财政刺激方案水泥需求分析

预计未来两年，4万亿投资将有2.3万亿元投向四个方面，带动约2.9亿吨的水泥需求，相当于2007年全国水泥需求的21%。——中投证券

4万亿元经济刺激投资计划出台后，在全球暴跌情形下，A股独善其身，沪指昨日站上1900点。其中，水泥股成为市场上最耀眼的明星：整个板块连续7个交易日上涨，整体涨幅达40.7%，太行水泥(600553)更曾连续拉出六个涨停，“妖气”逼人。据公开信息显示，推动这一行情的，或是各路游资的炒作。昨日，太行水泥全天停牌，其余水泥股大部分继续延续上涨行情，仅3只出现回调。

但分析师认为，水泥股股价已经上涨充分，而政策对行业的具体影响目前仍难判断，建议投资者逢高出货。

连续六涨停后停牌

昨日水泥板块仍然收红，但整体涨幅放缓至2.36%。涨幅超过5%的股票仅有西水股份和ST秦岭。尖峰集团、同力水泥、狮头股份出现回调，均以微跌收盘。

太行水泥公告称因未披露股票交易异常波动公告，11月13日全天停牌。而所谓的“股价异常波动”，指的是该股票此前连续六个交易日的连续涨停，而这样的强势上涨在近期熊市中极为罕见。

对此，万联证券分析师吴振威称：“水泥股升得太急了，应该要修整一下。”他认为，水泥板块马上就将出现回调，而大盘的领涨板块也将由此转换。

上周五，国务院宣布了4万亿元人民币的经济刺激计划，导致周一A股市场再现井喷行情，水泥板块全线涨停。而在国务院开会研究巨额经济刺激方案的当日，也即上周三，水泥板块的这波行情便已经展开，当日该板块也几乎全线涨停。

从那之后的六个交易日，水泥股集体强势上涨，太行水泥更是拉出连续六个涨停，股价从行情启动前的2.28元飙升至停牌前的4.20元，涨幅高达84.20%，其他水泥股也不甘落后，从11月5日至今，行业整体涨幅达40.7%，四川金顶(600678)上涨71.52%，西水股份　(600291)、同力水泥(000885)、江西水泥(000789)、巢东股份(600318)、福建水泥(600802)涨幅均超过50%。

游资炒作痕迹明显

“游资介入(水泥股)的迹象很明显。”吴振威如此告诉记者。这种说法已经被许多业内人士认可。

这并非空穴来风。从沪深证券交易所公布的公开交易消息里，可以发现拉动水泥股此波行情的并非机构，而很可能是操作手法一贯凌厉的游资。

比如太行水泥，11月5日买入榜排名第一的西藏证券成都营业部买入387.0万元，此后两日，该席位却成为最大空头，沽售456.6万元；之后接棒的分别为财通证券温岭东辉北路营业部、招商证券杭州湖墅南路营业部、华泰证券苏州何山路营业部，它们在6日、7日间合计买入太行水泥1016.8万元，随后又纷纷出现在11日、12日该股票卖出前五席位中，合计卖出1916.0万元。

同时，招商证券杭州湖墅南路营业部、华泰证券苏州何山路营业部又再度买入1301.7万元；渤海证券深圳福中路营业部则在11月7日买入240.8万元后，在11日、12日里转手卖出1328.9万元。该种各系游资轮番炒作的手法，被业界戏称为“击鼓传花”。

同样的事情还发生在其他水泥股中。西水股份、四川金顶、巢东股份、尖峰集团、长力股份(600507)、福建水泥近日的交易“龙虎榜”上，均出现了同一个营业部席位同时出现在两日累计买卖前五的榜单中。

“现在机构仍然按兵不动，出手的应是游资。”吴振威说。

政策影响尚难判断

此前，在铁路投资2万亿元的计划出台之后，铁道部发展计划司司长杨忠民表示，2009年铁道部将完成6000亿元铁路投资，需要的水泥多达1.2亿吨。虽然目前如何实施4万亿计划仍待观察，但从此前铁路投资2万亿的情况来看，对水泥行业的确是利好。

但分析师认为，尽管此次国家推出的4万亿元计划规模惊人，而且也较为集中在基建项目，但是，对于水泥行业的实际影响目前仍然难以判断。

“水泥行业的盈利不可能短期上升那么多，投资者最好还是逢高出货。”国泰君安的行业分析师韩其成告诉记者，政策支持对于水泥行业肯定是利好，但是真正效果还难下定论。

“水泥行业受地域局限性比较大，在具体计划出台之前，无法判断对哪个区域的水泥公司形成利好。何况从计划的制定到实行之间还有一段滞后期，可能要到2009年三季度之后对行业的效果才会显现。”他表示，行业受益的具体情况他们还在评估中。

他的看法和瑞银的分析师密叶舟不谋而合。密叶舟在接受记者采访时也表示，政策对水泥行业的具体影响他们仍然在调查，对上市公司盈利情况的变化也在研究当中，但“暂时无法透露”。

吴振威则认为，当前所有水泥股呈现出“鸡犬升天”的涨势，实际是受炒作的影响，并不是真正反映了基本面的情况。“水泥股已经升得差不多了。”他再次提醒投资者注意风险。