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证监会：创业板首批挂牌最快8月名单尚未确定

2009年04月01日 06:58东方早报【大中小】【打印】已有评论0条

业内人士猜测，为了控制风险，可能会提高创业板投资者的参与门槛。南山/CFP 资料

东方早报记者杜琴庆

创业板赋予了“十年磨一剑”最生动的诠释。昨日凌晨1时45分，创业板终于等来了首个明确的时间表。

中国证监会在其官方网站发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》(下称《办法》)，并宣布《办法》将于5月1日起正式实施。不过据早报记者了解，首批创业板企业挂牌至少要等到下半年。

证监会副主席姚刚在接受中央电视台采访时透露，创业板真正挂牌可能要等到8月份之后才行。

投资者参与门槛或提高

此次发布的《办法》有六章共计五十八条，相比一年前的征求意见稿，最核心的上市发行门槛并未变化，即采用两套上市财务标准。

据《办法》第十条规定，发行人的财务状况第一套标准为：最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元，且持续增长。

第二套标准为：最近一年盈利，且净利润不少于500万元，最近一年营业收入不少于5000万元，最近两年营业收入增长率均不低于30%。

两套标准还须满足四个条件，净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据，发行前净资产不少于2000万元，最近一期末不存在未弥补亏损，发行后股本总额不少于3000万元。

《办法》同时明确，创业板发审权属于证监会。有消息指出，证监会将为此成立专门的创业板发审委。

值得注意的是，《办法》在总则中增加了两条内容，进一步强调风控和制度建设。总则明确指出：“创业板市场应当建立与投资者风险承受能力相适应的投资者准入制度，向投资者充分提示投资风险。”

有业内人士猜测，为控制风险，可能会提高创业板投资者的参与门槛。

此外需要特别留意的是，《办法》还增加了对创业板公司退市约束的原则性规定，将征求意见稿中要求“交易所建立适合创业板特点的监管制度”的表述，细化为要求“建立适合创业板特点的上市、交易、退市等制度”。

退市制度耐人寻味。据财经网报道，来自监管层的消息称，创业板市场将采取比主板市场更为严格的摘牌制度，一旦出现较为严重的违规情况，将直接进行摘牌退市，并不会有ST、*ST等警示过渡阶段。因此，创业板将不会出现买壳、借壳现象。

开闸需等新股发行改革

至于创业板具体的推出时间，据中央电视台报道，证监会副主席姚刚昨天透露，创业板真正挂牌可能要等到8月份之后才行。

“随着这个办法的正式出台呢，我们要展开一系列的关于投资者教育的这些活动，我们还有若干个办法需要公布，另外深圳证券交易所也有一些相关的规定需要公布，比如说我们要修改我们的保荐制度，要对创业板方面设定特殊的保荐制度要求。另外，我们要成立单独的发行审核委员会，需要修改我们的发审委的制度。”

“5月1号以后，根据生效的这些办法，我们会出台一系列的新的和创业板相关的规章制度，都做完了，才能正式申请，审核也需要一个过程。根据我们对主板审核的经验，审核一家企业，三个月的时间是需要的，特别是中小企业，因为稳定性差一些，风险高一些，需要更加慎重。对于一些新型的产业，我们需要更多地去研究，所以这还有一个过程。”姚刚说。

另有消息称，创业板真正的开闸还要等发行体制改革的具体落实。

据了解，目前，各家券商筹备的创业板项目，已经将基本材料递交给各公司所在的地方证监局，等待《办法》实施后正式向上递交材料。

深交所理事长陈东征此前曾在今年“两会”时明言，首批创业板企业将不会少于8家。虽然可能首批上市企业数量有限，但作为解决中小企业融资难题重要方式的创业板，早已为各地方政府所关注。

具体到上海，上海市金融办主任方星海曾在公开场合表示，上海已经为将启动的创业板准备了60多家中小企业，如东方财富网、新晃空调、同济同捷等都在积极备战创业板。

首批名单尚未确定

从去年征求意见稿下发以来，哪些企业将拔得头筹首批上市便成为关注焦点，一份份“冲板”企业的名录更是频频“闪现江湖”。

但多位券商投资人士均表示，目前并没有确定第一批创业板市场公司的确切名单，且受危机影响，很多中小企业都已不满足创业板的盈利要求了，一位券商投行人士更是直陈，相比去年，自己手上的项目已有一半因为业绩下滑而将暂时无缘创业板。

“大部分券商都储备了相当数量的企业准备上报材料，但是目前还要先经历公司内部的挑选，再最终上报证监会。”上述券商投行人士透露，他了解的情况是，首批登上创业板的公司质地会普遍高于中小板平均水平。

多位券商人士更是透露，其承接的项目本准备登陆中小板，现在看创业板开闸几率更大，就转投创业板了，首批上市公司中可能没有风投身影。

启明创投一位合伙人早前也透露，据他了解，首批“冲板”企业中并没有风投介入的公司。

虽然首批创业板上市企业可能没有风投介入的公司，但在北京大学金融与产业发展研究中心PE研究员王海青看来，目前市场环境下，国内的创业板市场于风投企业而言肯定将是最好的选择，只是现有一些政策障碍可能会制约外资风投对创业板的积极性。

◎　名词解释

创业板市场

创业板市场是20世纪70年代以来各国致力于扶持创业企业和支持创新的产物。在有些国家叫二板市场，有些叫第二股票交易市场、创业板市场等等。截至2007年底，全球有超过40家创业板在运作。

作为主板市场以外的另一证券市场，创业板市场设立的主要目的，是为暂时无法在主板上市的中小企业和新兴公司提供集资途径，助其扩展业务和成长空间。

在创业板市场上市的公司大多从事高科技业务，具有较高的成长性，但往往成立时间较短，规模较小，业绩也不突出。美国的NASDAQ是创业板市场的典型，素有“高科技企业摇篮”之称。

从国外的情况看，创业板市场最大的特点就是低门槛进入。新加坡创业板一般能在4个月内完成审批手续，韩国创业板只要3个月，美国NASDAQ仅2个月。从再融资来看，海外市场门槛低、程序便利。在新加坡市场，2-4周就可以完成配股和增发，再融资没有盈利条件和间隔期的要求，融资额也没有上限。美国NASDAQ市场和英国AIM同样也具有再融资功能便捷的特点。

对投资者来说，由此带来的问题是，创业板市场的风险要比主板市场高得多。当然，回报可能也会大得多。

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