在暂停四个月之后,大盘股发行拉开序幕。中国建筑公开发行120亿股将过会审核。此次中建股份发行A股的募集资金规模将是今年以来所有已发行A股公司中最高的。在红五月落空以后,中建股份的发行将给6月的市场带来何种冲击?不少投资者表示悲观。但是从管理层之前三申五令要求机构稳定市场的立场看,中建的发行未必是大利空。

根据招股说明书,中建股份此次拟发行不超过120亿股A股,所募集的资金在扣除发行费用后,将用于五个大项目以及补充公司流动资金,共需425.66亿元。

超级大盘股上市给市场带来冲击最大的莫过于中石油,投资者对此记忆犹新。所不同的是,中石油是在牛市最疯狂的阶段上市,其招股价和上市首日开盘价均透支了未来的行情。恰恰相反,在大市已经有了较大幅度的下跌之后,新股遭到市场的冷落,其招股价和上市首日涨幅均保持了较大的理性,这无疑有利于稳定大势。

历史上看,同样在熊市当中如2003年1月份上市的中信证券却带动大盘走出一轮大幅反弹行情,而2003年11月上市的长江电力也起到了同样的效果。从最近看,12月初的中国中铁上市也是使得市场在从6124点回落以后,走出了一波较大的反弹行情。

6月和7月是大小非解禁低潮期,此时重启大盘股IPO,也可理解为一种监管部门有意的安排,也是一种维稳布局。4月底以来,我们看到管理层频出政策与窗口指导,目的就是要稳定大市,因此3000点左右也被市场解读为政策底。在目前股指面临方向性选择的时候,管理层也不会以发行大盘股的方式来打压市场,虽然融资功能是资本市场的基本功能。

不过我们也看到,资本市场的部分利好难以抵挡小非对长期经济前景看淡和资金紧缺的现实压力。由于政策的约束,目前阶段基金等机构显然不太可能大幅度减仓。但考虑到供求关系和经济长期前景的不明朗预期,基金也不太可能主动大幅增仓,这个时候中建股份上市如果能连续上涨,无疑能激发市场人气带动信心恢复。

本报经济评论员 陈家林