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2009年07月04日 02:11第一财经日报【大 中 小】 【打印】 0位网友发表评论

谷东

131家涉及国有股转社保基金持有的上市公司中，每一家的影响可能都会不同。其中转持比重较多的一类，则在某种程度上意味着减持压力得到更多减缓，但有无投资价值，还需要结合具体行业、公司基本面作分析。

减持压力得缓解

根据《境内证券市场转持部分国有股充实全国社会保障基金实施办法》规定，股改新老划断后在A股发行上市的含国有股的股份有限公司，除另有规定外，均须按IPO时实际发行股份数量的10%，将部分国有股转由社保基金会持有。而这部分股份的禁售期也将再延长三年。

可见，IPO 发行量相对于总股本的比重越大的，意味着锁定的股票数量越多，减持的压力也会得到越大的缓解。而据国金证券研究所的一份统计，约26家上市公司被要求转持的股数在总股本中所占的比重较大，可在转持给社保基金后使得减持压力减轻。

其中，转持股数占总股本比例最高的达4.55%，北辰实业(601588.SH)、德棉股份(002072.SZ)、中钢天源(002052.SZ)、江苏宏宝(002071.SZ)等转持比例也均超过了4%。同时，22家上市公司转持股数占总股本的比例超过3%。

轻装上阵仍须精挑细选

减持压力的缓解，可以进一步增强市场的持股信心，然而，尽管这类个股数量不多，但究竟哪些个股的安全性更高，更具投资价值，仍需有所选择。

按照国金证券分析，相对于社保基金庞大的规模而言，其可能采取抓大放小的策略，更多的配置在大盘蓝筹股上，而且这也符合控制风险的谨慎性原则。

按此推断，减持压力较小的个股中，更应关注大盘蓝筹股。因而，股本规模相对较大的北辰实业、平煤股份(601666.SH)等安全边际相对更高。这两家上市公司大股东限售股刚刚或即将于今年解禁，按照社保基金的锁定期要求，还将继续锁定三年。

从二级市场情况来看，北辰实业所处房地产行业、平煤股份所处的煤炭行业，也均被认为将是下半年可配置的主要品种。

尽管在券商研报中，北辰实业并非被券商推荐的主流品种，但基于对房地产市场的良好预期，北辰实业二级市场股价也不断水涨船高。

国信证券指出，房地产行业已实质回暖，销售可持续。而供给偏紧、下半年房价仍将报复性上涨。而房价上涨将大幅修复房企毛利率，使地产公司盈利大幅增长。预计明年主要地产公司业绩将大大超过市场预期，目前估值仍有较大提升空间。

北京某券商房地产行业研究员也认为，随着房价、销量创新高，房地产板块仍有上涨空间。除非再次出现信贷收紧等调控措施。

而煤炭板块也是未来相对安全的投资品种。上述26家上市公司中，除了平煤股份外，还包括了大同煤业(601001.SH)、潞安环能(601699.SH)。

长城证券煤炭行业研究员赖礼辉认为，中长期来看，煤炭行业这一轮景气度的下行周期基本上已宣告结束，未来全球经济复苏及很可能到来的通胀将使得煤炭行业进入一个新的景气上行通道。未来的通胀预期很可能在煤价未真正上涨之前，助推煤炭板块进入泡沫化时期。

未来将出现分化

对于正在上涨的个股，此次国有股转持社保基金可以令其轻装上阵，而对于已经陷入调整的股票，却很难起到太多的缓解作用。

国有股转持对相关个股有利好刺激，但作用不会那么大，国金证券策略研究员徐炜这样解释。

这一点，从已经开始进入调整期的部分中小盘股的走势也可以看出。最明显的例子是此前涨幅已高而较早开始调整的拓邦电子(002139.SZ)。

也有分析认为，转持到社保基金的个股，社保持有期满后间会依据资金需要、上市公司行业、业绩成长性、分红等相关变量来决定持有个股还是减持，而减持资金有可能是用来社会保障支出、有的可能用来战略性增持个股，个股的分化将因此产生。

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