东航1.3：1换股重组上航

商报讯 (记者 肖玮) 经过一个多月停牌后，备受关注的东航、上航重组方案终于敲定。

昨日晚间，两家公司同时披露，东航拟以换股方式吸收合并上航。这也意味着东上重组正式进入实质性阶段，东航和上航将从即日起复牌。

按新出炉的重组方案，东航将向上航股东发行东航的新股，每1股上航A股股份可换取1.3股东航A股新股。东航、上航联合重组完成后，原上海航空的资产、负债、业务和人员将全部进入东航的全资子公司——上海航空有限责任公司。上海航空的品牌将会被保留，以保持其业务的延续经营。

此外，在吸并上航的同时，东航还将非公开发行A股和H股，在国内国际资本市场募集70亿元资金。这将进一步增加东方航空净资产，降低资产负债率，改善财务状况，提升经营能力与抗风险能力。

航空分析师张勋告诉记者：“新出台的重组方案基本符合市场预期。此前，国航和南航在自己的基地北京和广州的市场份额均达到近50%左右，而东航在其主场上海的市场占有率仅为38%左右，而东上合并后，其占有率将上升至47%，这对于东航的发展将大为有利。但尽管如此，东航今年的盈利状况仍不容乐观。”

不能否认的是，在去年亏损139亿元的东航自身已是羸弱不堪，是三大国有航空公司中实力最差的一个。所以，不少业内人士对于“东上联姻”都谨慎地表态：“两家同在上海运营的航空公司在合并后能否取得1+1等于甚至大于2的效果还很难确定。接下来，双方的融合还是大问题。”

一位不愿透露姓名的航空业专家预测，在“东上联姻”后，最大的好处将是停止内战一致对外。一方面，东航增强在上海的竞争力，这奠定了中国航空业三足鼎立的格局；另一方面，未来东航可以把上海多余的运力投入其他市场，届时，三大航也可能在对方主场展开近身战。上周，东航就已经宣布加大布局北京市场及运力投放，这意味着其在京与国航展开正面对抗。

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