A股诡异走势后面可能有利好出台 9月曙光将乍现?_财经

A股诡异走势后面可能有利好出台 9月曙光将乍现?

2008年08月27日 08:23凤凰财经【大中小】【打印】

机构股民激辩后奥运A股

来源：国际金融报

宏观经济：不变、下行？

8月26日，人民日报刊登了世界银行首席经济学家林毅夫关于后奥运中国经济走向的论述。这位从中国走向世界的经济学家坚定地认为，“奥运后中国经济不会萧条”。其信心来自两方面。一方面，中国的经济规模跟其他举办奥运国家的经济规模比较起来大得多，奥运期间的投资相对中国来讲是不多的。另一方面，北京奥运会后，上海还要办2010年的世博会、2012年广州还要办亚运会，一个活动接着一个活动，需要很多固定资产投资。

在此之前，国家发改委宏观经济研究院副院长王一鸣也表示，奥运占中国经济的比重不大，故奥运不会成为中国经济发展的分水岭。

“中国经济并没有想象中那么糟，只是在急速下跌的股市中，这个担忧被放大了。”一位资深分析师对记者表示。

然而，专家和机构的信誓旦旦，并不能抹杀投资者心里的担忧。一位颇具专业水平的股民秦小姐告诉记者，对于今年下半年乃至明年上半年的行情，她都不看好，至于所谓的后奥运更不必说。

“经济运行和股市运行都有特定的周期，从历史的角度来看，2000年、2005年分别开启了一轮牛市，也就是说牛熊市的更迭周期大约需要4年的时间。以此推算，A股要走出这波低潮需要等到2009年下半年。”秦小姐分析道，“撇开奥运不谈，中国经济、股票市场已经处于下行周期中。”

公司业绩：下滑、转变？

本周上市公司2008年半年报披露就将落下帷幕。截至8月25日，超过七成的上市公司已经公布业绩，从这些已经公布的业绩来看，今年上半年，上市公司整体业绩仍然保持增长态势，但受宏观经济形势的变化，且相关公司证券投资收益大幅缩水，业绩增速下滑明显，表现基本符合市场此前的预期。

在这个问题上，机构和专家一致认为，CPI涨幅回落主要是因为很多领域如成品油、水、粮食等价格受到政府管制，而由于目前消费品领域竞争非常激烈，PPI向CPI传导的可能性并不大，上市公司第三季度业绩仍待观察。

股民牛先生认为，中国经济目前已经处在减速周期中，企业利润下滑的趋势短时间不会改变。不过，业绩下滑的趋势还没有传导至金融业，商业银行业的利润仍然很好。一旦利润下滑波及金融业，或许才是中国经济、股票市场的真正转折点。

调控政策：维稳、刺激？

“我所说的转折点，在于政府的经济刺激计划。”牛先生说。说起经济刺激计划，不得不提最近传得沸沸扬扬的国际著名投行摩根大通的一份报告。

奥运会期间，管理层的政策基调是“维稳”，奥运会结束，无论是机构还是投资者都希望管理层能够给不上不下的市场来点“刺激的”。摩根大通8月19日发布的报告确实狠狠地刺激了市场一下，2000亿元至4000亿元的经济刺激计划让一直处于下跌中的上证综指在8月20日创下了年内最大单日涨幅。

也有机构认为此份报告具有一定的可行度。

但以牛先生为代表的个人投资者则认为，它最大的作用是给了部分投资者清仓的机会。“就像上面提到，在业绩下滑没有危及到金融业之前，我相信政府不会出台经济刺激政策。”

对于这轮下跌，机构普遍给出的观点在2245点左右。但秦小姐则坚持认为，她选择在中石油进入10元以下之后再进入市场。据记者测算，按照中石油昨日13.37元的收盘价，它跌到10元以下，上证综指将下行至1800点左右。

新华社：股市楼市风险已被释放

□据新华社电

举世瞩目的北京奥运会已落下帷幕，奥运会后的中国经济走向成为人们关注的话题。有关专家表示，奥运会后中国经济不会发生大衰退，不会出现经济发展的拐点。中国经济运行在既往轨迹上有着全新的动力基础，支撑中国经济增长的基本面没有改变，中国经济将一如既往地运行在平稳较快增长的轨道上。

