《人民日报》整版文章“全力维护资本市场稳定运行”没过多久，昨日A股就以暴跌来回应，这究竟是谁的“旨意”？首席研究员注意到，有三种可能:一是昨日港股暴跌，拖累A股不得已向下；二是美国次贷危机更加严重，引发全球金融、地产的再次恐慌性预期。三是17号统计局即将公布经济数据，投资者对可能存在的加息，采取回避的态度，抛售金融、地产股释放利空。【沪指跳水百点元凶大曝光】

对于前两条可能性，无外乎是国际因素对A股的影响。首席研究员也在近期表示，由于7、8、9月是行情的“政治稳定期”，在这一阶段，稳定是管理层对股市的“政治要求”，即使国际股市“风吹浪打”，A股和他们的关联性将会越来越小。

而在目前的北京，已经规定7月20日－9月20日，全力确保奥运稳定运行，不仅车辆实行单双号，任何进京人员都要受到严格的审查，一些办公大楼的公共食堂、医院甚至在此期间暂停营业。首席研究员举这个例子，是为了说明，管理层对奥运稳定期的重视，确保举办奥运会期间，整个中国一片和谐，用最大的努力确保“安全期”的稳定运行。因此，7月的“翻身之仗”，不会被国际因素所左右，在奥运期间，中国的960万平方公里的土地是对外展现的，但在这一期间，A股是对外封闭的。

那么，是否是因为加息预期导致昨日股市暴跌？首席研究员注意到，商务部已正式向国务院建议，适当放慢人民币升值步伐，同时提高劳动密集型出口企业的出口退税率，以防止出口出现大幅回落。而作为当前管理层调控宏观经济运行三个主要手段——加息、人民币升值、提高存款准备金率，一旦人民币升值速度放缓，那么加息预期将会尤为强烈。

而即将于17号公布的宏观经济数据，首席研究员已经获得——据权威人士透露，中国今年上半年国内生产总值(GDP)增幅为10.4％，二季度GDP同比增长10.2％。6月的消费者物价指数(CPI)或将从5月的7.7％进一步回落至7.1％，较2月的8.7％历史高位大幅下降。6月工业品出厂价格(PPI)同比增长8.8％，较5月的8.2％继续攀升，显示上游价格向消费物价传递的压力加大。

针对上半年的经济数据，首席研究员认为，在“保增长”和“防通胀”之间，管理层或许已经有所抉择，那就是在保证经济依然高速增长的情况下，最大程度的预防通胀，特别防止是PPI向CPI方向的传导。而根据以往的经验，PPI的持续高涨，将在2－3个月后传导到CPI，如果管理层奥运前不加息，那么，奥运后CPI继续上涨就是一件确定的事情。

因此，从经济健康的角度出发，首席研究员是希望本周加息的，昨日金融、地产股的下跌，也可能是有资金提前嗅到了管理层的政策意图。但是从“奥运稳定期”的角度来讲，尚主席在“全力维护资本市场稳定运行”的过程中，首席研究员认为，短期内任何的利空因素都抵不上“维稳”的重要性，行情在“稳定期”向上的格局并没有得到改变。（大行情 首席研究员）

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