钢材期货短时间内成为期市新宠,超越了单纯的套保或套利,成为资本搏杀的战场。然而部分钢企一系列令人费解的操作,让投资者不免对市场暗生忧虑。[网友评论]

期现货悬殊600元 沙钢力挺螺纹钢

连涨17周的钢价短短2周时间出人意料暴跌近20%,本该通过做空来锁定利润现货企业的沙钢、中钢等,却没有因现货跌势改变做法,一直在钢材上做多。[详细]

钢价异动 上期所40封邮件提示风险

业内早有传言,勇尝螃蟹的沙钢早期被动套保而后交易风格灵活多变,而某民营钢厂因判断行情准确果敢做多已在期货市场斩获数亿元利润。[详细]

凤凰网调查

1.你认为9月钢材期货的走势如何?
下跌,目前的期价存在泡沫
会出现一定程度的反弹,可能创新高
震荡走势
看不准
2.你认为钢材企业做多期货的原因何在?
做多期货来托市
纯粹投机
利用优势地位套利
声东击西 名为做多实为做空
3.钢材现货价格短期内会不会继续下降?
会继续下降
已经接近地步
会上升
 

当前钢材市场格局

现货价格持续下降
钢价接连上涨17周后,自8月10日以来,北京、天津等部分地区钢材价格每吨下跌1000元,跌幅在20%左右。部分钢厂也继续下调出厂价,对于当前钢材现货价格出现的暴跌情况,市场分析一方面是由于前期价格的大幅上升之后出现的合理回落,另一方面钢材社会库存量同比出现大幅上升,对钢材价格也形成打压。[详细]

期现价差600元 持续高于合理值
同一个品种的同月合约,期货价格足足比现货高了600元/吨以上,这一状况在螺纹钢0911的期货价格和电子盘价格上,已经持续一段时间。一般来说,期价高出现价250到300元/吨是合理的,但目前600元/吨的差价,还存在300元左右的倒挂,另一方面,螺纹钢期货吸引的资金也不断增加,一段时间以来,螺纹钢期货持仓量超过100万手,累计占用保证金超过50亿。 [详细]

钢铁企业反其道而行 大举做多
作为天然的空头,现货商应该去通过在期货市场做空来锁定利润,尤其是在现在现货价格持续下跌的情况下。但螺纹钢期货市场里主要的现货企业——沙钢、中钢等,却没有因现货市场的跌势改变做法,一直在钢材上做多。[详细]

最近一年钢材现货价格走势

最近一年钢材现货价格走势

最近半年螺纹钢期货价格走势

最近半年螺纹钢期货价格走势

钢铁企业大举做多 原因猜想

可能原因一:做高期货价格以托市
作为现货企业,沙钢和中钢做高期货价格的一种可能解释是通过做高期价来带动现价,从而起到托市的作用。尤其是沙钢做空态势十分高调,在心理因素占据较大影响的期货市场,钢企有可能去通过这种方式来影响钢材价格的走势。[详细]

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可能原因二:声东击西 高调做多实为做空
期货市场本来就是真真假假,一切不能看表象。
对于沙钢集团的仓位,有业内人士持不同的看法:不能光看沙钢集团的单个持仓,沙钢集团在其他期货公司里也是头寸的,沙钢可能用自营账户做掩护,在其他的账户上做出与自营账户头寸相反方向的操作,玩了个声东击西。[详细]

可能原因三:炒作期货用以投机
钢材期货前一段时间走出了暴涨暴跌的行情,这样的暴涨行为并非市场的真实反映,而是投机资金在背后操控价格。有传言指出沙钢在经历了钢材期货市场上市的适应阶段之后,通过灵活多变的操作策略已经获益颇丰。越来越多的贸易商进入钢材期货市场,意图通过投机资金炒作钢价来获得收益。 [详细]

可能原因四:利用现货优势 拉高期价获取套利空间
目前期现之间400元的价差已经远远超过了理论的套利空间。然而价差空间持续存在,表明套利交易并不太活跃,一个原因是上期所规定的交割标准与市场现货不一致。而钢铁企业作为生产企业,在注册仓单上拥有绝对优势。因此钢铁企业可能一方面拉高期货价格维持套利空间,一方面利用交割缺陷控制非生产企业的套利,最终最终完成高额套利。 [详细]

分析师观点

招商证券:或再创新高
经过7~8月调整后,螺纹线材9~10月间可能再度上涨,不排除再创新高可能。 [详细]

长城伟业:期货、现货、电子盘三市场无主导价格
从国内期货、现货、电子盘三个市场的价格走势看,并未显示某个价格长期主导其他市场的现象。 [详细]

中证期货:套利空间收窄
0909合约明显比主力合约走势要弱,无论是期现套利还是跨期套利的空间都已缩窄。随着时间进入交割月,期现间的价差会逐步收敛至正常价差水平。 [详细]

银河期货:钢材期货下行空间已经打开
0912合约已进入明显的下跌趋势中,技术上显示钢价已经打破前期支撑位,下跌趋势已经形成。[详细]

钢铁企业市场地位分析

钢材生产企业:本是天生空头
钢铁产业链上游生产企业面临更多的是产品价格下跌的风险,因此需要在期货市场上进行空头的套期保值操作。[详细]
现货商做多也是一种套保方式。这主要适用于当现货市场的价格低于其生产成本时,通过做多来锁定亏损。[详细]

拒绝单纯做空:是勇气还是盲目
业内早有传言,勇尝螃蟹的沙钢早期被动套保而后交易风格灵活多变,而某民营钢厂因判断行情准确果敢做多已在期货市场斩获数亿元利润。[详细]
然而另一方面,在市场明显向下走的情况下反手做多,有业内人士就表示:任何企业操作期货价格都很难做到,钢铁企业这样做对自己的伤害不可避免。[详细]

期货投机双刃剑:有可能伤及自身
不论对于钢铁生产企业还是贸易商而言,利用市场地位在期货市场上投机获得的盈利是相当可观的,同时意图通过期货市场获取暴利也隐含了巨大的风险。
钢材期货的推出本是企业自身管理中的一个新工具,一个用来很好地规避市场价格风险的工具,过多的去放大其功能将会适得其反,伤及自身。[详细]

钢材期货市场分析报告

钢厂定价影响几何
钢厂在和贸易商的博弈中占据主动地优势,同时钢厂价格又对期货价格产生了一定的影响。[详细]

谁是价格领导者
价格领导者一般调价幅度波动较小。沙钢和其他钢厂在钢价牛市价差显著扩大,在熊市显著缩小,并且其价格长期高于其他钢厂。[详细]

机构观点

钢之家:钢铁企业豪赌将伤及自身

作为天然的空头,现货商这时候应该去通过做空来锁定利润,沙钢、中钢一直做多,这样做对自己的伤害不可避免。[详细]

套保与投机:差别就在一念之间

>> 当套保遭遇投机 实业总难挡金融市场诱惑

套期保值是企业规避风险的一个有效工具, 然而规避风险的手段在很多情况下变了味,实体企业眼馋金融交易带来的丰厚利润,也想上去搏一把。一些实体企业进行各种各样的金融交易,其交易范围超出保值所需,堕入贪婪的美式金融风险的陷阱。如果进入金融市场,则风险难以控制,一旦市场发生逆转,相关企业只能认亏出局。而如果不进入资本市场,面对金融市场高额赢利,又心有不甘,暴利导致实体企业进入金融市场火中取栗。

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专题制作:陈伟

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