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张平：解决产能过剩问题一定要走城市化道路

2009年06月29日 15:34凤凰网财经【大中小】【打印】 0位网友发表评论

凤凰网财经6月29日讯太平洋证券2009年夏季论坛今日举行，凤凰网财经进行全程直播。以下为中国社科院经济所副所长张平精彩观点：

跟大家分享的第二个问题就是讲硬启动和持续性激励困难，就是说启动是启动了，但是持续性激励是非常有难度的，首先就是财政压力。中国今年的赤字大家知道3%，3%是基于财政收入增长8.8%。财政支出22%，算出来的。但是结果呢，上半年收入增长负的9%点多，财政支出27点多，但是基本的概念，给大家说的是财政收入远未达到标准，而支出远超过标准，所以世界银行才会计算出中国以此计算下来的财政赤字应该达到4.9%。那么这个都是认为，还是比较中性的计算，基本上认为财政赤字是一个比较严重的问题，那么这个就是我们看到的扩张预支。

中国的经济，原来写过很多的理论文章，就是中国刚才我说几亿年就结束，为什么？是因为中国的财务基础是一个高度依赖于负债的情况，现在的经济得干两件事，一给出需求方向，二得给足够的钱，才能次级起来经济，刚才我们说了财政的指出能力，其实财政干的是什么呢？其实是给出足够的需求方向，因为我财政提出政府性需求，我的整个需求方向出现，贷款就不是太有压力，剩下来讲就是要快速加大放贷，这就是我们前所未来的放贷能力，中国2009年以前，新增贷款从来没有超过过两万亿，但是2008年最后两个月开始，直至现在，如果6月份现在像传闻说的超过1万亿，那意味着今年已经投了7.3万亿了，再加上去年的1万亿，现在已经8.3万亿了，按现在的经济未达标的条件下，宽松货币依然要保持的条件下，中国经济今年为了硬启动新增投的贷款应该突破10万亿，这是历史上同来没见过的，为什么要投这么多钱，开玩笑讲，因为是硬启动，在高位就要顶住，高位顶住资金应该是平常用资金最少的，就是高价位的顶，这是我们开玩笑说，这么大的货币量，有效市场，这就是我们看到的财政尽管是有虚弱的地方，但是整个的贷款力度是非常高的。他也带动了所有的经济活力，带动了很多经济活力。

这是我们看到的大量贷款的情况和财政的情况。那么这一系列的情况都在激励着中国的经济，但是靠财政的持续再激励难度非常大。从中央政府来看，财政现在压力重重，刚才说难度大，刚才说的整个的财政支出按照国家四万亿来看，现在财政支出的规模，已经超过了，我们看到的已经超过了某些限制，就是说咱们已经下了70%左右的财政支出。再加上现在又有这么大的财政赤字怎么办？现在看的事情也非常简单，所以我们就能看到最近的改革若干条里头所有的项目，一句话要收钱。征物业税，整资源税，提高公共产品价格，提高烟草白酒的价格，都是一件事要收钱，但是收钱从中国历史经验表明，光提高税利，并不解决中国的财政问题，因为我们大家看一张表就非常清晰的能知道中国90年代为什么叫黄金的加工业时代，不但国际加工价格低，而且中国的税收收入不超过10%，2002年到现在已经达到22%，所以再征税收的比例是很难的，为此中央只能致力于经济复苏，这是唯一最重要的财政来源，所以预期只要想预期到财政收入增加，那么一个很明显的事实，就是必须启动内需，拉动经济，因为刚才我们给大家讲，国内资源虽然有丰富，但是丰富并没有那么快，RMF一直都与其的不是很乐观，所以复苏就是要把需求启动起来。需求启动起来，现在中国最大的需求市场是什么？对打的需求就是城市化。

那么我们再来看看中国其实有很大的力量能够继续发债，一般发国债大家也不含糊，也别以为这次九千五百亿是发一次，预计中国发债最少是四到五年，才能把这个债倒回来，但是如果赤字再增加，这个债发的还要长，但是中国还是有潜力，这些就是我给大家讲的政府基于自己的目标函数，一定不光是靠增加税率，更重要的是要使经济复苏，而经济复苏的核心还是在于一个很强大的城市化。所以城市化是这回政府一个最重要的目标结构。那么城市化里的核心除了基础设施以外，房地产一直是重中之重，因为刚才我们给大家忽略了很多的产能，中国的2001年到2007年大量产能的扩张，基本上是平均大量的部门都增长到5倍到20倍，甚至像纺织业的扩张。

所以想解决中国现在的产能过剩很多的问题，一定要走城市化的道路，邹城市化的道路现在有两种方式，一种是增量，怎么扩大城市的供给，保证城市化的价格别上升太快，让更广泛的人能参与到城市化，一条道路是城市化价格做高，吸引很多人进入到城市化领域。从现在来看，似乎有很强的后面的道路，就是资产价格在上升，虽然也带量，但是也不是老百姓能享用的量，好在这次危机以后由于利率的调整，使得这个我们说的月供房价比下降到，叫月供收入比下降到50%，这使得老百姓也能买，如果房价再进一步上升，拉高利率，这个利率就会超过一定的条件，达到不可接受的情况。

但是短期内政府认为城市化景气是启动内需的关键，加速城市化是一个重要的作用。

第二个为城市化融资也是另外一个重要的东西。

第三个大家一定要认真观察汇率。汇率如果是贬值，大家应该理解为有助于实业的竞争力，如果要是升值有助于内需化发展，这个是非常有意思的一些命题，因为这个大家可能对汇率的理解，没有那么多，汇率实际上是一个资金流入流出一个很核心的阀门。给大家举个例子。2004年预期人民币升值，2005年人民币升值，2006年起步，2007年也是涨了快10倍，所以只要汇率升值，就有大量的资金流入国内，汇率贬值大量的资金就离开这个，所以大家一定要理解这个概念，汇率是一个闸门，你要想重振内需，稳定汇率甚至保持着汇率的适当升值与内需，这是一个非常重要的条件。这是给大家讲一个汇率性的政府在政策目标里要有所理解的汇率目标对这个作用。城市化景气，汇率目标这都是政府很重要的东西。

那么政府也很希望启动城市化需求，带动整个经济的增长，现在的唯一方式，刚才说了财政压力越来越大，第一个投入的财政力量和货币的钱绝不是白投的，有大量的资金，刚才我说了有数十万亿的资金已经被释放出来了，释放出来的钱透露一个分配结构就会流向各种各样的主题，这个主题大致按中国的规律，要不然是垄断的，要不然就是高收入者，他们干的一个重要的事情就是重回到资产市。相反物价反而是涨的比较慢。大量的钱先被资产部门所吸收。

所以我在这里做一个预计，整个通货膨胀的物价启动得到2010年的第二季度开始才会上涨，原因是今年的物价是通货紧缩，明年物价一定会上涨，三季度危险开始显现，但是之前大量的东西都是被资产市场所吸收。而且资产吸收也会带动经济，明年回到8%，给物价也会带来压力，我们通过这张表可以换算出来，那时候对应的价格，更不用算现在的导致的成本价值等等。所以到明年的二季度物价开始上升，三季度政策转变的风险期窗口就被打开。

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