三关键词勾勒A股牛途 下半年五板块成掘金首选(3)

房地产 政策松绑 购买力强

7家看好机构：联合证券、安信证券、国泰君安、光大证券、中信证券、申银万国、长江证券等

看好理由：

今年前5个月，市场回暖程度远超预期。单月商品房销售面积和销售金额创新高(剔除12月峰值)、去库存化接近尾声、“地王”频现以及投资性需求日益强烈无不显示出当前楼市的繁荣。

总结当前的楼市：1)改善性自住需求真实而庞大；2)婴儿潮所推动购房高峰仍在支撑当前的楼市需求；3)城市居民家庭资产负债表较为健康，具备较强的加杠杆能力；4)降息和二套房贷的放松对购买力的提升产生了实质性影响。

尽管今年以来楼市的复苏到目前为止仍然是由2008年被压抑的自住需求爆发所推动。但较为担忧的是，井喷的货币投放量无法被实体经济所吸纳，转而溢出到房地产市场，并推动房价与地价持续上涨，以至房地产市场由复苏阶段过快地走向了泡沫化阶段。

据测算得出本轮全国商品住宅单月均价上涨到5935元/平方米时，真实房价收入比与2007年房价拐点时相同。若把5935元/平方米作为本轮房价上涨的理论极限，以5月的成交均价为基础，房价还有26%的上涨空间。此外，考虑到土地资源的稀缺性，以及开发商资金状况的改善，预计地价涨幅将超过房价。

扩张的货币政策可以促使房地产市场的复苏，同样紧缩的政策也可以终结房地产市场的过度繁荣。关注货币、信贷政策的变动，在政策变动的背后，固定资产投资增速将是关键因素。同时，可关注租金和房价的背离，缺乏租金水平上升支持的房价上涨，也显示了房价上涨的趋于泡沫化。

看好三类公司：1)主动管理周期的公司，包括万科、金地集团和保利地产；2)资产型的公司，推荐泛海建设、上实发展、首开股份、北京城建和苏宁环球等；3)深圳项目较多的公司，推荐招商地产、华侨城和深振业。

钢铁 拉动见效 复苏在望

7家看好机构：申银万国、中信建投、中信证券、东海证券、国元证券、国泰君安、招商证券等

看好理由：

国家4万亿投资带动上半年钢铁产量创出逐月新高。下半年地产等行业恢复，出口触底回升，钢铁需求仍有进一步上升的空间。钢铁铁产能过剩是长期现象，程度不如市场想象的那样恐怖。目前的产能利用率已经超过80%，恢复到合理的范围内，我们预计盈利水平将大幅回升；2009年以来钢厂、经销商大都亏损，有较强的提价动力。需求回升将促使钢厂逐步上调出厂价，增强市场信心。期货、远期市场价格的上涨提示了这种趋势。目前钢铁板块相对PB估值仍处于低位。5月，国内89家大中型钢厂实现赢利12.62亿元，是7个月来行业首次实现盈利，行业盈利拐点显现。同时，国内钢价总体上涨。上周国内钢材价格综合指数139.1点，较前周上涨3.2%，相对上月上涨7.3%，比去年同期下降35.6%；其中国内长材指数相对上周上涨3.8%，相对上月上涨7.6%，相对去年同期下跌32.3%，而国内扁平材指数相比上周上涨2.0%，比上月上涨6.8%，比去年同期下降40.3%。

遵循估值合理、长材比例高、业绩弹性大、具有资源优势四项标准，主要看好鞍钢股份、三钢闽光、凌钢股份、西宁特钢、八一钢铁、华菱钢铁、马钢股份、首钢股份、唐钢股份等公司。

免责声明：本文仅代表作者个人观点，与凤凰网无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，并请自行核实相关内容。