相关背景

--国务院副总理王岐山上周表示,价格总水平比较高是中国当前经济运行中面临的主要矛盾,同时全球通货膨胀加剧亦对中国经济也造成了较大的外部压力.

--中国人民银行行长周小川日前表示,在季节性因素的影响下,中国的通膨应会有所放缓,然而全年展望仍不确定.他并表示除了货币政策以外央行还有其它对抗通膨的选择.

--中国国务院总理温家宝在政府工作报告中称,2008年中国国内生产总值(GDP)增长目标为8%左右,居民消费价格指数(CPI)涨幅控制在4.8%左右.防止价格总水平过快上涨是今年宏观调控的重大任务;要从实际出发,及时灵活地采取相应对策,正确把握宏观调控的节奏、重点和力度,保持经济平稳较快发展,避免出现大的起落.

--为抑制价格不合理上涨,中国政府于今年初启动对粮食等重要商品的临时价格干预措施.措施主要是提价申报和调价备案,品种范围还包括猪肉和牛羊肉及其制品、牛奶、鸡蛋、液化石油气等.(路透社)

天相石磊:加息难度依然很大

今日国家统计局公步4月全国居民消费价格同比上涨8.5%，第一时间连线天相投顾首席分析师石磊，石磊就就高启的CPI数据可能产生的影响发表的自己的看法。

4月份CPI数据与市场预期是否有偏差？

此次CPI数据高于市场预期，主要原因是核心CPI的增长引起，由于非食品价格指数增速过快，而食品价格指数增幅的回落明显低于市场预期，使得CPI指数出现8.5%的增速。

下一步是否有加息可能？

石磊指出，就高启的CPI指数，市场还是担心加息可能，但由于电力等行业的企业面临比较大的成本压力，且价格已经做出了适度调整，再度加息给此类企业带来的负面影响比较到，谈到对银行股的看法，对银行类上市公司的担忧主要体现在经济增速放缓下的业绩持续增长压力。

曹卫东:短期CPI下降的可能性不大

国家统计局12日早间公布了4月CPI数据，4月全国居民消费价格同比上涨8.5%，与3月8.3%相比没有出现回落。这是否意味着通胀压力进一步加大？未来CPI回落的可能性有多大？从紧政策是否将有具体动作？周一A股的低开是对此消息的反应吗？接下来通胀将如何影响大盘走势？第一时间连线证券市场红周刊研发中心总监高级分析师曹卫东，为投资者第一时间解读宏观经济对股市的影响。

曹老师，您好。刚才国家统计局公布了4月的CPI数据，全国居民消费价格同比上涨8.5%。您对此有何看法？

曹卫东:从统计局公布的数据来看，目前我国的通胀压力依然较大，四月数据显示央行仍有继续加大宏观调控力度的要求，加息的可能性也不能排除。目前，虽然能源、原材料价格的上涨还没有全面形成，但是已经能够觉察出有这个趋势，因此短期CPI下降的可能性不大。

您的观点是短期之内CPI下降可能性不大，那么在这样的经济前景之下，您觉得市场会如何表现呢？投资者应该关注那些行业呢？

曹卫东:单单从宏观经济数据影响的层面来看，部分以生产原材料或初级产品销售为主业的上市公司会因产品价格的上涨将形成一轮炒作，如柳化股份(600423)、联合化工(002217)、华北制药(600812)等。近期投资者可以关注一下此类公司。

国金证券杨帆:5月加息预期增加

继4月份PPI（工业品出厂价格）当月涨幅同比高达8.1%，创出3年新高之后， 5月12日上午国家统计局公布，4月份CPI（消费者物价指数）涨8.5%。

国金证券宏观部总监杨帆认为，CPI居高不下，PPI向CPI传导占重要因素，这个现象令人堪忧。在这样的宏观形势下，紧缩性货币政策放宽的可能性很小，提高存款准备金已经成为一种常态的控制性手段，5月加息预期明显增强。

广发证券武幼辉:进入全面通胀 这轮反弹已经接近尾声 国家统计局12日早间公布了4月CPI数据，4月全国居民消费价格同比上涨8.5%，与3月8.3%相比没有出现回落。这是否意味着通胀压力进一步加大？未来CPI回落的可能性有多大？从紧政策是否将有具体动作？周一A股的低开是对此消息的反应吗？接下来通胀将如何影响大盘走势？第一时间连线广发证券投资策略分析师武幼辉，为投资者第一时间解读宏观经济对股市的影响。

4月份CPI同比增长8.5%，这符合市场预期吗？下个月会回落吗？

武幼辉:8.5%的增长要高于市场预期，因为之前预期一般是8.0%，甚至有人认为将回落到8.0%以下。我们目前关注的焦点已经从食品价格转向了非食品价格。由于季节性因素的回落，食品价格不会大幅上扬，食品价格的影响将减少；由于供给和美元的影响，国际上游能源将上涨，这将导致非食品价格继续上涨，反应在国内主要采掘业，而非食品价格对经济体的影响更大、更明显。目前的价格传导比04、05周期更顺畅。因此我们认为，PPI短期内上涨，对非食品价格传导加强，未来通胀回落幅度将比预期小，通胀压力全面加大，已经进入了全面通胀。

通胀压力的加大，是否将导致央行加息或其他从紧政策？

武幼辉:我们认为进一步紧缩是必要的。央行可能对加息较谨慎，数量型调控即货币政策是其可能采用的。

周一大盘低开，是受CPI预期影响吗？通胀将使大盘出现怎样的演绎？

武幼辉:4月CPI数据其实已在上周五或更早的时间就已经被很多人知道了，市场对此也有了消化，像今天早盘的低开。我们认为本轮反弹行情是政策利好下的超跌反弹，通胀将成为制约反弹的核心因素。从基本面看，这轮反弹已经接近尾声。

信达证券刘景德:5、6月CPI可能回落 两因素是反弹不夭折

国家统计局12日早间公布了4月CPI数据，4月全国居民消费价格同比上涨8.5%，与3月8.3%相比没有出现回落。这是否意味着通胀压力进一步加大？未来CPI回落的可能性有多大？从紧政策是否将有具体动作？周一A股的低开是对此消息的反应吗？接下来通胀将如何影响大盘走势？第一时间连线信达证券研究开发中心副总经理刘景德，为投资者第一时间解读宏观经济对股市的影响。

刘景德认为，今天出炉的4月CPI数据较高，但市场预期也很高，全年要实现4.8%的任务看来是很艰巨。5、6月份CPI可能回落1到2个百分点，但这对于实现4.8%的目标没有什么作用。这将使市场有从紧政策预期，包括行业政策、货币政策、财政政策等紧缩政策，这些政策将使经济增速回落，对上市公司产生影响，加息或者提高存款准备金率都将直接影响股市。关键是大家有这样的从紧预期。

周一早盘低开，通胀压力下的从紧预期是否将使本轮反弹夭折？刘景德认为反弹不一定结束，主要有两个因素:1、本轮反弹的刺激因素印花税下调是实质性利好；2、指数本身跌得比较多。反弹可能维持一两个月，这轮反弹与去年11月底开始的反弹有相似之处。政策将影响反弹空间，但不会改变市场本身的运行规律，未来几个月将是大箱体震荡。