券商板块:政策利好促行业发展

近一段时间以来,缓解市场压力、增强投资者信心的政策连续出台。在这样的市场环境下，证券交易量将得以提升，证券行业经纪和自营业务的经营环境将得到改善。

进入2008年，管理层加快了研究和推出资本市场制度与产品创新的步伐。证券公司开展直接投资业务试点工作也逐步推进。这些措施都表明管理层正积极稳妥推进资本市场建设，包括资本市场制度建设和多层次市场体系建设。未来3－5年是资本市场快速发展的关键时期，制度与产品创新将源源不断的推出，创新的制度与产品将不断的打开行业增长的新通道。

以当前估值水平静态计算，不考虑上市公司盈利增长和新增股份，即日起至2010年底将有约12.6万亿市值解除限售，剔除国家或国有法人持有的重点上市公司限售股约7.1万亿元后，实际流通市值将增加约5.5万亿元，到2010年底达到约12.9万亿元。 另外考虑到上市公司盈利增长和新发行股份的因素，估计未来三年流通A股市值将以38%的年复合增速增长。大规模股份减持如果完全通过场内市场直接进行，交易成本极大，效率很低。证券公司作为专业机构，可在大额限售股减持交易中提供附加服务。具有较强的业务能力和资本实力的中信证券、海通证券、广发证券将更有机会分享行业高增长带来的好处。(德邦证券 于海峰)