陈凡：太阳能企业没投资价值 投资要看软实力

2009年5月19-21日，由《投资与合作》杂志主办的第五届亚太投资峰会(2009)论坛在北京·万达索菲特酒店举行，凤凰网财经进行全程报道。图为量宇金融董事长陈凡。

以下为陈凡的发言实录：

陈凡: 下一个讲的是集中投资和分散投资的问题，在集中投资和分散投资这个概念，实际上，绝大多数的VC也好，PE也好，他们要求的分线的投资方法，在VC是可以的，在PE绝对是不合理的。我们往往利用所谓分散投资的方法指导我们错误的投资，过去在投房地产阶段，由于我们采取的金融的投资，实际上回报还是不错的，因为我们连投了4家，这4家都是地产界声誉比较好的企业。

陈凡: 下一个谈的是投资风险和回报的问题。所有的投资都有风险，也都有回报。但是有些风险不应该承担，有些风险是我们投资经理在理念上和操作上产生了一些误区，特别是在市场好的时候，发高烧，导致这种风险是五年内的风险。类似这种东西，我们也都是，特别当一个项目，这个项目，大家都去争，争一个天翻地覆，比如说太阳能，火一样地往上跑，但是固定资产投入非常大的企业，都是加工企业，没有什么可投资的价值。

不能因为一个好的太阳能企业赚钱了，大家都跟着进，所以这个教训也是非常惨的，我们自己也有这个教训，投制造业，就进去了，因为摩根在里面，我们就把人家K出去了，当然挺高兴，但是时间一长了，马上就看明白了，闹了半天，我们所说的叫大宗商品型的企业，实际上投进去还是有17点不可以投的，为什么，1、2、3、4、5、6、7、8，后来我看了，人家巴菲特投资的教训，我现在一个没落都犯了。我觉得这些东西真的是挺宝贵的，所以说什么东西宝贵，是好的投资运气宝贵，还是说宝贵的投资经验和教训宝贵呢？我觉得，说把脑袋沉下来，好好思索思索自己的问题，这个同样是宝贵的。

再一个讲资本投资和这个市场，市场总是在发烧的，作为一个投资者，特别要把自己的心态拉平，实际上我一直在想，为什么说长期的市场是一个秤，长期的是一个可以被合理测量的东西，所以最终还是要做一些可测的东西。实际上投资要看软实力，这个软实力，我们每天都在开会讨论，但是实际这些软实力，你仔细琢磨琢磨，这都是几百年投资的教训留下的资产。至于投资基金，特别是在我们今年资本市场，过两年再进来，市场又发烧了，所以我觉得应该最多的是思考。

制造业

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