2009年国内A股投资出现多个“事件驱动型投资机会”。3G发牌就是典型的事件型投资机会。昨天，运营商确认3G牌照将于当日下午发放，中国内地的3G时代终于来临。

可以说，在2008年年底3G发牌传闻甚嚣尘上之时，每一个有关3G发牌的传闻都刺激通信板块成为资金炒作的热点。在11月初上证指数创出本轮调整的新低1664.93点之后，通信板块指数从最低点计算，涨幅高达57.8%，同期上证指数涨幅只有15.8%，其中12月份通信板块涨幅为18.67%，而同期上证指数涨幅只有-2.46%，通信板块表现远超大盘。但随着3G牌照的发放，可以说短期利好基本出尽，可供炒作的题材也逐渐减少。参照去年5月20日通信行业重组时的板块走势，鉴于目前板块短期涨幅已经较大，因此后市3G板块股票很可能出现一个回调的走势。但回调的深度要看同期大盘走势而定。

从长期来看，我们认为通信设备行业仍旧有较大的投资价值，值得长期持有。预计2009年电信行业总体投资将达3045亿元，同比增长16.7%；移动网络投资达2320亿元，同比增长26.8%，需求的大幅扩张有力地支撑了通信设备行业业绩的增长。在整体宏观经济形势不佳、企业盈利下滑的背景下，可以说通信设备行业是不多的亮点之一。相对而言，我们对通信运营业则持相对保守的看法。3G牌照发放后，国内移动运营商增加到了3家，竞争将更趋激烈，通信资费面临继续下调的压力，同时投资的大幅扩张也带来了折旧的提升，进而会影响运营商未来业绩的提升。因此，我们仍维持通信设备业股“推荐”评级，通信运营业股“谨慎推荐”评级。民族证券 陈炜