现在政府的收入占GDP的比重提高了，但政府储蓄并没有提高，因为政府现在花在社会上的钱更多了，而不是更多的投资，政府支出如果是投资的话是做储蓄，而社保支出这些都不算投资的。真正储蓄提高的原因是什么呢？是因为中国的企业净收入，特别是企业未分配利润增加了，在GDP的比重中正确了。企业的净收入占GDP的比重，企业的收入都是储蓄了，企业的收入如果分配的话，成为公司，成为税金都面临消费基金了，必定是储蓄部分。这部分从过去的10%上升到了现在的18%，如果多现在可能会上升到20%。居民储蓄和企业储蓄在中国总储蓄当中的比重已经基本持平，居民占40%几，企业占40%几，政府占10%左右。企业从过去的占20%心里提高到占40%，这也是中国现在消费储蓄关系的一个重要环节。

大家说为什么会出现这样一种格局呢？这是最近的一个研究报告，包括世界银行的研究报告，包括其它几个部门的研究，都开始论证这个事情，问题在于为什么，我这儿讲这么几个原因：

首先，还是因为我们极夜的效益提高了，利润增长提高了，而我们的制度，特别是国有企业的制度还是为亏损企业制定的制度，国有资产的利润都留给企业，这是什么时候定的呢？80年代初，因为国有企业亏损，没有能力增长就把钱全留给企业，现在企业盈利了企业还继续拿着这些盈利。

其次，中国企业在资源的收益问题上不向国家纳税，甚至资源行业都不缴特许权金，因此，所有的资源的高度的价格上涨，因为我们中国的需求造成的全世界资源上涨了，导致了国内的资源价格上涨产生的地价收益全部归企业所有。而且，我们的企业所得税正在从33%下降到25%。因此，企业的这一块都以利润的形式表现出来，而且都留在企业。因此，企业的存款大幅度增长，企业未分配的利润、所产生的储蓄大幅度增长，就进行过重投资，包括到股市上投资。

由此还产生一个问题，因为资源上产生制度是这样，因此国家还要干预很多资源的价格，导致了中国的资源价格相对比较低，这样我们其它企业在国际上比较，出口企业在国际上比较相对来讲利润也就高一点。

这也是最近我们正在研究的一些问题，因为中国这么大的贸易顺差，还继续增长的贸易顺差，这确实是需要解释的，需要在制度上解决，这已经不是政策上的问题。而且现在中国不是仅仅贸易顺差增长，我们的外资进入还在增长，我们的外汇储备进一步大幅度增长，现在已经是一万二千多亿了，什么时候是个头？为什么有这么多外资进来，跟中国企业的现在盈利状况好，确实又吸引了大量的外资进入。从这个角度来讲，我们的外资进入这么多，储蓄这么多，外资又这么多，需求这么大，所以总的来讲，我说以前可能三年、五年前，我们中国的经济学术语叫做潜在的增长力，可以持续的增长里有8%左右，现在可能到10%了，因为有这么大的因素加上我们效益的改进。

但是不管怎么样，这些问题是我们中国宏观经济面临的问题，从近期来看，增长的势头确实是很好的。但是，这些问题从长期来讲是要解决的。我讲这些问题其中一个含义大家也可以看到，要解决中国的贸易顺差问题，不仅仅是一个汇率的问题，仅仅调汇率解决不了这些问题，再加上光调中国汇率，光在中国这方面解决问题，不在美国那方面解决问题，这也是解决不了的。因为这是两方的问题，汇率是两方面的汇率，你这边变化了，那边还在赤字。我们很多基本的体制还需要进一步的改革，还需要进一步的从基本的层次上，我们的经济才能增长得更加平稳、更加均衡。谢谢大家。

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