的A股股价的起点太高。也就是说,A股IPO的发行价格太高,已经充分反映未来30年到50年的利润,和未来很多年的现金分红。

张化桥认为,当前,多数A+H公司的A股依然比它们自己的H股贵很多。而中国的长期市场利率(不是官方的基准利率)会远远高于香港的市场利率,利率的倒数就是市盈率(当然还有其它次要的因素起作用)。也就是说,长期来看,A股会跌到H股以下。不要说“两地资本市场的投资文化不同”, 从长期来看,规律就是规律,放之四海而皆准:贵的股票终究会跌下来。

 

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[责任编辑:linyl] 标签:利率 规律 就是 股票 
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