始自去年10月16日股市见顶6124点的调整，一个主要的外部因素，就是美国次贷危机的爆发引发全球股市暴跌。A股市场也未能幸免。

次贷危机的爆发明显使美国经济增长减速，美国经济步入衰退期，让投资者担心A股市场受此拖累。因为从历年中国GDP数据构成来看，外贸这一块都占三分之一强，而美国又是中国最大的贸易伙伴。而今人民币升值与美元贬值正好形成对比，自然人们担心外贸顺差下降速度很快。事实上，今年2月份公布的经济数据，也证实了这一点。今年2月份我国贸易顺差85.6亿美元，比去年同期减少152亿美元。那么国内股市受美次贷危机影响而出现的急跌，与其说是担心我国金融机构受损巨大，还不如说是担心外贸顺差下降，更担心微观方面出现困境。

从目前来看，这种担心似乎有点过头。因为今年我国经济工作的重中之重，是防止经济增长过热向通胀的转变。外贸顺差出现下降，客观上起到给过热经济降温的作用。而就微观来说，受次贷危机影响最大的企业，恰恰是那些低附加值、外来加工型企业。这些企业的大量存在，从长远来看，对中国经济的发展有利方面并不大。

而从近两年相关产业政策来看，劳动力成本的增加、注重环保节能等，客观上都增加了低附加值企业的经营成本，使得它们的生存环境更加困难。与此同时，对高科技、高附加值、节能环保等资本密集型、技术密集型企业的扶持，也证明了我国经济结构正发生质的转变。这种转变是一个渐进过程，A股市场必然会有所反映。比如今年资本市场将推出创业板，正是顺应这一趋势的发展。显然，今年一二月份，国内股市受美国次贷危机影响而出现急跌，在某种程度上来说，是对这一趋势的正常回应--告别在经济中占较大一块的高耗能、低附加值的经济模式，转而发展高附加值、具有自主知识产权的经济增长模式。

这种告别，都将经历一个阵痛阶段，股市也自然对此有所反映。但与此同时，今年我国高科技产品出口增速为全球之首。而自去年10月份至今股市的表现，正好与此合拍--在经历了超过50%的跌幅之后，其后那些符合产业政策、受政策扶持的企业也将脱颖而出，特别是随着创业板的推出，具有真正自主知识产权的高科技企业，登上证券市场的舞台也将越来越多，自然也会扭转目前市场仍然处于低迷的现状。