不会成为经济分水岭

中国公共经济研究会副秘书长、国家行政学院教授张孝德认为，奥运会对于中国经济确有刺激作用，但奥运会后的中国经济仍主要受宏观政策和全球经济走势的影响。奥运会是中国概念在世界范围的一次大营销，但对中国经济发展的直接拉动是微乎其微的。

一些经济学家近日对奥运会后中国经济的发展表示乐观。厉以宁认为，中国经济不会出现奥运后的滑坡。奥运会结束后，更多的后续需求会随即跟上，中国不愁没有新的投资热点。

更为关键的是，目前中国经济处于下中等收入国家水平，城市化、工业化的过程都需要大量的基础设施投资。“不管有没有奥运会，经济都要发展。”张孝德说。

摩根大通近日发布一项研究报告认为，奥运会后中国经济放缓的可能性不大。从以往奥运会承办国的经历看，经济规模较大且经济增速较快的奥运会承办国不易受到奥运会的影响。摩根大通的预测数据显示，2008年中国的国内生产总值将达4．5万亿美元。

2008年，是北京奥运之年，也是中国经济增长开始周期性调整之年，二者同时出现是一种巧合，不存在必然联系。目前，中国经济在保持平稳较快增长的基本态势下，在一些领域有所降温，这是宏观调控政策措施作用下的中国经济的自身调整，是在朝着宏观调控的预期方向发展。中国经济的长期发展不是因奥运会而始，自然也不会因奥运会而终。

正视经济面临的挑战

奥运会的结束不会影响到我国经济发展的基本面，但是，如何避免物价的过快上涨，保持合理的增长速度，促进中国经济又好又快地向前发展，也是奥运会后中国经济面临的重大挑战。

2008年以来，中国经受了历史罕见的严重低温雨雪冰冻灾害和特大地震灾害等不确定因素的挑战。上半年，我国经济同比增长10．4％，其中一季度增长10．6％，二季度增长10．1％，呈现自2007年第三季度起的逐季下降趋势。

“这一趋势的出现，是受国际经济形势发生重大变化的影响，更是我国经济发展深层次矛盾积累的结果，也是我国经济增长周期的正常调整。”国家发展改革委有关人士说。

奥运会之后，我国经济面临一系列不确定、不稳定因素影响，包括美国经济走弱对中国出口增长的影响、房地产业发展可能出现的周期性调整、原材料价格上涨带来的企业经营困难等，对经济平稳较快发展形成严峻挑战，需要高度警惕。

国家发展改革委宏观经济研究院副院长王一鸣表示，经济持续较快发展既面临周期性调整和经济转型压力，也会在一定程度上受到“后奥运效应”的叠加影响。为此，应该积极放大奥运会对经济发展的正面影响，有效应对可能出现的各种负面效应。

经济继续平稳较快增长

面对诸多问题和不确定性因素的挑战，中国经济依然保持活力，因为其拥有最大的市场、稳定的政治环境，以及投资、外需和内需三大经济拉动因素，加上宏观调控手段日趋成熟，为经济持续快速发展提供了重要保障。

王一鸣认为，奥运会影响的是预期，“一保一控”的目标就是要稳定通胀预期，防止出现全面通胀，同时把握好“保增长”和“控物价”之间的平衡点，保证经济稳定健康发展。

由于宏观调控，中国经济过热风险开始得到消化，经济增速开始变缓。这种“变缓”不是被动的变缓，而是宏观调控所追求的“变缓”，是年初提出的“两防”调控政策开始发挥作用的表现。

可以预见，今年我国的经济增长仍将保持较快速度，原因有二:一是中国经济发展的中长期基本面良好；二是投资、消费、出口“三驾马车”拉动经济增长的短期动力不减。

同时，在节能减排等产业政策引导下，我国经济结构和产业结构转型明显加快，经济运行质量明显提升。