越南股市突然变脸

2006年，越南股市走出了一轮火爆行情，主要股指涨幅达145％，2007年前两个月又上涨51％。越南股市总市值从2006年初的不足10亿美元猛增到150亿美元。2007年1月底，越南20家最大上市公司市盈率已达73倍，远高于市场正常标准，也大大高于普通新兴市场的估值水平。

然而，去年年末，越南股市出现了逆转，持续下跌。5月28日，越南胡志明证券交易所因为电脑系统故障休市3天；5月30日，越南股市复牌后继续下跌，跌幅1.52%。至此，越南股市自去年11月以来已经累计下跌了55%，成为全球表现最差的股市之一。

危机传导令人担忧

近日，国际著名机构摩根士丹利发表研究报告称，由于越南央行在国内通胀率高企和外贸逆差扩大的情况下，仍使越南盾保持坚挺，因此越南正面临一场“货币危机”，这场危机与泰铢1997年时的情况类似。越南盾可能面临类似泰铢当年下跌的风险。它的贬值可能在东南亚地区传染、扩散。

摩根士丹利的研究报告在国际市场引起了轩然大波，也引起我国市场人士的担忧。昨日，商务部国际贸易经济合作研究院副研究员梅新育著文指出，越南本身经济规模不大，问题是经济规模比越南大得多的印度也存在类似的问题，而且程度更加严重，这些国家一旦爆发危机，又将通过这样那样的渠道传染我国，这是我们需要警惕的。

不会影响中国股市

“虽然是邻国，而且都是发展中国家，但越南股市暴跌甚至崩盘，也不会对中国股市产生太大影响。”对于越南股市暴跌会否传导至中国股市的担忧，南京证券研究所高级研究员周旭昨日在接受记者采访时说。

周旭分析认为，中越股市存在着较大的差异。一是越南股市规模较小，对亚洲市场影响微乎其微。中国A股市场相对封闭，受外部影响较小，即使受影响，也主要受来自于美国股市和中国香港股市的影响。二是越南股市监管水平较低，现在的状况相当于中国A股市场上世纪90年代时期的水平，尤其是允许银行资金通过信贷进入股市，为股市埋下了巨大的风险隐患。而中国A股市场监管水平与当年已不可同日而语。三是中国A股市场经过前期的持续下跌，泡沫已基本被挤掉，现在市场估值水平合理，向下的空间不会太大。

“近期，A股市场处于横盘震荡的状态，虽然走得不太强，但相对前期连续下跌的走势，这种状态已不算弱。美国股市、中国香港股市近期也呈现出这种没有明确方向的格局。A股市场总体而言还是与美国股市、中国香港股市等一些大规模的市场基本保持一致。规模很小的越南股市难以对A股市场产生大的影响。”华泰证券中心营业部总经理吕庆良昨日在接受记者采访时如是说。

南京日报记者 于世卿 唐戢 徐宁苏