慎选窝轮的参考数据 虽然目前市场上窝轮信息越来越多，但部分投资者可能不清楚一些基本概念。例如，发行人提到要留意引伸波幅的变化，以及选窝轮时应避免选择引伸波幅偏高的认股证。然而，投资者经常以溢价的高低来衡量认股证的“便宜”与“贵”，对引伸波幅则不太关注。 溢价，则是用以衡量在到期日时，正股股价相对认股证持有人盈亏平衡点的指针。溢价高，可能只是反映该认股证具有价外、期限较长及相关正股的波幅一般较高等因素。同理，溢价低不一定代表认股证特别便宜，可能只是反映该认股证已相当价内及临近到期日。 假设认股证A明年6月1日到期，行权价124港元，溢价3.8%，引伸波幅约14.8%，比较另一认股证B，行权价124.68港元，溢价同样是3.8%，引伸波幅约13.3%，到期日为明年5月30日。两认股证溢价相同，但认股证B的引伸波幅略低，若到期时相关正股以130港元结算，认股证A的理论价值为0.6港元，以买入价0.41港元计算，回报率为46%；认股证B到期时的理论价值为0.532港元，买入价0.33港元，回报率为61%。从此例子可看出，挑选引伸波幅较小的认股证令回报率提高。 |