九鼎德盛肖玉航

近期A股市场内需板块风起云涌，其主要来自于未来数万亿的政府投资计划刺激，但随着内需板块的大幅度上涨，其已体现了未来估值或透支了其预期。而从未来产业预期面来看，研究发现，就确定性政策扶持及产品价格上具有确定性提升的板块来看，农业板块就是其中之一，而从农业板块的大阶段调整时机、潜力品种的未来预期和政策效应预期来看，深入挖掘政策扶持下的潜力品种仍不失为布局来年、在行业确定性政策发展中博取投资收益的较好投资策略。

从农业板块的相关政策来看，每年的政策性支持力度呈逐年提升的势态。一系列政策的出台，充分反映出国家对于保障粮食安全、加大对农业和农村的投入、提高农民收入有着重要意义。在政策“托底”下，农产品价格基础抬高，未来我国粮价会维持稳定上涨势头，农民将分享到农产品上涨的成果，农业的比较收益将上新台阶，这些政策扶持预期下，农业板块的政策运作背景具有一定的确定性，产业利多背景下积极挖掘潜力品种具有较好的安全性。

潜力公司是投资挖掘的重点。对于行业内上市公司来讲，我们研究认为，政策预期下农业中相关种植类(种业)以及动物疫苗类公司将直接受益；拥有土地资源的上市公司也值得关注。Wind数据显示，55家申万农林牧渔上市公司前三季共实现营业总收入681亿元，同比增长34%，低于中报40%的增长率；实现归属于母公司股东的净利润10亿元，同比下降17%，远低于中报109.48%的增幅；平均每股收益为0.051元。第三季度，行业内公司实现营业总收入240亿元，同比增长25%，与第二季度环比基本持平。 应该说农业板块中业绩分化现象较为严重，而对于农业板块的把握与挖掘，笔者认为只有竞争优势强、拥有较大土地优势和种值面积、管理科学、年度调整较为充分、机构增仓明显的上市公司才是投资者重点关注的对象。比如农业龙头品种之一的北大荒(600598)，公司拥有的友谊农场等16家农场分布在世界上土质最肥沃的三大黑土带之一的三江平原上，土壤有机质含量高，水资源丰富，无任何污染，有着“天下粮仓”的美誉，公司也是我国目前规模最大、现代化水平最高的农业类上市公司，也是我国主要的商品粮和绿色食品生产基地，盈利能力远远高于同业水平。随着政府对农业将越来越重视，北大荒整体经营状况处于良好发展阶段。另外，机构长期关注的隆平高科、丰乐种业等，均可能在未来政策支持下得到较好的发展环境。

总体来看，农业板块政策扶持明显，机构长期关注，且部分品种年度调整充分，这些因素均显示投资机会仍有待挖掘。笔者认为，积极寻找那些竞争优势明显、机构增持较多及股价优势明显的潜力品种是挖掘的重点对象，而在投资过程中，掌握好投资节奏也非常关键。