凤凰卫视《金石财经》7月15日节目播出：“石齐平：股市楼市汇市无利可图 热钱开始流出”，以下为文字实录：

曾瀞漪：《每日新闻》徐光木的观点是，热钱的特点跟目的就是要获得超额利润，因此中国的现况说没有热钱是不可能的，但现阶段大家不应该只是纠结在到底有没有热钱，又或者是用哪一种技术来分析，更应该重视的就是应该承认要拿出负责任的态度来看待热钱，从态度和观念上端正对热钱的认识，从积极面来对待热钱，也不要说好像承认热钱的存在就等于是承认有关部门的失职甚至是无能，这样的看法都是不对的，石先生？

石齐平：从两个角度看评，第一个就是从实际上的数据，当然我们不太能够很准确的估计，热钱准确到哪里，但大致上估计应该可以看得出来，就是一般最常见的就是外汇储备在一段期间里面增长了多少，扣掉贸易的粗糙，再扣掉外元直接投资的净流入。

如果拿这个数字来看的话，不管是过去几年，或者是今年，就拿今年上半年1-6月份，应该说有相当程度的属于第三个部分，你说它热钱也罢，你说它异常资金也好，不管它，这笔钱为什么要进来，这是第二个评论。主要是有利可图，有利主要是两个利，一个是你的利差，利息要比别的国家要多，水往低处流，钱往利息高的地方跑。

第二个汇差，不同的国家之间不同的汇率，中国的人民币在不断的升值，当然就会吸引更多的热钱进来，来赚取汇差。所以我觉得没办法准确估计，但其实要说肯定说没有，这个没有太大的意义。除了赚取刚才说的利润之外，还有它在这段时间里面，如果有股市正好可以炒作，它当然容易进去，这个太容易进去。

其次才是房市，房市相对来讲比较困难一点，现在值得注意到的是我们上半年也许照刚才估计大概有一千几百个亿的热钱的话，六月份就出现了反常的现象，如果今年6月份，照我刚才那个公式来算的话，那按说外汇储备应该增加300亿，但实际上只增加了119亿。

所以如果把这两个差额的话，就可以找出来大概有110多亿不知所踪，唯一合理的解释就是它倒过去了，换句话说流出了，流出的一个可以的解释就是三个，第一就是房市无利可图，汇市无利可图，再加上可能对人民币升值的预期也开始出现了一个逆转的现象。我相信，中国大陆的官方开始注意到这个形势，这是最近的新闻上反映新闻的一个主要的背景。

曾瀞漪：是，确实，现在在中国房市和楼市都比较疲弱，另外在全球股市都进入熊市的时候，热钱是不是会流出这些地区，目前情况看起来，可能中国更加关注的就是急速撤出的风险。

美股上个星期跌的很多，现在市场基本看起来就是全球股市步入了熊市，有市场人士认为，热钱有可能会回流美国，但有专家说，热钱还是难以割舍中国这个市场，短期之内流出的情况并不大，近期表现是平静的。

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