凤凰卫视《金石财经》7月14日节目播出：“中国要素改革落后于经济需求”，以下为文字实录：

宏调未松动“点调”能否救急

朱文晖：就是从今天这个金融的数据其实我发现一个很大的问题，就是我们说宏观调控的力度到底有多大，特别是货币从紧的政策有多大，那么现在的人们的注意力都放在要不要提利率方面。但是其实从刚才的说法注意看它从紧的力度已经非常大的而且我现在判断有一些问题，问题出现在什么地方呢？

今年这个人民币的上半年的这个贷款余额是增长14.12%，那么M2这个货币供应量是不到17%，整个同比是少了300亿，这个是一个什么状态呢？如果我们把这个中国这个今年GDP算10%的话，那么再加上通胀8%的话，它按照货币学派的说法，就是你这个货币得跟着经济的增长就需要18%，但你现在只供了17%，那么贷款余额才14.12%，就明显的这个货币是非常紧的，就是说下一步还要在货币上从紧的话，那么第一个我们要考虑是不是还要从紧下去。

第二个是说如果要重紧的话是不是换个方法就不要再提高准备金率了，就是不要再用这个指标了，就是贷款的指标了，那么是不是考虑用利率的工具了。

那么在这种情况下，如果说货币通胀还很高，特别国际压力也很大，那么通胀高的情况下那么下面是“点调”，我们很多的时候是为微调，但是从最近一段时间领导人频繁去地方调研其实出来更多是一个“点调”，外科手术的做法，那个地方有问题了，出口退税有问题，一下来给它提高几个百分点，希望把这个问题解决，对吧，

那么现在对浙江那边更多的可能是民营企业拿不到钱，因为你贷款用指标的话都给国有企业给拿走了。那么这东西有没有效？我觉得它有一定的效果，但是效果恐怕不大，所以它又回到一个核心来，就是中国的要素改革实际上还是落后于经济的需求，特别它这回最明显的就是民营企业最发达的，反而它受到的影响最大。

一般我们正常人理解就民营企业它能够更有灵活性能够适应这种环境，但是为什么这次民营企业反而首当其冲？我觉得这个问题特别值得我们的高层的决策者去思考。