涨跌20%和50%停牌深交所新规将改炒新游戏规则

2009年07月04日 04:58南都网－南方都市报【大中小】【打印】 0位网友发表评论

交易所的一纸新规很有可能改写新股上市炒作的游戏规则。

前晚，深交所发布了《关于完善中小企业板首次公开发行股票上市首日交易监控和风险控制的通知》。通知显示，今后当新股上市当天盘中涨幅或跌幅达到或超过20%和50%时，深交所将分别对其予以停牌30分钟的处置。

这一措施对于新股首日交易的价格波动限制大大增强，机构人士分析认为，通过限制盘中波动的幅度，新规很有可能抑制新股炒作的市场情绪，进而限制新股上市首日的涨幅。

而在“首日”的概念褪色之后，新股价格在接下来的交易中将更多地受其内在价值和市场环境的影响，盲目疯涨的概率有望降低，炒新资金的运作规律也将有所改变。

盘中波动收紧两条红线

该通知对股票上市首日的交易监控和风险控制主要作了以下修改：一是改革停牌阀值的计算指标，以盘中成交价格较开盘价的变动幅度，取代盘中涨幅与开盘涨幅之差，作为计算实施临时停牌阀值的依据；二是实行两档停牌制度，即当盘中涨幅或跌幅达到或超过20%和50%时，各停牌30分钟；三是取消盘中换手率达到80%时发布风险提示公告的规定。

除中小板新股上市首日交易外，深交所表示恢复上市、股改方案实施复牌首日等其他无价格涨跌幅限制股票的交易也参照该通知执行。

相比于以前的规定，此次深交所对于新股上市首日价格波动的限制明显严厉了很多。这也有三方面的体现。其一，停牌阀值变更为成交价较开盘价变动的幅度，本身即缩小了变动范围。其二，触发停牌的波动区间由50%、90%、150%和200%四档收缩为20%和50%两档。其三，单次临时停牌时间由15分钟扩大至30分钟。

此外，深交所还强化了上市首日交易监控和对重大交易异常账户的处理力度，深交所将密切监控上市首日的委托和交易，并可根据市场情况采取进一步的风险控制措施；对通过大笔集中申报、连续申报、高价申报、或频繁撤销申报等方式影响证券交易价格或者证券交易量的账户将依据有关规定采取限制交易、提请证监会稽查、提前介入或立案调查等措施。

炒新游戏规则将变

此次交易所新规对于炒新游戏的影响可谓深远，其着力点在于抑制新股上市首日的炒作。一般来讲，新股上市首日的涨幅取决于两个因素：开盘涨幅和盘中波动幅度。

英大证券研究所所长李大霄认为，新规最大的作用是限制了新股上市首日的价格波动幅度。开盘后的波动对于新股首日收盘涨幅有着明显的贡献。数据显示，2007年上市新股中上市首日开盘涨幅(相对于发行价，下同)平均为193 .42%，而平均收盘涨幅为201.52%；2008年新股上市首日开盘涨幅平均为101.80%，而平均收盘涨幅为114.87%。

在20%和50%两条“红线”的限制下，新股上市首日股价的振幅势必有所收窄。而在限制了振幅之后，盘中波动幅度也将受到影响。

那么，炒新资金会不会通过拉高开盘价来“弥补”呢？国金证券策略研究员徐炜认为，这种情况发生的概率不高。“炒新资金单在开盘的那一瞬间很难吃到足够的筹码，再往上拉的话不但要面临交易所的监控，获益程度也明显不足，而且过高的开盘价也很难吸引到足够的跟风盘。”

在首日涨幅受到压力之后，这种炒新的热情也很难延续到后续的交易日中。“炒新资金往往关注的是上市当天的交易，上市之后就很难再吸引到像上市首日那样的跟风盘。”万联证券副总裁黄晓坤向本报记者表示，在首日涨幅受到新规的限制之后，炒新资金不太可能在后续的时间里继续疯炒。

“一般情况下，上市之后新股的运行逻辑会逐步脱离狂热的炒新概念，转而由其自身的内在价值和市场氛围所主导。”黄晓坤表示。

总体来说，交易所新规对于炒新资金的操作路线会有比较明显的影响。徐炜表示“新规会让炒新资金在新股上市首日的操作难度明显加大，从某种意义上讲改写了炒新的游戏规则。”

本报记者　刘昊