P/E历史新低  但单个指标不能确定见底

刘芳：另外刚才我们有一个消息就是说现在A股的平均市盈率PE已经只有18.75倍了，您怎么看？

雷鸣：这个确实是历史上比较低的一个水平，应该说也是市场信心的重要的一个支撑，但是我们注意到确实在市盈率增长上出现了下降，所以现在市场还有担忧，市净利还不是很低，没到历史上最低点，就反映出市场其实还是非常谨慎的，仅仅靠单个指标不能决定市场何时到底或者是否到底。

外围政策因素是挽回市场的最大推动力

雷鸣：当然需要一些外围政策因素的推动，我觉得外围因素推动成为挽回目前市场信心非常重要的一个推动力。

刘芳：好，非常感谢国联投资的首席分析师雷鸣先生给我们就有关中国的股市目前带来的连线，谢谢。

另外来关注的是美国的次按危机对于中国的金融机构的影响到底有多么严重？中国银行在昨天的时候公布了2008天中期业报，这当中显示说期内的盈利同比是上升了42.77%，到421.81亿元人民币，是之前人们预期的上限。

中银并且为次按的资产进行了拨备，截止到6月底相关的投资帐面值已经降到了36.42亿美元，准备减值19.83亿美元，也就是相当于的148亿港元左右的，中银所持有的美国房利美和房地美的债务总共有126.74亿美元，也是所有中资银行当中持有这两房的债券最多的。

而中行也透露说在近期已经就有关房利美和房地美的债券进行了相当大幅度的减持。自从6月底以来已经减了25%，所以英国《金融时报》的评论认为说中行的此举显示现在很多的外国投资者对于美国房利美和房地美未来的可靠性已经越来越产生怀疑。

而两房的表现在美国引起了很大的动荡，其实也导致中国金融机构的投资损益，随之出现非常剧烈的变化。中国银监会对于中国银行业以及金融机构投资房利美、房地美债券的情况进行了一次摸底调查。

这一份摸底调查显示说之前中国银行的很多人都认为说其实这个美国房利美、房地美的债券应该对中国的金融机构影响不大。但是中国银监会出的这一份摸底调查却认为说其实这个房利美、房地美债券对中国金融机构的影响远远还没有见底，并且中国银监会也有要求有关的金融机构必须要加强风险预测，提到估值的预期，并且要做好压力测试，而且要提前就做了拨备的准备。

中行盈利虽增仍逊其它  持高额美两房债券

刘芳：调查也表明说目前中国共同有14家商业银行等等都涉及了美国房利美和房地美的债券，除了有一些上市银行之外，还包括了一些政策性银行，以及非上市银行都涉及曾经也购买过美国的房利美和房地美的债券。

当然这个是中国银行业目前的一个状况，那么除此之外中国国资委在近日也对中国的央企展开了一个调查。那么国资委在日前的时候也公布了2007年度中国央企的经营业绩考核A级央企的名单。今年总共有40家企业榜上有名，中石油、中石化和中移动这三家名列前三名，此外有五家央企也新晋级，和去年不同的是今年的国资委并没有发出央企违规操作的通报。

而这40家A级央企包括了9家军工企业、8家电力企业等等，和去年相比的是A、B级的企业出现了明显的增加，而C、D级的企业相对是出现了非常多的减少。

那么尽管上半年国际油价是使得石油公司带来了很高的利润增幅，但是其实中国的主要石油公司这三家，中海油、中石油和中石化的中期业绩却出现了冷热不均的状况。其中中海油利润高增，而中石油、中石化的利润却是出现了大幅下挫，分析就认为说，这三大公司下半年的业绩还是会和油价的走势密切相关。

而高油价的情况下，石油特别收益增加的金额和国内成品油价格倒挂是造成三大石油公司出现了业绩表现不同的主要原因。中石油的亏损的报告当中显示说，炼油亏损是相当重要的一项，但是炼油亏损到底来自于什么？现在市场上有诸多猜测。

石油公司中报高增或巨亏  专家称存疑点

刘芳：那么炼油巨亏的说法，很多专家认为都疑点重重，虽然成品油价格倒挂会导致炼油的这一项业务亏损。但是同时也有专家表示说其实对于中石油来说，乙烯价格不断的飙涨，其实完全可以弥补这一块炼油的盈利下降的这一部分，所以说中石油的这个亏损，现在的很多的专家还是有很多的质疑。

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